Pieaugošās naftas cenas pēdējo trīs mēnešu laikā ir bijušas lielākais spiediens uz Ether, saskaņā ar Fundstrat līdzdibinātāju Tomu Lee, kurš norādīja uz rekordaugstu apgriezto saikni starp kodolnaftu un ETH cenām, kad WTI sasniedza $108 un Brent sasniedza $111 pirmdien pēc jauniem ASV-Irānas eskalācijas notikumiem.
"Ja kāds brīnās, kāpēc Ethereum ir bijis zem pārdošanas spiediena — man šķiet, ka pieaugošās naftas cenas ir lielākais pretvējš," Lee sacīja X pirmdien.
Naftas-Ether apgriezta saikne izskaidrota
Kodolnafta ir pieaugusi par 66% no $65 līdz vairāk nekā $100 par barelu kopš ASV-Irānas konflikta sākuma 28. februārī. Šis ilgstošais kāpums ir sakritis ar pastāvīgu pārdošanas spiedienu uz Ether, kas lielākoties tika tirgots sānis laikā, kad notika konflikts, pirms pagājušajā nedēļā strauji kritās. ETH ir samazinājies par gandrīz 10% septiņu dienu laikā, atgriežoties pie aptuveni $2,100 pirmdien — 57% zem tā visu laiku augstākā līmeņa.
Pēdējais naftas pieaugums notika pēc tam, kad prezidents Tramps svētdien publicēja Truth Social, ka "pulkstenis tikšķ" Irānai panākt vienošanos par Hormuzas šauruma atvēršanu. WTI pieauga līdz $108, un Brent īslaicīgi sasniedza $111 stundas pēc ieraksta, atjaunojot inflācijas un ilgstošāku augstāku procentu likmju stāstījumu, kas ir spiedis uz riska aktīviem visā maijā.
Lee aprakstīja saikni starp pieaugošo naftu un krītošo ETH kā pašlaik rekordaugstu. Mehānisms ir intuitīvs: augstākas naftas cenas tieši ietekmē galveno inflāciju, kas pastiprina Federālās rezervju stingrību, kas paaugstina reālos ienesīgumus un samazina riska apetīti — ar Ether, kā augstāka beta riska aktīvu, absorbējot nesamērīgu daļu no rezultējošā pārdošanas spiediena attiecībā pret Bitcoin.
Lee optimistiskā prognoze: naftas atgriešanās, tokenizācija un agentiskā AI.
Neskatoties uz īstermiņa spiedienu, Lee šo situāciju raksturoja kā "īstermiņa taktisko troksni", nevis struktūras sabrukumu Ether, un sacīja, ka naftas cenu atgriešanās tieši atspoguļosies ETH cenu atveseļošanā.
Viņa ilgtermiņa teorija balstās uz diviem strukturāliem virzītājspēkiem, kurus viņš uzskata par stingriem. Pirmais ir tokenizācija. Ethereum ir dominējošā tīkla reālās pasaules aktīvu tokenizācijā, turpinot vairāk nekā 60% tirgus daļu, kad iekļauj layer-2 tīklus. Lielākās finanšu iestādes, tostarp BlackRock un JPMorgan, nesen ir uzsākušas tokenizētus fondus uz Ethereum — attīstība, kas nostiprina tīkla pozīciju kā izvēlēto institucionālo norēķinu slāni on-chain finanšu produktiem.
Otrais virzītājspēks ir agentiskā AI. Izveidotā naratīvs uzskata, ka AI maksājumu aģenti — autonomas programmatūras sistēmas, kas veic finanšu transakcijas lietotāju vārdā — nevar piekļūt tradicionālajām banku kontām un tāpēc automātiski izvēlēsies kriptovalūtu žetonus, piemēram, ETH vai stabilas monētas maksājumiem. Izaugot AI aģentu aktivitātei, pieprasījums pēc programmējamās, bezatļautās maksājumu infrastruktūras tieši norāda uz Ethereum kā visizveidotāko tīklu, kas spēj atbalstīt šo lietojumu mērogā.
"Šie strukturālie virzītājspēki ir vietā. Tāpēc mēs gaidām, ka ETH cenas būs spēcīgākas, kad virzīsimies cauri 2026. gadam," sacīja Lee.
Vairāku faktoru spiediens: nafta nav vienīgais pretvējš.
Ne visi analītiķi dalās Lee viedoklī, ka nafta ir galvenais skaidrojošais mainīgais Ether zemākai izpildei. Andri Fauzan Adziima, Bitrue pētniecības institūta pētniecības vadītājs, pirmdien Cointelegraph sacīja, ka aina ir sarežģītāka.
"Viņi ir viens galvenais makro pretvējš, bet ETH pārdošanas spiedienu arī nosaka ETF aizplūšana, pieaugošās biržas rezerves un vaļu pārdošana, plašāka riska izvairīšanās sajūta un ETH zemāka izpilde attiecībā pret Bitcoin," viņš sacīja, raksturojot situāciju kā "vairāku faktoru spiedienu."
ETH/BTC attiecība nesen sasniedza desmit mēnešu zemāko līmeni, atspoguļojot pastāvīgu institucionālo priekšroku Bitcoin pār Ether, izmantojot regulētas ETF transportlīdzekļus. Ethereum ETF nedēļas laikā visās piecās tirdzniecības sesijās reģistrēja aizplūšanu, kas veicināja $254 miljonu nedēļēju izpirkumu, kas samazināja kopējās neto aktīvus Ether ETF produktos līdz $12.93 miljardiem. ETH biržas rezerves ir pieaugušas paralēli cenu kritumam — zīme, ka turētāji pārvieto monētas uz biržām, kas parasti priekšlaicīgi liecina par pārdošanu, nevis uzkrāšanu.
Kopā Lee identificētā naftas saikne un Adziima izklāstītais vairāku faktoru spiediens veido konsekventu ainu: Ether saskaras ar makro, tehniskajiem un pozicionēšanas pretvējiem vienlaikus, un ceļš uz atveseļošanos ved caur ģeopolitisko un inflācijas spēku risināšanu, kas tos visus vada vienlaikus.