Chainlink līdzdibinātājs Sergejs Nazarovs apgalvo, ka notiekošais kriptovalūtu lāču tirgus ir fundamentāli atšķirīgs no iepriekšējiem kritumiem. Neskatoties uz ievērojamu kopējās tirgus kapitalizācijas samazinājumu, nozare nav piedzīvojusi institucionālas neveiksmes, kas raksturoja iepriekšējos ciklus.
Galvenie ieskati
Pašreizējais kritums nav izraisījis lielus biržu vai aizdevumu platformu sabrukumus.
Uz ķēdes esošie reālās pasaules aktīvi (RWA) ir palielinājušies par aptuveni 300%, signalizējot par turpmāku lietderības virzītu pieņemšanu.
Izaugsme tokenizētos aktīvos un uz ķēdes atvasinājumos norāda, ka vērtības radīšana arvien vairāk ir atdalīta no īstermiņa tirgus noskaņojuma.
Ja šī trajektorija saglabājas, on-chain RWA galu galā varētu pārsniegt kriptovalūtu kopējo vērtību.
Nazarovs uzskata, ka pašreizējā vide ir pierādījums strukturālai nobriešanai — modelim, kas reti novērots iepriekšējās lāču tirgos. Pat dziļas tirgus korekcijas laikā viņš raksturo šo fāzi kā izturības un nepārtrauktas infrastruktūras attīstības posmu.
“Tirgus cikli ir neizbēgami,” Nazarovs norādīja nesenā ierakstā. “Svarīgi ir tas, ko tie atklāj par nozares progresu.
Tirgus korekcija bez sistēmiskas sabrukšanas
Kopš sasniegšanas maksimuma tirgus kapitalizācijā 4.4 triljonu ASV dolāru apmērā oktobrī, kripto tirgus ir samazinājies par aptuveni 44%, iznīcinot gandrīz 2 triljonus ASV dolāru vērtības mēnešu laikā. Vēsturiski šādas apmēra korekcijas ir sakritušas ar lieliem institucionāliem sabrukumiem.
Tomēr šis cikls piedāvā citu ainu.
Atšķirībā no 2022. gada krituma — ko iezīmēja centralizēto biržu un aizdevumu platformu sabrukums — pašreizējā korekcija nav radījusi salīdzināmas riska pārvaldības neveiksmes vai kaskādējošu sistēmisku stresu. Nazarovs norāda, ka tirgus infrastruktūra ir kļuvusi izturīgāka un labāk sagatavota, lai absorbētu volatilitāti.
Reālās pasaules aktīvi turpina paplašināties
Vēl viena noteicoša iezīme šajā lāču tirgū ir tokenizēto reālās pasaules aktīvu straujā izaugsme. Dati no RWA.xyz norāda, ka on-chain RWA vērtība ir pieaugusi par aptuveni 300% pēdējā gada laikā, neskatoties uz plašāku tirgus vājumu.
Nazarovs uzsver, ka RWA pieņemšana nav cieši saistīta ar kripto cenu cikliem. Tā vietā tā atspoguļo patstāvīgu lietderību un pieaugošu institucionālo eksperimentēšanu ar blokķēdē balstītiem finanšu instrumentiem.
“Reālās pasaules aktīvi on-chain nav atkarīgi no spekulatīvām tokenu kustībām,” viņš izskaidroja. “Tie pārstāv neatkarīgu vērtības radīšanu.
Lietderība attīstās pirms tokenu cenām
Kamēr Chainlink paliek centrālais on-chain datu un RWA infrastruktūras elements, tā LINK tokenu sniegums ir atpalicis no ekosistēmas attīstības. LINK joprojām ir ievērojami zemāk par iepriekšējām virsotnēm.
Tomēr Nazarovam tokenu cenu darbība ir sekundāra dziļākiem strukturāliem pārvērtējumiem. Viņš norāda uz pieaugošo mūžīgo līgumu, tokenizēto preču un reāllaika norēķinu mehānismu pieņemšanu kā spēcīgākajiem ilgtermiņa institucionālās iesaistes rādītājiem.
Tādas iezīmes kā nepārtrauktas tirgus, caurspīdīga nodrošināšana un pārbaudāmi datu plūsmas kļūst arvien pievilcīgākas tradicionālās finanses dalībniekiem.
Analītiķi dalās līdzīgā viedoklī
Interpretācija, ka šis cikls nav sistēmiski trausls, iegūst plašāku atbalstu. Vairāki analītiķi raksturo kritumu kā vairāk izraisītu makroekonomisku spiedienu nekā iekšējo kripto neveiksmju, ietverot korekciju kā pārliecības atjaunošanu nevis strukturālu pasliktināšanos.
Ne visi lāču tirgi norāda uz vājumu
Lai gan cenu samazināšanās paliek izaicinoša, plaša mēroga institucionālo sabrukumu trūkums un nepārtraukta on-chain lietderības paplašināšanās norāda uz mainīgu tirgus dinamiku. Nazarovs secina, ka pašreizējais lāču tirgus varētu pārstāvēt pārejas posmu, nevis sistēmiskas riska periodu.