Chiny pogrążają się coraz bardziej w deflacji, a to stało się problemem, który wykracza poza ich własne granice. Ceny spadały przez sześć kolejnych kwartałów. Jeśli to się utrzyma przez jeszcze jeden kwartał, Chiny dorównają ponuremu rekordowi ustanowionemu podczas azjatyckiego kryzysu finansowego w latach 90.

To nie tak, że rząd chiński jest nieaktywny. Decydenci polityczni podejmują próby rozwiązania sytuacji, jednak ich wysiłki wydają się nie przynosić trwałych skutków. A z Donaldem Trumpem przygotowującym się do powrotu do Białego Domu i obiecującym nałożenie 60% taryfy na chiński eksport, sytuacja prawdopodobnie się pogorszy.

Więc, co dokładnie to jest deflacja? Zasadniczo występuje, gdy ceny ogólnie nie tylko nieznacznie rosną lub pozostają na stałym poziomie, ale faktycznie spadają. To nie jest przypadek łagodniejszej inflacji; to znaczący kryzys gospodarczy, w którym spadające ceny powodują, że konsumenci wolą trzymać swoje pieniądze, zamiast je wydawać.

## Dlaczego deflacja w Chinach wydaje się niekontrolowana
W przeciwieństwie do Stanów Zjednoczonych, gdzie ludzie chętnie wydawali po zniesieniu ograniczeń COVID-19, chińscy konsumenci pozostają ostrożni. Powodem tego jest krach na rynku nieruchomości w Chinach, który miał dalekosiężny wpływ. Dotknął nie tylko nabywców mieszkań, ale także wstrząsnął zaufaniem ogółu społeczeństwa.

Zakupy na dużą skalę są poza zasięgiem. Konsumenci oszczędzają swoje pieniądze, przewidując dalsze spadki cen. Jednak problem z nieruchomościami nie jest jedynym czynnikiem popychającym Chiny w kierunku deflacji. Rząd nałożył ograniczenia na wysoko płatne branże, takie jak technologia i finanse.

To doprowadziło do zwolnień i obniżenia płac, co z kolei spowodowało, że ludzie ograniczyli swoje wydatki. Ponadto chińskie dążenie do zwiększenia produkcji i zaawansowanej technologii doprowadziło do nadmiaru towarów, które niewielu ludzi chce kupić. Firmy zostały zmuszone do obniżania cen.

Problem polega na tym, że spadające ceny nie przynoszą korzyści gospodarce. Gdy ludzie spodziewają się dalszych spadków cen, powstrzymują się od zakupów. W rezultacie firmy zarabiają mniej, co prowadzi do kolejnych zwolnień i jeszcze głębszych obniżek cen.

Ekonomiści z Bloomberg nazywają to "deflacją zadłużenia", gdzie stawki procentowe skorygowane o inflację rosną, co utrudnia spłatę długów. To błędne koło, które można przerwać tylko silną interwencją.

Rząd chiński jest tego świadomy, ale zachowuje się niezwykle ostrożnie. Po pandemii Chiny nie wróciły do swojej poprzedniej strategii dużych projektów infrastrukturalnych i boomu na rynku nieruchomości.

Prezydent Xi Jinping kładzie obecnie nacisk na zaawansowaną technologię i zrównoważony rozwój. Chociaż brzmi to dobrze w teorii, oznacza to, że nie ma znaczącego zastrzyku funduszy, aby zmienić sytuację.

## Czy Chiny mają plan?
Ludowy Bank Chin podjął kilka prób obniżenia stóp procentowych w ciągu ostatnich dwóch lat, mając na celu skłonienie ludzi do ponownego wydawania pieniędzy. Jednak to nie przyniosło sukcesu. Ograniczenia dotyczące nieruchomości zostały złagodzone, zaliczki zostały zmniejszone, a stawki kredytów hipotecznych obniżone w celu ożywienia rynku nieruchomości. Jednak żadne z tych działań nie zatrzymało spadku.

Banki zostały poinstruowane, aby udzielać więcej pożyczek deweloperom, aby mogli zakończyć wstrzymane projekty. Lokalne rządy zostały nawet poproszone o zakup niesprzedanych mieszkań i przekształcenie ich w mieszkania publiczne. W tym samym czasie rząd centralny zainicjował program wart 1,4 biliona dolarów, aby pomóc lokalnym rządom w zarządzaniu ich długiem.

Ponadto Chiny zapewniły dotacje na samochody i sprzęt gospodarstwa domowego. Rodziny o niskich dochodach i studenci również otrzymali pewną pomoc. Niemniej jednak ekonomiści nie są przekonani, że te środki są wystarczające. Rynek nieruchomości pozostaje w chaotycznym stanie, a zaufanie konsumentów jest niezwykle niskie.

## Liczby mówią same za siebie
Chiny używają trzech głównych wskaźników do pomiaru deflacji. Po pierwsze, wskaźnik cen towarów konsumpcyjnych (CPI), który monitoruje wydatki gospodarstw domowych, osiągnął pięciomiesięczne minimum w listopadzie. Następnie jest wskaźnik cen producentów (PPI), który mierzy ceny przemysłowe i spada od ponad dwóch lat.

Na koniec jest deflator PKB, który ocenia zmiany cen w całej gospodarce, i również pokazuje negatywny trend.

## Produkty obniżające ceny
Transport jest obecnie jednym z głównych czynników przyczyniających się do spadku cen konsumpcyjnych. Ceny samochodów spadają, a nawet ceny gazu zmniejszyły się. Producenci samochodów, tacy jak BYD, znajdują się w stanie paniki i proszą dostawców o obniżenie kosztów, aby pozostać konkurencyjnymi. Doprowadziło to do pełnoskalowej wojny cenowej na chińskim rynku motoryzacyjnym.

Nieruchomości są kolejnym poważnym problemem. Rynek nieruchomości obciążony jest dużą liczbą niesprzedanych mieszkań i nie ma łatwego rozwiązania. Sektor produkcyjny również jest w złym stanie. Dążenie Chin do zwiększenia produkcji stworzyło nadmiar towarów, na które nie ma popytu. To prosta kwestia podaży i popytu, gdzie podaż przytłacza i szkodzi gospodarce.

Następnie jest wyczekiwana wojna handlowa z Ameryką. Trump zagroził nałożeniem dodatkowej 10% taryfy na wszystkie chińskie importy, jak tylko obejmie urząd w przyszłym miesiącu. Jeśli te taryfy zostaną wdrożone, wzrost eksportu Chin, który jest jednym z nielicznych obszarów ich siły, zostanie poważnie dotknięty.

Ci, którzy posiadają chińskie akcje, cierpią z powodu spadku zysków przedsiębiorstw. Producenci luksusowych samochodów i marki premium, które polegają na zamożnych chińskich konsumentach, również doświadczają znacznego spadku sprzedaży.

Z drugiej strony, rynek obligacji w Chinach radzi sobie dobrze. Niskoryzykowne obligacje rządowe przyciągają inwestorów, którzy przewidują dalsze obniżki stóp przez Ludowy Bank Chin. Jednak to nie jest pozytywny znak. Ogólny obraz gospodarczy jest ponury, a boom na rynku obligacji jest tylko objawem większego problemu.

#ChinaEconomy #BTC☀ #MicroStrategyJoinsNasdaq100