Bitcoin pārdošana samazina MARA parāda slogu
Marathon Digital Holdings (MARA), viens no lielākajiem publiski tirgotajiem #bitcoin kalnračiem Amerikas Savienotajās Valstīs, ir veicis nozīmīgu bilances manevru, pārdodot 15,133 Bitcoin par aptuveni 1,1 miljardu dolāru no 4. marta līdz 25. martam. Uzņēmums izmantoja šos ieņēmumus, lai atpirktu aptuveni 1 miljardu dolāru no savām izcilajām nulles kupona konvertējamajām senioru obligācijām, kuru termiņš beidzas 2030. un 2031. gadā, samazinot savu kopējo konvertējamo parādu par aptuveni 30% - no aptuveni 3,3 miljardiem dolāru līdz 2,3 miljardiem dolāru.
Iepirkšana tika veikta ar ievērojamu atlaidi: #MARA iegādājās 367,5 miljonus dolāru no saviem 2030. gada obligācijām par 322,9 miljoniem dolāru un 633,4 miljonus dolāru no saviem 2031. gada obligācijām par 589,9 miljoniem dolāru. Šī struktūra ļāva Marathon ietaupīt aptuveni 88 miljonus dolāru pirms darījumu izmaksām, jo iepirkumi tika veikti par aptuveni 9% zem nominālvērtības.
Pēc marta pārdošanas, MARA $BTC turējumi bija 38,689 $BTC , saskaņā ar Bitcointreasuries.net.
Pēc pārdošanas MARA Bitcoin turējumi samazinājās no vairāk nekā 53,800 BTC līdz 38,689 BTC, kas veidoja gandrīz 28% iepriekšējo rezervju likvidāciju. Šie atlikušās turējumi tika novērtēti apmēram 2,6 miljardu dolāru apmērā, pamatojoties uz Bitcoin cenu tuvu 69,000 dolāru šajā periodā, uzsverot gan Marathon kases mērogu, gan darījuma apmēru.
Atlaistā parāda izpirkšana palielina MARA akciju vērtību
Ziņas par atlaistā parāda atpirkšanu deva tūlītēju stimulu MARA akciju cenai. Premarketa tirdzniecībā pēc paziņojuma akcijas pieauga no 8,25 USD līdz pat 9,29 USD - pieaugums aptuveni 12,6%. Tirgus atvēršanas laikā akcijas palika paaugstinātas apmēram 8,74 USD, joprojām par vairāk nekā 5% augstāk nekā iepriekšējie slēgšanas rādītāji.
Papīra formātā uzņēmums ziņoja par neto zaudējumiem 1,7 miljardu dolāru apmērā 2025. gada 4. ceturksnī - galvenokārt saistībā ar ne-naudas pielāgojumiem, kas saistīti ar Bitcoin taisnīgās vērtības noteikšanu, taču investori pozitīvi reaģēja uz parāda samazinājumu un uzlaboto bilances elastību.
Neskatoties uz šo īstermiņa pieaugumu, MARA akciju cena bija samazinājusies par 44% iepriekšējo sešu mēnešu laikā pirms šī paziņojuma, atspoguļojot pastāvīgu svārstīgumu gan kripto tirgos, gan kalnrūpniecības sektora akcijās.
Kāpēc MARA pārdeva šajā brīdī
Marathon gaita sakrita ar plašāku satricinājumu digitālo aktīvu tirgos. Marts laikā Bitcoin cenas nokritās zem svarīgā 70,000 dolāru sliekšņa, kamēr ether kritās uz 2,000 dolāriem pieaugot naftas cenām un samazinoties akciju tirgiem - faktori, kas ietekmēja altcoinus un veicināja vājākas likviditātes apstākļus kopumā.
Lai gan daži varētu apšaubīt, vai tik liela Bitcoin daļas pārdošana mīksto tirgu apstākļos bija optimāla, Marathon vadība prioritizēja tūlītēju bilances uzlabošanu pār potenciālajiem nākotnes ieguvumiem no lielākas BTC turēšanas. Uzņēmums arī var gūt labumu no zemākām procentu saistībām, samazinot savas izcilās konvertējamās obligācijas par gandrīz trešdaļu.
Parādu atlaide: kā MARA to izdarīja
Kā ziņots coindesk.com, Marathon strukturēja savu atpirkšanu tā, lai abas konvertējamo obligāciju daļas - tās, kas beidzas 2030. gadā, un tās, kas beidzas 2031. gadā - tika iegādātas par aptuveni 9% atlaidi no to nominālvērtības. Šī pieeja radīja apmēram 88 miljonus dolāru tiešos ietaupījumos akcionāriem un atstāja aptuveni 632,5 miljonus dolāru 2030. gada obligācijās un 291,6 miljonus dolāru 2031. gada obligācijās joprojām izcilas pēc noslēgšanas 30. un 31. martā.
Papildus saviem finanšu inženierijas centieniem, Marathon nesen piekrita iegādāties lielāko daļu Exaion AI vērstu datu centru - diversifikācijas spēle, kas varētu vēl vairāk izolēt to no kriptovalūtu cenu cikliem.
Nav skaidrs, vai citi lielie kalnrači sekos līdzīgiem parāda samazināšanas stratēģijām vai arī turpinās uzkrāt Bitcoin savos bilancēs kā rezerves pret nākotnes svārstībām.
Galvenās novērošanas
MARA pārdeva 15,133 Bitcoin par 1,1 miljardu dolāru no 4. marta līdz 25. martam, 2025. gadā, lai finansētu parāda atpirkšanu.
1 miljarda dolāru konvertējamo obligāciju atpirkšana ar 9% atlaidi samazināja MARA izcilā konvertējamā parāda apjomu par aptuveni 30%.
Pēc pārdošanas MARA Bitcoin turējumi samazinājās līdz 38,689 BTC, kas veidoja 28% rezervju samazinājumu.
Ko tirgus gaida
Tirgus seko plānotajam MARA konvertējamo obligāciju atpirkšanas noslēgumam 30. un 31. martā; ja šie darījumi noslēgsies, kā plānots, MARA izcilā konvertējamā parāda apjoms nekavējoties samazināsies par aptuveni 30% līdz aptuveni 2,3 miljardiem dolāru, bet, ja darījumi nenoslēgsies, samazinājums paliek nenoteikts.