Isabel Schnabel izsaka kritisku brīdinājumu: stabilo monētu pieaugums—īpaši tiem, kas saistīti ar ASV dolāru—var pārveidot globālo finanšu sistēmu tādā veidā, kas vājinātu monetāro suverenitāti ārpus ASV.
Viņas galvenais arguments ir tas, ka, lai arī stabilo monētu piedāvātā efektivitāte un inovācijas ir ievērojamas, to strauja izaugsme var nostiprināt dolāra dominanci, nevis tādēļ, ka pamati ir stiprāki, bet gan tīkla efektu un globālās pieņemšanas dēļ. Tā kā lielākā daļa stabilo monētu ir piesaistītas dolāram, to izplešanās faktiski paplašina ASV monetārās ietekmes sasniedzamību pāri robežām.
No Eiropas skatpunkta tas rada stratēģisku risku. Eiropas Centrālā banka ir noraizējusies, ka plaša dolāra balstītu stabilo monētu izmantošana var ierobežot eiro lomu gan globālajā finansē, gan jaunajos tokenizētajos sistēmos. Laika gaitā tas var vājināt ECB spēju efektīvi pārraidīt monetāro politiku, īpaši, ja uzņēmumi un patērētāji arvien biežāk darbojas digitālajos dolāros, nevis eiro.
Schnabel arī uzsver finanšu stabilitātes bažas. Tirgus spriedzes laikā stabilo monētu varētu būt viegli pakļauties panikai, līdzīgi kā naudas tirgus fondiem, potenciāli pastiprinot sistēmisko risku. Tas padara tās ne tikai par tehnoloģisku inovāciju, bet arī par potenciālu nestabilitātes avotu, ja tās netiek pienācīgi regulētas.
Kā atbildi ECB divkāršo centienus saglabāt publisko naudu sistēmas centrā. Tas ietver digitālā eiro attīstību un tokenizētas centrālās bankas naudas izpēti kā alternatīvas, kas apvieno blokķēdes efektivitāti ar suverēnu kontroli. Ideja ir iegūt tehnoloģijas priekšrocības, neatsakoties no monetārās varas privātiem izdotajiem vai ārvalstu valūtā denominētiem digitālajiem aktīviem.
Savukārt ASV balsis, piemēram, Krištopers Volers, redz stabilo monētu kā rīku, lai paplašinātu dolāra ietekmi globāli, uzsverot pieaugošu atšķirību starp to, kā lielās ekonomikas pieiet digitālās naudas nākotnei.
Tas nav tikai par kriptovalūtām—tas ir par to, kurš kontrolē naudu nākamajā globālās finanšu sistēmas fāzē.
#ECBDigitalEuroStablecoinAnswer #ECB