Il 30 gennaio 2026, il presidente Donald Trump ha ufficialmente nominato l'ex governatore della Federal Reserve Kevin Warsh per succedere a Jerome Powell come prossimo presidente della Federal Reserve. Se confermato dal Senato, si prevede che Warsh assuma l'incarico a metà maggio 2026, segnando un potenziale "cambiamento di regime" nel modo in cui opera la banca centrale.
Prospettive di politica monetaria 2026
L'outlook di Warsh per il 2026 è caratterizzato da un approccio "ciclicamente accomodante ma strutturalmente restrittivo". Sebbene storicamente sia stato un falco dell'inflazione, la sua posizione recente si allinea con il desiderio dell'amministrazione di ridurre i costi di prestito.
Riduzioni aggressive dei tassi: Warsh ha recentemente criticato la Fed per essere "retrospettiva" e troppo lenta nel facilitare la politica. Gli analisti si aspettano che spinga per riduzioni di tassi più profonde nel 2026 rispetto ai 50 punti base attualmente prezzati nei mercati.
Produttività guidata dall'IA: Un principio fondamentale della sua visione è che un boom di produttività guidato dall'IA consentirà una crescita economica più elevata senza scatenare un'impennata dell'inflazione.
Riduzione del bilancio: Warsh è un critico vocale del "gonfiato" bilancio della Fed. Sostiene una "trasformazione radicale" per ridurlo significativamente, sostenendo che un'impronta più piccola ridurrebbe le distorsioni di mercato e migliorerebbe la chiarezza delle politiche.
Guida futura ridotta: Ha espresso scetticismo verso la dipendenza della Fed dall'ampia "guida futura" e dalla previsione basata su modelli, preferendo una strategia di comunicazione meno prevedibile ma più basata su regole.
Spostamenti strategici e regolatori
Oltre ai tassi di interesse, si prevede che la leadership di Warsh dia priorità alla riforma strutturale e alla deregulation:
Deregulation finanziaria: È probabile che sostenga piani per ridurre il personale nelle divisioni di supervisione della Fed e per allentare i requisiti di capitale e liquidità delle banche, che crede attualmente costringano le banche a mantenere riserve eccessive.
Coordinamento del Tesoro: Ha proposto un nuovo "accordo Tesoro-Fed" per coordinare più da vicino la riduzione del bilancio e la gestione del debito con il ramo esecutivo.
Cessione del potere regolatorio: Warsh ha suggerito che la Fed dovrebbe cedere parte della sua autorità di supervisione bancaria al Dipartimento del Tesoro, sfidando l'indipendenza tradizionale della Fed come regolatore.
Ostacoli alla conferma
Nonostante il ampio supporto repubblicano, Warsh affronta un ostacolo immediato nella Commissione bancaria del Senato. Il senatore Thom Tillis (R-NC) ha dichiarato che bloccherà la nomina fino a quando non sarà risolta un'indagine del Dipartimento di Giustizia sulla testimonianza del presidente uscente Powell del 2025. Senza il supporto di Tillis, la nomina potrebbe faticare a raggiungere il pieno voto del Senato.
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