Jaunums par «likvidāciju» Augstākā līdera Irānā Alī Hamenei uzreiz deva tirgiem ilūziju, ka karš — tas ir seriāls, kurā ir jānovērš galvenais antagonists, un titri dosies automātiski.
Kotācijas pieauga, kriptonauda dziedēja brūces, investori uzelpoja: «Uff, nu viss, izšauti.»
Nu tā: priecāties ir pārāk agri — un es tagad paskaidrošu kāpēc.
1. Irāna — tas nav „viena veca režīma”
Visa sistēma neturējās uz 86 gadus veca vīrieša dzīvību. Irānas varas struktūra ir tīkla teokrātiska mehānisms, kur viens līderis ir tikai konstrukcijas virsotne.
Kas vada?
Augstākā līdera ievēlēšana notiek no ekspertu padomes ar 88 ajatolliem.
Un, pārsteigums: šīs padomes priekšsēdētājam ir ne mazāk, bet bieži vien vairāk reālas varas nekā pašam Līderim.
Un kas visjautrākais —
uz „rezervistu soliņā” šādu kandidātu nav viens, divi, bet simtiem.
Aizstāšana vienmēr tiek gatavota — viņiem nav jāizdomā nekas ārkārtas režīmā.
Tāpēc domāt, ka līdera likvidācija iznīcina režīmu — tā ir naivība stilā „vai vienkārši izslēgsim serveri un beidzam karu”.
2. Reālais efekts: ne vājināšana, bet konsolidācija
Un šeit tirgi, kā vienmēr, kļūdījās ātrajos secinājumos.
Līdzīgi triecieni no ārpuses:
● pastiprina elitu vienotību,
● radikalizē daļu sabiedrības,
● rada nepieciešamību pēc „stingras atbildes” (jo citādi jaunā vara izskatās vāja).
Un tas ir tieši tas, ko tirgi neņem vērā.
Potenciālie riski tagad ietver:
● skaļi soļi atbildē,
● mēģinājumi triecienus pret ASV interesēm,
● sabiedroto aktivizācija,
● iekšējās politiskās tīrīšanas,
● demonstratīvas spēka darbības, lai „atjaunotu cieņu”.
Tirgi redzēja „pozitīvo ziņu”, bet reālajā dzīvē — tā kļuva bīstamāka.
3. Hormuzas šaurums atkal uzmanības centrā
Parādījās kadri no otra dedzinošā tankera Hormuzas šaurumā — vispazīstamākajā naftas „rīkles planētas”.
Vēsturiski to nekad oficiāli neslēdza, bet pat draudi radīja naftas cenas pieaugumu un tirgu korekciju.
Tagad iedomājies, kas notiks, ja Irāna panāks reālu pagaidu bloķēšanu:
● nafta paceļas augšup,
● degvielas cenas pieaug,
● loģistika kļūst par zeltu,
● uzņēmumu izmaksas pieaug,
● sabiedrības noskaņojums krītas,
● inflācija paātrinās,
● ekonomika palēninās.
Un tas jau ir klasika — stagflācija.
Sliktākais scenārijs tirgiem.
4. Iespēju ir vairāk, nekā šķiet — bet ne tagad
Nav jāizliekas, ka kari var beigties ar „labām ziņām”.
Bet tirgiem pozitīvi scenāriji pastāv:
• ātra operācijas pabeigšana,
• miermīlīga noregulēšana,
• ieradums uz konfliktu (tirgus pielāgojas),
• reģiona stabilizācija pēc varas maiņas (ja tāda notiks).
Bet:
ir viens — un galvenais — melnais gulbis: veiksmīga Hormuzas slēgšana.
Tieši no tā baidās visi, kas kaut nedaudz saprot enerģijas tirgu.
5. Un pēdējais akords
ASV lieliski saprot, ka pārmērīga eskalācija sitīs pa viņu pašu akciju tirgu.
Un, tiklīdz risks kļūs patiešām bīstams amerikāņu ekonomikai —
— viņi vienkārši nospiedīs uz pauzes.
Ne no mīlestības pret mieru.
Bet no mīlestības pret S&P 500 indeksu.
Un tieši tas padara situāciju vēl interesantāku:
ģeopolitika spēlē, bet finanšu tirgi — augstākās līgas tiesnesis.
Un tā, mēs vēl neesam šī seriāla finālā.