Le criptovalute e la tecnologia blockchain si sono evolute rapidamente, creando nuovi prodotti e servizi finanziari. Questa innovazione ha portato a risposte normative diverse in tutto il mondo mentre i governi e gli organismi di regolamentazione sono alle prese con l’integrazione di queste risorse digitali nei quadri di servizi finanziari esistenti. Questo articolo esplora il modo in cui le risorse crittografiche e i relativi servizi rientrano in questi quadri in diverse giurisdizioni.

Stati Uniti: esplorazione di normative complesse

Negli Stati Uniti, il panorama normativo per le criptovalute è frammentato, con diverse agenzie che hanno giurisdizione su diversi aspetti del mercato.

  • Commissione per i titoli e gli scambi (SEC):

  • La SEC regolamenta le criptovalute che si qualificano come titoli. Ciò è determinato principalmente dall'Howey Test, che valuta se una transazione comporta un contratto di investimento. Se considerate titoli, le criptovalute devono essere conformi al Securities Act del 1933 e al Securities Exchange Act del 1934, compresi i requisiti di registrazione e divulgazione.

  • Commissione per il commercio di future sulle materie prime (CFTC):

  • La CFTC supervisiona le criptovalute classificate come materie prime, come Bitcoin. Ciò include la regolamentazione del trading di derivati ​​ai sensi del Commodity Exchange Act.

  • Rete per l'applicazione delle leggi sui reati finanziari (FinCEN):

  • FinCEN applica le normative AML. Gli exchange di criptovalute e i provider di wallet devono implementare misure AML e KYC, simili alle istituzioni finanziarie tradizionali, ai sensi del Bank Secrecy Act (BSA).

  • Servizio delle entrate interne (IRS):

  • Ai fini fiscali, l'IRS considera le criptovalute come proprietà, il che significa che alle transazioni che coinvolgono criptovalute si applica l'imposta sulle plusvalenze.

L'approccio normativo statunitense pone l'accento sulla conformità e sulla tutela dei consumatori, ma la mancanza di un quadro normativo unificato crea complessità per i partecipanti al mercato.

Unione Europea: verso una regolamentazione completa

L'Unione Europea si sta muovendo verso un contesto normativo più armonizzato per le criptovalute.

  • Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID II):

  • Alcune criptovalute rientrano nella MiFID II se si qualificano come strumenti finanziari. Ciò le pone sotto requisiti rigorosi, tra cui trasparenza, reporting e misure di protezione degli investitori.

  • Direttive antiriciclaggio (AMLD5 e AMLD6):

  • Queste direttive impongono agli exchange di criptovalute e ai fornitori di portafogli elettronici di implementare misure AML e KYC efficaci.

  • Regolamentazione dei mercati delle criptovalute (MiCA):

  • Destinato a essere implementato nel 2024, MiCA mira a fornire un quadro normativo unificato in tutta l'UE. Coprirà l'emissione, la negoziazione e la custodia di cripto-asset, garantendo un approccio coerente alla protezione degli investitori e all'integrità del mercato.

MiCA rappresenta un passo significativo verso un quadro normativo completo e coerente, che concili innovazione e stabilità finanziaria.

Regno Unito: strutturato ma adattabile

Nel Regno Unito, la Financial Conduct Authority (FCA) svolge un ruolo centrale nella regolamentazione delle criptovalute.

  • Legge sui servizi e mercati finanziari del 2000 (FSMA):

  • Le criptovalute classificate come titoli devono essere conformi alla FSMA, compresi i requisiti di informativa, registrazione e condotta.

  • AML e KYC:

  • La FCA impone alle aziende di criptovalute di conformarsi ai regolamenti del 2017 sul riciclaggio di denaro, il finanziamento del terrorismo e il trasferimento di fondi. Ciò include solide misure AML e KYC per prevenire attività illecite.

  • Agenzia delle Entrate e delle Dogane (HMRC):

  • L'HMRC tratta le criptovalute come proprietà e l'imposta sulle plusvalenze si applica alle transazioni. Linee guida chiare garantiscono la conformità agli obblighi fiscali.

L’approccio del Regno Unito è strutturato, fornisce chiari percorsi normativi e rimane adattabile alla natura in evoluzione delle criptovalute.

Giappone: proattivo e protettivo

Il Giappone è stato proattivo nel creare un quadro normativo per le criptovalute, concentrandosi sulla tutela dei consumatori e sull'integrità del mercato.

  • Legge sui servizi di pagamento (PSA):

  • Questa legge regolamenta lo scambio di criptovalute, richiedendo agli exchange di registrarsi presso la Financial Services Agency (FSA) e di rispettare i requisiti AML e KYC.

  • Legge sugli strumenti finanziari e la borsa (FIEA):

  • Le criptovalute considerate titoli sono regolamentate dalla FIEA, che prevede rigorosi requisiti in materia di informativa e tutela degli investitori.

  • Tassazione:

  • L'Agenzia delle Entrate Nazionale (NTA) considera i guadagni derivanti dalle criptovalute come redditi vari, assoggettandoli all'imposta sul reddito.

Il quadro normativo giapponese è completo, garantisce una supervisione solida e promuove l’innovazione.

Singapore: innovazione con supervisione

L’approccio normativo di Singapore bilancia l’innovazione con una solida supervisione.

  • Legge sui servizi di pagamento (PSA):

  • Introdotto nel 2019, il PSA fornisce un quadro normativo completo per i servizi di pagamento, inclusi i servizi di token di pagamento digitale. Le aziende di criptovalute devono registrarsi e conformarsi alle misure AML e CFT.

  • Autorità monetaria di Singapore (MAS):

  • MAS ha pubblicato delle linee guida su AML e contrasto al finanziamento del terrorismo (CFT) per i token di pagamento digitali. MAS collabora inoltre con gli stakeholder del settore per garantire che le normative tengano il passo con i progressi tecnologici.

  • Tassazione:

  • L'Inland Revenue Authority di Singapore (IRAS) fornisce linee guida chiare sulla tassazione dei token digitali, trattandoli come beni o servizi ai fini GST.

L'approccio di Singapore incoraggia l'innovazione garantendo al contempo l'integrità e la sicurezza del sistema finanziario.

Conclusione

L'integrazione delle criptovalute e dei relativi servizi nei quadri normativi dei servizi finanziari esistenti varia notevolmente tra le giurisdizioni. Mentre alcuni paesi come gli Stati Uniti adottano un approccio frammentato con più enti normativi, altri come l'Unione Europea e il Giappone si stanno muovendo verso quadri più unificati e completi. La chiarezza e la coerenza normativa sono fondamentali per promuovere l'innovazione, garantendo al contempo la tutela dei consumatori e la stabilità del mercato. Con l'evoluzione del mercato delle criptovalute, l'adattamento normativo continuo e la cooperazione internazionale saranno essenziali per affrontare le sfide e le opportunità presentate da questo settore dinamico.

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