Wall Street varētu nenovērtēt lielu carry tirdzniecību, kas veidojas ap bitcoin saistītajiem ienākumu produktiem, sacīja Džeims E. Torna, galvenais tirgus stratēģis privātajā bagātības pārvaldības firmā Wellington Altus, 3. maijā. Stratēģis norādīja uz agru kapitāla kustību prom no zema ienesīguma Fed fondiem uz augstāka ienesīguma instrumentiem, piemēram, Stratēģijas Stretch (STRC), Nasdaq kotētu mūžīgo priekšroku akciju, kur ienesīgums būtiski pārsniedz tradicionālos naudas veida standartus.
Viņa skatījums ir vērsts uz pieaugošo atšķirību starp parastajiem “bezriska” procentiem un bitcoin saistītajiem ienesīgumiem. Torna salīdzinājums atspoguļo klasisku carry tirdzniecības struktūru, kur kapitāls pārvietojas no zemāk ienesīgiem aktīviem, lai gūtu augstākus ienākumus citur, ar Fed fonds vienā pusē un bitcoin saistītajiem instrumentiem otrā pusē. Torna teica sociālajā medijā X:
Strategijas Stretch (STRC) maksā mainīgu 11.50% gada dividendi ikmēneša naudā. Jaunākie dati rāda cenu $99.86, 11.52% efektīvu ienesīgumu un $8.54 miljardus nominālās vērtības. Trīsdesmit dienu vidējais tirdzniecības apjoms ir $374.3 miljoni, kamēr svārstīgums paliek 3.1%. Dividende katru mēnesi tiek pārskatīta, lai uzturētu STRC tirdzniecību tuvu tās $100 nominālvērtībai.
STRC saistība ar bitcoin notiek caur Stratēģijas plašāko kapitāla struktūru, kur priekšrocību instrumenti ir atbalstīti ar bitcoin nodrošinātu bilanci. Stratēģija pašlaik tur 818,334 BTC, cieši sasaistot uzņēmuma finanšu profilu ar bitcoin. Šis dizains savieno investoru peļņu netieši ar bitcoin sniegumu, saglabājot tradicionālu akciju apvalku. Tādējādi STRC atrodas starp parastajiem priekšrocību vērtspapīriem un kripto-dabas ienesīguma produktiem, piedāvājot ekspozīciju uz bitcoin saistītu ekonomiku bez tiešas tokenu īpašumtiesības.
Izplatība pati par sevi ir galvenais jautājums Tornas argumentā. STRC plānotā ienākumu cikla ietver 2026. gada 15. maija ieraksta datumu un 2026. gada 31. maija izmaksu datumu, stiprinot tās lomu kā ienākumu orientētu instrumentu. Torns teica: "Izplatība nav dīvaina kripto anomālija; tā ir paralēlas riska brīvas līknes rašanās tokenizētā sistēmā." Šis rāmis pārvērš diskusiju no viena produkta uz to, vai bitcoin saistītie tirgi var attīstīt alternatīvus ienesīguma standartus.
Regulatīvā skaidrība var paātrināt tendenci. Stratēģis norādīja uz CLARITY likumu kā soli uz priekšu, lai definētu ASV digitālo aktīvu tirgus struktūru un noņemtu galveno šķērsli institucionālajai dalībai. Ja šis ierobežojums tiks samazināts, kapitāls var nepalikt koncentrēts tradicionālajās sistēmās. Torns teica:
Kopā ienesīguma atstarpe, STRC strukturētās maksājumu shēmas un iespējamie ASV tirgus noteikumi veido attīstīgu testu par to, vai bitcoin saistītie ienākumu produkti var konkurēt ar tradicionālajiem kredītu kanāliem.