Na początek chciałbym odpowiedzieć na pytanie, które w ciągu ostatnich dwóch dni było często zadawane przez czytelników, dlatego za każdym razem, gdy wspominam Alibabę, mam tak negatywny stosunek. Czy jestem bardzo nieprzychylny tej firmie?
Mówiąc prościej, tak, jeśli spojrzysz na cenę akcji, będziesz wiedział, że rynek również nie jest pewny.
Nie wspominając już o zniesieniu 81% chińskich akcji koncepcyjnych podczas krachu na giełdzie w ciągu ostatnich kilku lat. Mówiąc już o tej rundzie 924 premier rynkowych, wyniki Alibaby również są na poziomie katastrofalnym. Ostatnia cena akcji ponownie spadła do poziomu z 19 września.
Nie będę publikował numerów sprawozdań finansowych paragraf po akapicie, a jedynie przedstawię prosty wniosek. Najbardziej dochodowym biznesem Alibaba jest Taobao i Tmall, ale przychody z tego biznesu ledwo wzrosły, a skorygowany zysk nadal powoli spada. Powodem jest to, że chiński rynek e-commerce nie rozwija się już szybko , Pinduoduo i Douyin to dwie walczące siły. Eksplodując stół, Ali nie ma sposobu, aby sobie z nimi poradzić.
10 lat temu Alibaba miała ponad 70% udziału w rynku e-commerce w Chinach, a teraz to już tylko 33%, i prawdopodobnie będzie dalej spadać. (Pinduoduo 19%, Douyin 18%)
Jeśli chodzi o pozostałe pięć lub sześć biznesów Alibaby, są zyski i straty, w sumie nie ma ani zysku, ani straty. Kiedyś bardzo obiecujące Alibaba Cloud teraz rośnie tylko w jednocyfrowym tempie, roczny zysk wynosi około 10 miliardów, jeśli jesteś małą firmą, to 10 miliardów to duża kwota, ale w raportach Alibaby to tylko dźwięk. Jeśli chodzi o pozostałe trzy, Cainiao, Duża rozrywka i lokalne życie, to wszystko są po prostu liczby, ani nie przynoszą zysków, ani nie rosną.
Jedyną rzeczą, która budzi pewne nadzieje, jest międzynarodowy handel elektroniczny, chociaż obecnie przynosi straty rzędu dziesiątek miliardów, ale wzrost przychodów zbliża się do 30%, to nadzieja całej wioski. Interesujące jest to, że w ciągu ostatnich kilku lat osobą odpowiedzialną za międzynarodowy biznes był Jiang Fan, który w ostatnich latach zmagał się z kontrowersjami związanymi z romansami, więc ten facet ma talent, gdziekolwiek by się nie znalazł, świeci.
Kilka dni temu czytałem wiadomości, że Alibaba ma połączyć krajowy i międzynarodowy handel elektroniczny, a następnie zjednoczyć pod kierownictwem Jiang Fana, firma znalazła się w kluczowym momencie życia i śmierci, oczywiście nie waha się ponownie wykorzystać talentów.
Wszyscy wiemy, że Tencent odkupił akcje za 100 miliardów w ciągu roku, ale w rzeczywistości Alibaba odkupiła więcej niż Tencent, już ponad 14 miliardów dolarów, odkupu tyle akcji, a kurs akcji nadal jest taki, jak jest, to wiecie, jakie jest nastawienie instytucji.
……
Dziś wystąpienie gsw rozprzestrzeniło się w branży, jego analiza makroekonomiczna ma duży wpływ, a dodatkowo w niektórych fragmentach jest dość... ekspansywna.
Podsumuję to w prosty sposób:
1. Chińska gospodarka przechodzi z uzależnienia od zadłużenia i rynku nieruchomości w kierunku postępu technologicznego i modernizacji przemysłowej, ale przyczyną spowolnienia gospodarczego nie jest transformacja, ale cykliczne wahania.
2. Rząd ma celowe prowadzenie i ograniczenia w branżach spółek giełdowych, wdrożone po 2018 roku, a efekty są już widoczne. Nie wymieniono konkretnych prowadzeń i ograniczeń, ale można się domyślić, że takie branże jak nieruchomości, gastronomia i wódka nie miały IPO od wielu lat, podczas gdy chipy i samochody elektryczne mają zielone światło.
