CME Group paši neizsniedz Bitcoin ETF, bet šī daļa bieži mulsina cilvēkus. Tā vietā viņi ir izveidojuši un vada nākotnes tirgu, uz kura balstās daudzi no šiem ETF, kas notiek aizkulisēs. Tas vairāk attiecas uz stabila, regulēta pamata nodrošināšanu nekā uz būt galvenajā lomā.
Viņi pirmo reizi uzsāka Bitcoin nākotnes darījumus 2017. gada decembrī, kas šķita drosmīgs solis, ņemot vērā, cik jauna un svārstīga kripto joprojām likās. Standarta līgums aptver piecus bitkoinus un tiek noregulēts skaidrā naudā, pamatojoties uz viņu rūpīgi izstrādāto CME CF Bitcoin Reference Rate. Vēlāk viņi ieviesa mikro līgumus, samazinot to līdz tikai 0.1 bitkoinam par līgumu. Šī nelielā pielāgošana padarīja to daudz pieejamāku tirgotājiem, kuri vēlējās piedalīties bez milzīgas kapitāla ieguldīšanas.
Un nesen, pārejot uz gandrīz 24/7 tirdzniecību, šie nākotnes darījumi tagad notiek gandrīz nepārtraukti. Tas ir nozīmīgs pārmaiņas. Vecās ierobežotās darba dienu stundas atstāja pamanāmas nedēļas nogales atstarpes, kuras tirgotāji mēģināja paredzēt un izmantot. Šīs atstarpes lielā mērā tagad izzūd.
Daži no pirmajiem Bitcoin produktiem, kuriem investori varēja piekļūt, piemēram, ProShares BITO, tika veidoti tieši uz šiem CME nākotnes darījumiem. Tie piedāvāja ērti veidu, kā parastām brokera kontiem iegūt Bitcoin ekspozīciju, nekad neuzturot reālas monētas. Tas bija patiešām noderīgi pirmajos laikos. Tomēr tiem ir reālas ierobežojumi. Nākotnes līgumi jāatjauno periodiski, un, kad tirgus ir kontango, šie atjauninājumi var klusi samazināt atdevi. Tie vienkārši neseko spot Bitcoin cenu kustībām tik cieši, kā daudzi cer.
Spot Bitcoin ETF ienākšana 2024. gadā atkal mainīja ainavu. Fonda, piemēram, BlackRock IBIT un Fidelity FBTC, faktiski tur reālu bitcoin. Pat tā, daudzi joprojām paļaujas uz CME atsauces likmi, lai novērtētu savus aktīvus katru dienu. Tas rada smalkas, bet svarīgas saites starp nākotnes tirgu un spot ETF. Tu bieži redzēsi pieredzējušus tirgotājus, kas izmanto bāzes stratēģijas, cenšoties noķert mazas cenu atšķirības starp abiem. Tas ir klusi kļuvis par savu sarežģīto tirgus slāni.
Protams, šis pieaugošais savienojums ar tradicionālo finansējumu rada pamatotas jautājumus. Daži ilggadēji kriptovalūtu entuziasti uztraucas, ka tas attālina aktīvu no tā sākotnējā decentralizētā gara. Citi to redz kā nepieciešamu attīstību, kas piesaista nopietnu kapitālu un labākus riska instrumentus. Abām perspektīvām ir savs pamats. Skaidrs ir tas, ka CME regulētie, centrāli notīrītie produkti piedāvā komforta un uzraudzības līmeni, kuru daudzi institucionālie dalībnieki vienkārši pieprasa.
Nekas šeit nav nevainojams. Volatilitāte joprojām ir asa, un mehānika var kļūt tehniska ātri. Tomēr šīs evolūcijas novērošana dod tev reālu izjūtu par to, cik tālu Bitcoin ir nonācis no savām perifēriskajām sākuma pozīcijām uz kaut ko, ar ko institūcijas jūtas, ka var patiešām strādāt.
Ja tu apsver jebkuru no šiem instrumentiem, vai nu nākotnes darījumus, vai ETF, kas uz tiem atsaucas, veltī laiku, lai izprastu maržas noteikumus, norēķinu detaļas un to, kā bāze uzvedas dažādās situācijās. Tā ir viena no tām jomām, kur mazas detaļas var radīt pārsteidzoši lielu atšķirību.$BTC