ASV parādu krīze!
Stabilitātes monētas kļūst par dolāra hegemoni "glābšanas riņķi", vai "nāves zīmi"?

- ASV saskaras ar parādu līdz 36 triljoniem dolāru, 2025. gadā termiņā esošo parādu procentu maksājumi veido 3.2% no IKP, sasniedzot vēsturisku maksimumu, tradicionālie pircēji, piemēram, Japānas un Ķīnas suverēnie fondi turpina samazināt ieguldījumus, Federālā rezervju sistēma arī samazina bilanci un atsakās no garantēšanas, ASV parādi nonāk spirālē bez izejas.
- Stabilitātes monētām ir "fiskālās arbitrāžas" uzvedība, piemēram, Tether finansēšanas izmaksas ir zemākas par valsts obligāciju izsoles vidējo līmeni, un GENIUS likumprojekts, lai gan prasa 100% ASV parādu rezerves, tomēr pastāv regulēšanas arbitrāžas iespēja, kas atver Finanšu ministrijai pelēko finansēšanas kanālu.

Politiskā spēle "trīs līmeņu iekļaušana"

- Līdzvērtības līmenī, Tramps, lai izvairītos no ASV akciju novērtējuma spiediena, ir jāpanāk procentu samazināšana pirms 2024. gada 3. ceturkšņa.
- Monetārās politikas līmenī, Pauels saskaras ar trīsdimensiju paradoksu, procentu samazināšana izraisīs inflācijas atgriešanos, procentu saglabāšana izraisīs ASV parādu likviditātes krīzi, piekrist stabilitātes monētu iegādei nozīmēs zaudēt aktīvu bilances kontroli.
- Finanšu drošības līmenī, Finanšu ministrija, Jelenas vadībā, paātrina stabilitātes monētu banku licences apstiprināšanu caur OCC, vadot kapitālu īstermiņa parādu iegādei.

GENIUS likumprojekta "sistēmiskā riska pārvietošana"

- Īstermiņā, pēc likumprojekta pieņemšanas stabilitātes monētas varēs uzsūkt noteiktu ASV parādu izsniegšanas apjomu, radot atvieglojumu.
- Ilgtermiņā pastāv ķīlas ķēdes pārtraukuma risks, ja stabilitātes monētas tiks izsistītas, privātie riski tiks nacionalizēti, un algoritmiskās stabilitātes monētas var izmantot nepilnības, lai vājina dolāra piesaistes uzticamību.

- Optimizētais ceļš ir ASV parādu krīze, kas piespiež stabilitātes monētas uzņemties parādus, veicinot Federālās rezervju samazināšanu, stabilitātes monētu apjoma palielināšanos, ASV parādu ķīlu pieprasījuma paplašināšanos, beidzot pilnīgu fiskālo disciplīnas sabrukumu.
- Melnais gulbis ir tas, ka Tether un citi giganti tiek atzīti par "ēnu pirmo līmeņu tirgotājiem", izraisot Kongresa likumdošanas sacensības par monētu tiesībām, kas noved pie digitālās valūtas "Bretton Woods sistēmas sabrukuma".

Galvenā pretruna ir tā, ka dolāra hegemoni balstās uz neregulētām privātām valūtām, iekļūstot institucionālā paradoksā. Šī situācija atspoguļo sarežģītās problēmas un potenciālos riskus, ar kuriem saskaras ASV, uzturot dolāra hegemoni, un ASV parādu krīze un stabilitātes monētu cīņa var radīt dziļu ietekmi uz globālo finanšu sistēmu.