Lielākā daļa cilvēku vēro Irānas konfliktu kā ģeopolitiski stāstu.
Artūrs Hejs to vēro kā likviditātes stāstu.
Un tas maina visu.
Kamēr tirgi koncentrējas uz raķetēm, naftu un īstermiņa svārstībām, Hejs uzskata, ka reālā ietekme notiek dziļāk finanšu sistēmā — kur valdības tiek virzītas uz lielākiem izdevumiem, lielākiem aizņēmumiem un galu galā lielāku naudas radīšanu.
Tajā pašā laikā globālā AI sacensība starp ASV un Ķīnu kļūst neticami dārga.
Datu centri. Pusvadītāju ražošana. Enerģijas tīkli. Militārās AI sistēmas. Mākonī balstīta infrastruktūra.
Tas vairs nav tikai tehnoloģiju konkurence.
Tas kļūst par ekonomisku bruņošanās sacensību.
Un vēsturiski, kad nācijas sacenšas šādā apmērā, tās reti palēnina izdevumus. Tās tos paātrina.
Tāpēc Hayes uzskata, ka Bitcoin atgriešanās pie $126,000 nav tikai iespējama - bet arvien vairāk saistīta ar makro vidi, kas veidojas zem tirgus.......
Tirgus var nenovērtēt vienu lietu: Likviditāte vienmēr atrod mājvietu.
Lielākā kļūda, ko investori pieļauj, ir pieņemt, ka Bitcoin kustas tikai dēļ kriptovalūtu jaunumiem.
Patiesībā Bitcoin bieži reaģē agresīvāk uz izmaiņām globālajās likviditātes apstākļos.
Kad valdības paplašina izdevumus un centrālās bankas galu galā atbalsta šo sistēmu ar vieglākiem finanšu nosacījumiem, liekais kapitāls sāk meklēt aktīvus, kas var saglabāt vērtību pret monetāro atšķaidīšanu.
Tā ir vieta, kur Bitcoin ienāk sarunā.
Atšķirībā no fiat valūtām, Bitcoin piedāvājums nepaplašinās, jo valdības ir jāfinansē kari, infrastruktūra vai rūpnieciskā konkurence.
Tās piedāvājums paliek fiksēts, kamēr globālais naudas piedāvājums turpina pieaugt.
Šī kontrasts kļūst ārkārtīgi svarīgs agresīvas fiskālās paplašināšanās laikā.
Hayes pamatteze būtībā ir šāda:
Karadarbības izdevumi palielina deficītu.
AI infrastruktūras izdevumi paātrina kapitāla paplašināšanos.
Valdības paļaujas uz parādiem un likviditāti, lai uzturētu izaugsmi.
Fiat piedāvājums laika gaitā pieaug ātrāk.
Retu aktīvu priekšrocības gūst no šīs vides.
Bitcoin kļūst pievilcīgs nevis tāpēc, ka pasaule ir stabila - bet tāpēc, ka tā kļūst finansiāli smagāka un inflācijas piepildīta.........
Kāpēc AI sacensība ir svarīgāka nekā lielākā daļa kriptovalūtu tirgotāju apzinās.
Daudzi tirgotāji joprojām redz AI kā atsevišķu stāstu no kriptovalūtām.
Šī atšķirība var būt novecojusi.
AI uzplaukums prasa milzīgas kapitāla summas:
uzlabotas mikroshēmas,
enerģijas ražošana,
dzesēšanas infrastruktūra,
mākoņdatošana,
datacentru paplašināšanās,
un nacionālie stratēģiskie ieguldījumi.
Šāds izdevumu līmenis nevar notikt klusi.
Tas rada spiedienu uz valdībām un finanšu sistēmām, lai uzturētu izaugsmi, atbalstītu kredītu tirgus un nodrošinātu kapitāla plūsmu.
Vienkārši sakot:
AI kļūst par likviditāti patērējošu mašīnu.
Un kad jebkurš likviditātes paplašinājums paātrinās globāli, Bitcoin vēsturiski kļūst par vienu no lielākajiem ieguvējiem.
Nekavējoties.
Bet strukturāli.
Tāpēc Hayes tieši saista AI sacensību ar kriptovalūtām, nevis uzskata tās par nesaistītiem sektoriem........
Bitcoin spēks kopš februāra sūta vēstījumu.
Viena no svarīgākajām novērošanām, ko Hayes izdarīja, ir tā, ka Bitcoin nesen ir sācis pārspēt vairākas tradicionālās aktīvu kategorijas nenoteiktības periodos.
Tas ir svarīgi.
Iepriekšējos ciklos investori Bitcoin uztvēra tikai kā spekulatīvu riska aktīvu.
Tagad uzvedība attīstās.
Vairāk kapitāla sāk skatīties uz Bitcoin kā:
hedžs pret monetāro paplašināšanos,
ilgtermiņa retu aktīvu,
un potenciālu aizsardzību pret fiat devalvāciju.
Ja šī pāreja turpinās, Bitcoin var uzvesties mazāk kā tehnoloģiju tirdzniecība un vairāk kā globālas likviditātes barometrs.
Un, kad Bitcoin atgūst galvenos psiholoģiskos līmeņus, tirgus struktūra var ļoti ātri mainīties.
Šortotāji iestrēgst.
Opciju pozīcijas atceļas.
Institucionālais moments atgriežas.
FOMO atgriežas tirgū.
Tā ir veids, kā klusas atveseļošanās pēkšņi kļūst par agresīvām kāpšanām........
Bet joprojām pastāv risks, ko lielākā daļa bullu ignorē.
Pat ja Hayes ilgtermiņa teze izrādās pareiza, ceļš, visticamāk, paliks svārstīgs.
Geopolitiskie šoki var īslaicīgi kaitēt riska apetītei.
Centrālās bankas var palikt ierobežojošas ilgāk, nekā gaidīts.
Enerģijas traucējumi var radīt spiedienu uz globālo izaugsmi.
Un, ja recesijas bailes pastiprinās pārāk ātri, likviditāte var īslaicīgi sašaurināties pirms atslābuma atsākšanās.
Tas nozīmē, ka Bitcoin var vēl joprojām piedzīvot vardarbīgas korekcijas pat plašākā bullish makro ciklā.
Atšķirība ir tāda, ka Hayes skatās tālāk par īstermiņa bailēm.
Viņš skatās uz globālo monetāro uzvedību pašu.
Jauno virzienu joprojām norāda uz vairāk izdevumiem, vairāk parādiem un vairāk likviditātes radīšanu laika gaitā........
Nobeiguma doma.
Bitcoin lielākās kāpšanas vēsturiski notikušas, kad finanšu sistēma klusi atzīst vienu neērtu patiesību:
Naudas drukāšana ir politiski vieglāka nekā ekonomikas palēnināšana.
Irānas konflikts var paātrināt aizsardzības izdevumus.
AI sacensība var paātrināt kapitāla paplašināšanos.
Un kopā abi spēki var radīt tieši to likviditātes fona, kas virza Bitcoin uz vēl vienu vēsturisku kustību.
Tirgus redz haosu.
Hayes redz monetāro paātrinājumu.
Un, ja viņš ir pareizs, Bitcoin pie $126K var neizskatīties ekstrēmi vēlāk - tas var izskatīties agrs.
Vai domā, ka Bitcoin sāk tirgoties vairāk kā digitālais zelts... vai tas joprojām ir tikai cits riska aktīvs maskēties?
#bitcoin #BTC #ArthurHayes #crypto #AI
Šis ir tikai izglītojošiem mērķiem, nevis finansiāla padoma.
