CME Group izpilddirektors Terijs Dafi paziņoja, ka prasība tiek iesniegta, lai apstrīdētu regulatora lēmumu apstiprināt šos "perp" produktus tādām platformām kā Kalshi un Coin-base.
Šeit ir izklāsts par to, kāpēc pasaules lielākā atvasinājumu birža ir vērsusies tiesā pret federālo regulatoru:
1. Juridiskais caurums: "Nākotnes" pret "Swaps"
CME galvenais juridiskais arguments balstās uz finanšu instrumenta definīciju Dodd-Frank likumā. Tradicionālām nākotnes līgumiem ir jābūt derīguma termiņam un pārejas periodam. Tā kā mūžīgie līgumi nav ar derīguma termiņu un paļaujas uz nepārtrauktu finansēšanas likmi, lai sasaistītu līguma cenu ar tirgus cenu, CME apgalvo, ka tos tehniski vajadzētu klasificēt kā swaps. Ņemot vērā, ka CME ir ekskluzīvas licences tiesības galvenajiem atsauces sniedzējiem šajā kategorijā, mūžīgo līgumu klasificēšana kā swaps nozīmētu, ka tie pieder CME infrastruktūrai.
2. Augsta sviras izmantošana un mazumtirdzniecības risks
Dafi ir ļoti kritisks par riska profilu, ko ievieš ASV mazumtirdzniecības investoriem. Viņš norādīja uz būtiskajām atšķirībām sviras ierobežojumos:
Tradicionālie institucionālie ASV kripto nākotnes līgumi (CME): parasti ierobežoti apmēram 5:1 sviras.
Jaunie apstiprinātie kripto perps: var piedāvāt sviru līdz pat 50:1.
CME apgalvo, ka šī milzīgā sviras izmantošana kopā ar algoritmiskajiem automātiskās likvidācijas modeļiem rada nopietnus draudus ikdienas mazumtirdzniecības tirgotājiem, kuri var nesaprast, cik ātri svārstīgā finansēšanas likme var samazināt viņu pozīcijas. Dafi pat salīdzināja pašreizējo spekulatīvo māniju ar 2008. gada finanšu krīzes līmeņiem.
3. Steidzīga apstiprināšanas procedūra
CME arī apgalvo, ka CFTC steidzās ar pārskatu. Neskatoties uz to, ka aģentūra skaidri norādīja, ka kripto perps ir "jauni un sarežģīti," regulators it kā piespieda apstiprinājumu izsniegt ātrāk, nekā parasti nepieciešams, lai apstiprinātu standartizētus, vienkāršus paša sertificētus līgumus.
Tirgus ietekme
CFTC pēkšņā atvērtība 24/7 kripto atvasinājumu norēķiniem ir ieviesusi lielu ilgtermiņa konkurenci tradicionālajiem, mantojušajiem biržām. Ziņas par perp apstiprinājumiem izraisīja tūlītēju akciju kritumu tādiem konkurentiem kā CME Group, Cboe Global Markets un Intercontinental Exchange (ICE), izveidojot augsta riska tiesvedību par to, kurš kontrolē regulēto kripto atvasinājumu nākotni Amerikas Savienotajās Valstīs.