No 18. līdz 22. maijam ASV kripto spot ETF tirgū bija skaidra virziena dalīšana. Bitcoin un Ethereum piedzīvoja konsekventus ikdienas izplūdes visās piecās sesijās.
Galvenie secinājumi
BTC Spot ETF: -$1.256B piecu dienu laikā, maksimālā izplūde -$648.64M 18. maijā.
ETH Spot ETF: -$216M piecu dienu laikā, izplūdes samazināšanās līdz -$6.67M līdz 22. maijam.
XRP Spot ETF: +$22.03M piecu dienu laikā, ieplūdes paātrinājās no $750K līdz $9.47M.
SOL Spot ETF: +$13.58M četrās redzamās dienās, $0.00 neto 20. maijā.
Bitcoin ETF izplūde samazinājās no -$648.64M 18. maijā līdz -$70.47M 20. maijā, pirms stabilizējās ap -$100M pēdējās divās nedēļas dienās, kas raksturo pārdošanas notikumu, kas sasniedza maksimumu agri un normalizējās, nevis paātrinājās, kas ir strukturāli atšķirīgs modelis no ilgstošas institucionālas izejas.
18. maija skaitlis -$648.64M bija nedēļas lielākais vienas dienas kustība jebkurā produktā abos virzienos. Līdz 22. maijam ikdienas izplūde bija samazinājusies līdz -$105.19M. Pārdotā spiediena nebija: tas atbrīvojās un stabilizējās.
Ethereum ETF izplūdes sekoja tai pašai palēnināšanās shēmai: -$86.31M 18. maijā, samazinoties ikdienā līdz -$6.67M 22. maijā. 22. maija ETH skaitlis ir mazākais redzamajā diapazonā, kas liecina, ka ETH ETF pārdošanas spiediens tuvojas izsīkumam nedēļas beigās.
Ko jaunie produkti darīja tajās pašās dienās
Saskaņā ar SoSoValue datiem, XRP ETF ieplūdes paātrinājās no $750K 18. maijā līdz $9.47M 22. maijā piecās secīgās pozitīvās dienās, kamēr XRP cena palika zem spiediena, tas nozīmē, ka institucionālie ETF pircēji palielināja savu ieguldījumu XRP specifiski, kamēr cena, kuru viņi pērk, samazinājās. XRP ETF radīja pozitīvu neto plūsmu katru nedēļas dienu, ar lielāko ieplūdi 22. maijā, kad Bitcoin ETF joprojām asiņoja -$105.19M.
SOL ETF radīja pozitīvus ieplūdes četros no piecām dienām, 20. maijā reģistrējot tieši $0.00 neto plūsmu. $5.94M ieplūde 22. maijā bija tās lielākais vienas dienas skaitlis redzamajā diapazonā. Gan XRP, gan SOL ETF piesaistīja kapitālu tajās pašās dienās, kad BTC un ETH ETF to zaudēja.
Ko faktiski nozīmē asimetrija
Kopējā BTC un ETH izplūde aptuveni $1.47 miljardu apmērā pret kopējo XRP un SOL ieplūdi aptuveni $35.6 miljonu apmērā raksturo nedēļu, kur virziena novirze starp vecajiem un jaunajiem ETF produktiem ir skaidra, bet mērogā asimetrija padara rotācijas stāstu nepilnīgu: jaunie produkti uzsūca mazāk nekā 2.5% no tā, ko vecie produkti zaudēja. Tas nav institucionāla rotācija tradicionālajā izpratnē, kur kapitāls, kas pārvietojas no viena produkta, pārvietojas uz citu. Tas ir institucionālais pārdošanas process BTC un ETH apmērā, ko jaunie produkti vēl nav pietiekami lieli, lai uzsūktu.
BTC un ETH izplūdes palēnināšanās nedēļas laikā ir skaitlis, ko vērts vērot nākamajās sesijās. Ja 18. maijs bija maksimuma izplūdes diena un tendence turpinās uz mazākiem ikdienas negatīviem, tad kopējā izplūde maijā izskatīsies ievērojami atšķirīgi no tā, ko 18. maija rādītājs būtu ieteicis. Ja izplūdes atkal paātrinās virs -$300M ikdienas diapazonā, stabilizācija bija pagaidu un pārdošanas notikums ir vēl jāturpina.