Cari tutti, oggi l'anziano detective non vi porterà a scoprire complotti, ma ci immergeremo direttamente nel laboratorio per analizzare le basi. Nel panorama tecnologico RWA (Asset del Mondo Reale) del 2026, attualmente è ampiamente riconosciuto che si sia formata una situazione di equilibrio a tre: il 'partito della privacy riservata' guidato da Dusk ($DUSK), il 'partito delle emissioni conformi' guidato da MANTRA ($OM), e il 'partito della liquidità e regolamento' guidato da @Plasma .
Riguardo ai dettagli tecnici sulla privacy di Dusk, l'anziano ha già discusso ampiamente nei suoi articoli precedenti, quindi non ne parleremo ulteriormente qui. Oggi ci concentreremo sulle due principali direzioni più cariche di tensione nel percorso RWA: l'approccio 'top-down' di OM e l'approccio 'bottom-up' di XPL, per vedere quali differenze sostanziali ci sono tra i due in termini di codice e logica.
🔍 Capitolo 1: MANTRA ($OM) - 'carro armato' con conformità di livello sovrano
Il 'grande uomo' ha osservato che la logica tecnica di MANTRA è sempre molto chiara, il suo obiettivo non è il territorio selvaggio della finanza decentralizzata, ma quelle istituzioni tradizionali che detengono centinaia di miliardi di dollari ma non osano entrare nel mercato.
* Modulo ZK-KYC nativo: MANTRA ha incorporato un livello di autenticazione nell'infrastruttura della catena Cosmos SDK. Questo è diverso dai progetti che fanno KYC a livello di contratto, è 'conformità a livello di sistema'. Ciò significa che quando un'istituzione emette asset, il contratto può automaticamente riconoscere se le parti coinvolte nella transazione soddisfano i requisiti legali di specifiche giurisdizioni, riducendo notevolmente i costi di conformità dal punto di vista tecnico.
* Strategia di gioco del frazionamento 1:4 del 1 marzo: molte persone guardano il frazionamento solo dal punto di vista del prezzo, il 'grande uomo' guarda al 'ripristino della liquidità'. In combinazione con un piano di riacquisto di 25 milioni di dollari, MANTRA sta artificialmente creando un intervallo di prezzo stabile, con l'obiettivo di attrarre asset frazionati immobiliari (Fractionalized Real Estate) da Emirati Arabi Uniti e altre regioni. Per questo tipo di asset, un regolamento di valore stabile e preciso è molto più importante delle fluttuazioni drastiche.
🔍 Capitolo 2: Plasma - 'autostrada della liquidità' per pagamenti ad alta frequenza
Contrariamente alla logica di OM che dice 'prima la conformità, poi gli asset', Plasma segue il percorso 'prima il traffico, poi i guadagni'. La sua natura RWA è nascosta dietro il prodotto SyrupUSDT.
* I vantaggi della disponibilità dei dati (DA) di ZK-Plasma: perché XPL può affermare di essere la rete di regolamento per RWA? Perché a livello di codice ha ridotto al minimo i costi di transazione. Attraverso la tecnologia ZK che mette on-chain solo le 'impronte digitali dello stato', i suoi costi di DA sono inferiori dell'85% rispetto ai concorrenti. Questo è l'unica soluzione tecnologica ottimale per scenari che richiedono frequenti regolamenti dei rendimenti RWA (come gli interessi sui prestiti privati).
* ERC-4337 e la retailizzazione di RWA: il 'grande uomo' ritiene che l'arma più forte di Plasma sia l'astrazione dell'account (AA). Attraverso il contratto di pagamento Paymaster integrato nel sistema, i piccoli investitori possono depositare USDT nel tesoro di Syrup senza accorgersene, collegandosi al credito istituzionale di Maple Finance. Questo è essenzialmente la retailizzazione del 'prestito privato RWA' professionale, che è più accessibile rispetto ai servizi istituzionali di OM in termini di barriera tecnologica.
🔍 Capitolo 3: Riepilogo della differenziazione tecnologica - costruire case vs stendere tubi
Il 'grande uomo' fa un riepilogo per tutti: sebbene entrambi siano nel settore RWA, le dimensioni sono completamente diverse:
* MANTRA ($OM) è nel 'costruire case'. Si occupa di portare legalmente gli asset del mondo reale (immobili, obbligazioni sovrane) on-chain, concentrandosi sui 'diritti' e sull'emissione degli asset.
* Plasma è nel 'stendere tubi'. Si occupa di distribuire in modo efficiente i guadagni (profitto, interessi) generati da questi asset nei portafogli di ognuno, concentrandosi sulla 'liquidità' e sul 'regolamento' degli asset.
🕵️♂️ Il 'grande uomo' detective presenta la sua conclusione
Nel 2026, il picco tecnologico non sarà più una lotta solitaria. MANTRA ha risolto il problema se gli asset possono essere portati on-chain, mentre Plasma ha risolto il problema se gli asset on-chain sono utili. Il 'grande uomo' ritiene che gli investitori di valore dovrebbero tenere d'occhio i dati incrociati di entrambi: quando il volume di emissione degli asset di OM aumenta, spesso porta a un aumento del volume di regolamento di XPL.
Questa non è competizione, è una questione di complementarietà tecnologica lungo la catena di fornitura dell'industria RWA. Comprendere questo rapporto, il 'grande uomo' crede che solo allora sarai veramente stabilito in questa ondata di RWA.
