Pašreizējā situācija globālajos tirgos var tikt interpretēta kā liels "normalizācijas un izvēles" periods. Mēs pārejam cauri kritiskai fāzei, kur investori vairs bezdomīgi neielēk vairosmē aktīvos, bet gan sāk atšķirt fundamentāli spēcīgus aktīvus no tiem, kas ir uzpūsti tikai tīras momentuma dēļ.
No manas perspektīvas, mani uzskati par trim tirgus pīlāriem ir šādi:
Novirze Magnificējo 7 (Tehnoloģiju akcijas)
Fakts, ka šie giganti, kas ilgstoši vienatnē turēja indeksus, tagad attālinās, patiesībā ir veselīgi tirgum.
Reālie vērtību radītāji: uzņēmumi, kas pārvērš AI ne tikai mārketinga materiālos, bet tieši naudas plūsmā uz viņu bilancēm (piemēram, Nvidia un Microsoft caur mākoņu sistēmām un mikroshēmām) ir patiesie uzvarētāji šajā ēra.
Hype pārdevēji: tirgus vairs nav tik dāsns attiecībā uz uzņēmumiem, kas sniedz grandiozus solījumus par nākotni, bet šodien piekāpjas ražošanas un pārdošanas skaitļiem. Investori tagad vēlas redzēt konkrētus "ienākumus" nevis tikai "hype."
Zelta atsitiens: lācis vai bulls?
Zelts, uzņemot elpu pēc jaunu rekordu sasniegšanas, ir vienkārši tehniska korekcija. Geopolitiskās spriedzes visā pasaulē vēl nav pilnībā mazinājušās, un globālās inflācijas spiedieni (kopā ar centrālo banku augstajām procentu likmēm) vēl nav nostabilizējušies uz paredzamām pamata.
Pasaulē, kur centrālās bankas turpina uzkrāt fizisko zeltu, zelta cenu kritumi nenozīmē tendences beigšanos. Drīzāk tie norāda, ka institucionālais kapitāls gaida iespēju "pirkt kritumu." Zelts stingri saglabā savu drošā patvēruma statusu.
Eļļas un preču cikls
Eļļas tirgū notiek burtiska tug-of-war. No vienas puses, ir lejupvērsta spiediena no lēnākas globālās rūpnieciskās ražošanas un pieprasījuma samazināšanās, ko izraisījušas augstās procentu likmes; no otras puses, ir OPEC+ pieņemtie piegādes samazināšanas pasākumi, lai aizsargātu cenas.
Pateicoties pārejai uz zaļo enerģiju, tradicionālā naftas infrastruktūra pēdējā desmitgadē ir piedzīvojusi nopietnu zemfinansējumu. Šis infrastruktūras deficīts ir lielākais šķērslis, kas novērš naftas cenu strauju sabrukumu, neskatoties uz globālās recesijas riskiem. Tādējādi nafta ir gatava palikt svārstīga šaurā diapazonā tuvākajā periodā.
Kopsavilkumā;
Tirgus šobrīd piedzīvo "rotāciju." Likviditāte pārvietojas prom no pārvērtētajiem aktīviem, ko galvenokārt virza spekulācijas, un virzās uz jomām, kas ģenerē reālu naudas plūsmu un piedāvā aizsardzību pret makro riskiem (piemēram, reālajām precēm un aizsardzības akcijām). Šī rotācija norāda, ka gudrie naudas plūsmas, kas iznāk no TradFi (tradicionālās finanses), var laiku pa laikam sniegt būtisku likviditāti alternatīvajiem tirgiem, piemēram, kriptovalūtām.