3. Oczekiwania dochodowe młodych ludzi spadły, zaufanie do konsumpcji i chęć zakupu mieszkań również spadły, ale w przeciwieństwie do tego dochody emerytów są stabilne, a ich konsumpcja jest aktywna. Stąd dzisiejsze popularne zdanie w Internecie: energiczni seniorzy, beznadziejni średniacy, martwi młodzi.
4. Gao uważa, że dane z ostatnich lat są dziwne, relacje między zatrudnieniem, PKB a rdzeniowym CPI są nieco nietypowe, uważa, że niektóre dane mogą być "przeszacowane".
5. Przyszły rok będzie ważnym rokiem zwrotnym, rząd już zdaje sobie sprawę z problemów i podejmie konkretne, silne działania, aby zapewnić bardziej pozytywne makroekonomiczne otoczenie dla rynku akcji. Ale uważa, że pełne odbudowanie gospodarki zajmie 3-4 lata, trzeba zachować cierpliwość.
Ostatnio Fu i Gao wygłosili publiczne przemówienia, w rzeczywistości moje odczucie jest takie, że jakość dokumentów Gao jest lepsza, to była już dość szczera wymiana poglądów w ramach granic wypowiedzi, ile możecie przetworzyć, to będzie.
……
Dziś na giełdzie A akcje wyniosły 1,7 biliona, mediana rynku wyniosła -0,08%, w zasadzie nie było wzrostów ani spadków. Interesujące jest to, że dzisiaj style rynkowe wzrosły na obu krańcach, podczas gdy środek spadł, co wcześniej było rzadkie. Kluczowy moment to wzrost o drugiej po południu, trochę przypominający styl wsparcia rynku przez drużynę państwową, ale wolumen ETF nie był wystarczająco znaczący, dowody są niewystarczające.
Gdyby nie interwencja funduszy państwowych, dzisiejszy ruch indeksów Shanghai 50 i CSI 300 byłby dość dziwny, możecie sobie przypomnieć, że wcześniej ten wykres zwykle był uporządkowany rosnąco, a bardzo rzadko malejąco, ale naprawdę nie widzę, żeby było to uporządkowane najpierw w dół, a potem w górę.
Najbardziej wyróżniającymi się sektorami są banki dzisiaj +1,6%, nieruchomości +1,63%, zajmując odpowiednio 4. i 5. miejsce w 90 branżach, ale przeszukałem dzisiejsze informacje i nie widziałem żadnych pozytywnych wiadomości związanych z bankami i nieruchomościami, co jest dość dziwne, ponieważ te dwa sektory obecnie nie są dotykane przez spekulantów, a inwestorzy detaliczni też się ich boją, a instytucje tym bardziej nie powinny na nie liczyć.
Ogólnie rzecz biorąc, dzisiaj mamy normalne wahania rynku w ramach zwykłych zakresów, nie będziemy robić zbyt wielu interpretacji. Jeśli naprawdę duży kapitał wejdzie na rynek akcji, to w żadnym razie nie będzie to zła rzecz. Ludzie często zadają pytanie, jak rządowe fundusze interwencyjne będą się wycofywać w przyszłości, w rzeczywistości niekoniecznie muszą się wycofać, wczoraj wspomniany fundusz Yingfu z Hongkongu jest dobrym przykładem.
Fundusz Yingfu został założony w 1998 roku, przypomnijcie sobie ten moment, to był dokładnie drugi rok kryzysu finansowego. Wtedy rządowe fundusze weszły na rynek, aby ustabilizować giełdę, a później rząd założył fundusz Yingfu, wprowadzając akcje do funduszu, przekształcając je w ETF indeksu Hang Seng, a następnie stopniowo otwierając możliwość zakupu dla publiczności, aby wprowadzić udziały z powrotem na rynek, co również jest możliwe.
……
1. Offshore RMB spadł poniżej 7,3, kurs walutowy jest obecnie w centrum uwagi rynku, zagraniczne instytucje przewidują, że RMB w przyszłym roku doświadczy znacznej deprecjacji, ale przewidują, że kurs na koniec przyszłego roku wyniesie 7,5-7,6, nie sądzę, że przyjdzie to przed końcem 2024 roku.
2. Wiele stowarzyszeń w Chinach wzywa krajowe firmy do ostrożnego zakupu amerykańskich chipów, aby uniknąć przyszłych potencjalnych ograniczeń.
3. Największy na świecie producent diamentów obniżył ceny o 10%-15%, to pierwsza znaczna obniżka od początku roku. Interesujące jest to, że dzisiaj na giełdzie A największy wzrost miał sektor diamentów syntetycznych.
Na dzisiaj to wszystko.
