日元又快扛不住了。
美元兑日元打到 160.9。
接近 40 年低位。
日本干预的涨幅被抹掉。
市场又在逼东京出手。
USD/JPY 已经冲到 160.9 附近，基本把日本 4 月底外汇干预带来的日元反弹全部吞回去了。更尴尬的是，日本此前据称花了创纪录的 11.7 万亿日元，也就是约 729 亿美元来支撑汇率，但现在看，这轮干预并没有真正守住趋势。
这背后的核心还是利差。Fed 还在释放偏鹰信号，市场甚至重新定价进一步加息的可能；而日本政策利率只有 1%，美元资产收益率明显更有吸引力，资金自然继续压日元。
这对全球市场不是小事。日元越弱，日本进口通胀压力越大，东京干预压力越高；同时，外汇市场波动也会传导到美债、股票和风险资产。尤其是 USD/JPY 这种级别的突破，往往不是单一货币问题，而是全球流动性和利率预期的集中反映。
日本已经表态随时准备行动，但市场现在的问题是：如果前面 729 亿美元都没能扭转趋势，下一次干预到底还能撑多久？
日元不是单纯在跌。
它是在被美日利差继续碾压。
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美元兑日元打到 160.9。
接近 40 年低位。
日本干预的涨幅被抹掉。
市场又在逼东京出手。
USD/JPY 已经冲到 160.9 附近，基本把日本 4 月底外汇干预带来的日元反弹全部吞回去了。更尴尬的是，日本此前据称花了创纪录的 11.7 万亿日元，也就是约 729 亿美元来支撑汇率，但现在看，这轮干预并没有真正守住趋势。
这背后的核心还是利差。Fed 还在释放偏鹰信号，市场甚至重新定价进一步加息的可能；而日本政策利率只有 1%，美元资产收益率明显更有吸引力，资金自然继续压日元。
这对全球市场不是小事。日元越弱，日本进口通胀压力越大，东京干预压力越高；同时，外汇市场波动也会传导到美债、股票和风险资产。尤其是 USD/JPY 这种级别的突破，往往不是单一货币问题，而是全球流动性和利率预期的集中反映。
日本已经表态随时准备行动，但市场现在的问题是：如果前面 729 亿美元都没能扭转趋势，下一次干预到底还能撑多久？
日元不是单纯在跌。
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