A seguito di un significativo crollo del mercato a febbraio 2026, gli analisti di JPMorgan guidati da Nikolaos Panigirtzoglou hanno rivisto il loro obiettivo di prezzo teorico a lungo termine per Bitcoin a $266.000. Nonostante Bitcoin sia crollato di circa il 50% rispetto al suo picco di ottobre 2025 di $126.000 a circa $63.000, la banca sostiene che il caso di investimento strutturale dell'attività rispetto all'oro si sia effettivamente rafforzato.
Previsione e Obiettivi Rivisti
L'attuale prospettiva di JPMorgan combina ottimismo a lungo termine con una visione cauta nel breve termine degli obiettivi "irrealistici" più alti durante l'attuale svendita:
Obiettivo Teorico a Lungo Termine: 266.000 dollari (in aumento rispetto a una previsione di 240.000 dollari della fine del 2025). Questo si basa sul fatto che il Bitcoin corrisponde all'investimento totale del settore privato nell'oro su base aggiustata per volatilità.
Valore "Giusto" a Medio Termine: Gli analisti avevano precedentemente individuato 170.000 dollari come obiettivo per il 2026, sebbene il recente crollo abbia spostato l'attenzione sulla ricerca di un "minimo" definitivo.
Il "Pavimento" dei Prezzi: Alcuni modelli all'interno della banca identificano 94.000 dollari come un pavimento storico dei costi di produzione, sebbene i prezzi di mercato attuali siano scesi significativamente al di sotto di questo livello durante il crollo di febbraio.
Fattori Chiave per le Prospettive Riviste
JPMorgan cita diversi fattori tecnici e macroeconomici per il loro continuo ottimismo nonostante il crollo:
Volatilità Oro vs. Bitcoin: Il rapporto di volatilità tra Bitcoin e oro è sceso a un minimo storico di circa 1,5. Questo rende il Bitcoin apparentemente più attraente su base aggiustata per il rischio come copertura macroeconomica.
Deleveraging di Mercato: La banca ha notato un importante ciclo di deleveraging nei derivati crypto, in particolare nei futures perpetui. Questo riduce il rischio di ulteriori liquidazioni forzate che tipicamente aggravano i crolli.
Cambio Istituzionale: Gli analisti credono che la divergenza—dove l'oro è aumentato del 60% nel 2025 mentre il Bitcoin ha lottato—ha lasciato il Bitcoin apparire "economico" rispetto ai tradizionali beni rifugio.
Contesto di Mercato: Il Crollo di Febbraio 2026
La previsione rivista arriva in mezzo a uno dei più netti ritratti nella storia delle criptovalute:
Calata dei Prezzi: Il Bitcoin è sceso di oltre il 12% in un solo giorno il 5 febbraio 2026, scivolando a livelli non visti dalla fine del 2024.
Impatto Maggiore: Il crollo ha innescato una perdita trimestrale di 12,4 miliardi di dollari per la strategia di Michael Saylor (MSTR), un importante detentore aziendale di Bitcoin.
Cause: Sentiment debole degli investitori, una vendita generalizzata di azioni tecnologiche e massicci deflussi istituzionali da ETF crypto hanno contribuito alla perdita totale di 2 trilioni di dollari in capitalizzazione di mercato delle criptovalute da ottobre 2025.