#hassettirandealfedratecut Kevin Hassett powiązał możliwość porozumienia między USA a Iranem ze zwiększonymi szansami na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną poprzez kanał inflacji/cen ropy naftowej.
Główna idea
Argument jest następujący:
Porozumienie z Iranem
⬇
Bardziej stabilny Bliski Wschód / ponowne otwarcie żeglugi przez cieśninę Ormuz
⬇
Niższe ceny ropy
⬇
Niższa presja inflacyjna
⬇
Większe możliwości dla Fed w zakresie obniżek stóp procentowych
Sama Fed nie koordynuje bezpośrednio polityki wokół negocjacji z Iranem, ale ceny energii silnie wpływają na oczekiwania inflacyjne.
Dlaczego rynki zareagowały
Doniesienia o możliwych postępach w zakresie:
ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz,
dyskusji na temat sankcji
i porozumień o zawieszeniu broni
spowodowały gwałtowny spadek cen ropy.
To natychmiast skłoniło inwestorów do uwzględnienia w cenach:
niższej inflacji,
niższej rentowności obligacji skarbowych
i większego prawdopodobieństwa przyszłego luzowania polityki pieniężnej przez Fed.
Wpływ na aktywa ryzykowne
Niższe oczekiwane stopy procentowe zazwyczaj pomagają:
akcjom technologicznym,
aktywom wzrostowym
oraz kryptowalutom, takim jak Bitcoin, Ethereum i spekulacyjnym altcoinom.
Dzieje się tak, ponieważ niższe stopy procentowe:
zwiększają apetyt na płynność,
obniżają koszty pożyczek i
osłabiają dolara.
Ważne ograniczenie
Fed nadal koncentruje się głównie na:
inflacji bazowej,
danych o zatrudnieniu,
wzroście płac
i stabilności finansowej.
Więc nawet jeśli ropa naftowa spadnie, obniżki stóp procentowych nie są gwarantowane, chyba że inflacja na szerszą skalę również będzie się obniżać.
Aktualna interpretacja rynkowa
Obecnie rynki skutecznie handlują następującą narracją:
deeskalacja geopolityczna
→ niższa ropa naftowa
→ niższa inflacja
→ potencjalne luzowanie polityki pieniężnej przez Fed
→ silniejsze aktywa ryzykowne.
Dlatego kryptowaluty i akcje często rosną, gdy nagłówki sugerują postęp w rozmowach USA-Iran.