Iepriekšējās ciklās bija parasts scenārijs: Bitkoina vadība pirmā, tad sākas „rotācija“ uz citām alternatīvām valūtām, kad Bitkoina impulss mazinās. Tagad jaunais ir tāds, ka daudzas lielas valūtas kustas vienlaikus ar Bitkoinu, kas parasti nozīmē, ka kustība nav „īss riskēšanas periods“, bet gan tirgus iesaistes paplašināšanās.
1) Likviditāte kļuvusi „iekšēja“ un ātri pārejoša
Stablecoins ir kļuvušas par monetāro pamatu kriptovalūtu pasaulē. Deutsche Bank pētījums norāda, ka stablecoin tirgus vērtība ir pieaugusi no aptuveni 5 miljardiem dolāru (2020) līdz vairāk nekā 290 miljardiem dolāru (2025), ar lielu koncentrāciju USDT un USDC.
Kad likviditāte ir “kristalizēta” jau iepriekš, kapitāls pāriet no BTC uz ETH/SOL un citiem dažu minūšu laikā, nevis dienu laikā (bankas pārvedumi/depozīti). Tas samazina “gaidīšanas laiku”, kas kavēja alternatīvu pieaugumu.
2) Institucionālā uzticība ir paaugstinājusi griestus un samazinājusi tirgus šaubas
ETF un institucionālais pieprasījums ir padarījis Bitcoin tuvāku makro aktīvam, kas atver durvis risku sadalīšanai lielās kriptovalūtās, kad apetīte pieaug. 2025. gada 22. aprīlī Bitcoin dominēšana sasniedza aptuveni 64% (augstākais līmenis kopš 2021. gada) skaidri redzamu institucionālo plūsmu un interesi vidū.
Un kad kopējais noskaņojums uzlabojas, kustība paplašinās visā tirgū, nevis paliek ierobežota pie Bitcoin.
3) Alternatīvu “beta” vēsturiski ir augstāka — un tas nav nekas jauns
Ja tirgus iekļūst “Risk-on” fāzē, tad lielās alternatīvas vēsturiski sniedz augstāku atdevi nekā Bitcoin:
2020: Bitcoin +270% pret Ethereum +423%
2021: Bitcoin +73% pret Ethereum +436%
Tas padara sinhronizāciju loģisku: investors negaida, ka Bitcoin apstāsies, ja viņš redz likviditātes paplašināšanos un dalības paplašināšanos.
Patiesības tests, kas ātri atklāj ilūziju
Reālam paplašinājumam jābalstās uz jaunu tīro likviditāti, ne tikai uz plecu. ECB brīdināja, ka stablecoin tirgus pārsniedz 280 miljardus dolāru un ka aptuveni 80% no centrālo platformu darījumiem norit caur stablecoins; tas padara “skrējienu uz stablecoin” par risku, kas var piespiest piespiedu pārdošanu no valdību obligācijām un izplatīt šoku tirgos.
Ideja, kuru 99% nepamana: stablecoins nav tikai “digitālais dolārs” — tās ir kanāls, kas savieno privāto naudas radīšanu ar globālo pieprasījumu pēc ASV valdības parādiem (Treasuries) un rada “atdevi par atbilstību/Convenience yield” un palielina šoku pārneses iespējas visā pasaulē.
Ja šis cikls ir “veselīgs paplašinājums”, kā jūs praktiski atšķirsiet starp paplašinājumu, kas balstās uz reālu likviditāti… un paplašinājumu, kas balstās uz budžetiem/plecu, kas varētu sabrukt vienā mirklī?
#Write2Earn $ETH $BTC