L2 efekty obniżenia opłat na stałą krzywą stóp procentowych.
Dziś natrafiłem na @TermMaxFi, aktywność portfela 3028 osiągnęła nowy rekord, APY U vault 20%+ z 120x XP.
Wielu ludzi patrzy tylko na zyski, a ja myślę, że jeśli mapa drogowa będzie realizowana zgodnie z planem, Ethereum, Arbitrum, wielołańcuchowe rozszerzenia, App V2 z Order Aggregatorem, a potem płynność międzyłańcuchowa, krzywa stóp procentowych musi być narysowana na nowo.
Kiedyś opłaty za gaz były wysokie, wielu ludzi mówiło, że robią fixed-rate, ale małe kwoty praktycznie nie były używane. Zlecenia, dostosowywanie zakresu, przesuwanie pozycji – po obliczeniu opłat nie zostaje wiele, to nie jest kwestia umiejętności, to kwestia opłacalności.
L2 obniża opłaty za gaz, a najwięcej zmienia się w kwestii progu wejścia. Kiedyś kilka stówek wyglądało jak praca na opłaty, teraz małe kwoty zaczynają wchodzić na rynek, zlecenia stają się gęstsze, a krzywa jest dotykana przez więcej osób, co wpływa na wycenę.
Obserwowałem kilka krzywych, krótkoterminowe najpierw się wyrównują, nowe pieniądze najpierw próbują krótkoterminowych zleceń, gdy zleceń jest dużo, spread się zaciera. Średni segment jest ożywiony, kuratorzy częściej dostosowują oferty, zwykli ludzie myślą, że stopy procentowe się zmieniają, w rzeczywistości jest więcej graczy. Długoterminowe wolno się zmieniają, nie wykorzystują gazu, opierają się na jakości aktywów i zaufaniu, te muszą być stabilne, aby mogły się rozwijać.
Kluczowym krokiem jest Order Aggregator. W pierwszym kwartale 2026 roku uruchomimy App V2, użytkownicy nie będą musieli wybierać puli, system automatycznie wybierze optymalną. Wtedy konkurencja się zmieni, będzie chodzić o to, kto ma bardziej stabilną krzywą.
Wszystkie stopy procentowe zostaną postawione na jednym stole, kto przedstawi wiarygodną krzywą, ten zyska przewagę. Jeśli będzie stabilna, może stać się odniesieniem na łańcuchu.
Niskie opłaty za gaz mają także skutki uboczne. Więcej małych zleceń, krzywe stają się bardziej zmienne. Progi wejścia się obniżyły, coraz więcej ludzi traktuje je jako produkty o wysokich zyskach, zwłaszcza w rynku byka.
Ostatnio w L2 bawiłem się małymi pozycjami, gaz nie blokuje ludzi, operacje stały się prostsze. Kiedy opłaty nie stanowią przeszkody, rynek pokazuje, kto poważnie wycenia.
Na tym kończymy. W następnej części porozmawiamy o tym, czy Order Aggregator wygładzi osobliwości pojedynczych pul, a także o tym, co stanie się z krzywą TermMax po wprowadzeniu płynności międzyłańcuchowej.
Wtedy DeFi fixed-income będzie wyglądać inaczej. Wolisz większe szanse na wysokie spready, czy bardziej stabilną strukturę rynku kapitałowego?
#TermMax #DeFi #FixedRateDeFi #L2