Rynki
W środę giełdy wzrosły, odrabiając straty po wtorkowym spadku, który przerwał powyborczą passę zwycięstw. Spust? Dane o inflacji, które okazały się trafne, były powiewem świeżego powietrza dla traderów radzących sobie w niedawnym chaosie nieprzewidywalnych wskaźników ekonomicznych. Wiadomość ta wywołała falę optymizmu, zwłaszcza że podniosła szanse na grudniową obniżkę stóp procentowych do 80%, umacniając nadzieje na to, co niektórzy inwestorzy giełdowi nazywają „najlepszym prezentem świątecznym”.
Według narzędzia Fed Watch na 34 dni inwestorzy zajmujący się kontraktami futures obecnie przypisują 82% prawdopodobieństwu obniżki stóp procentowych w grudniu – jest to scenariusz, który przewyższa zdobycie budzącej strach bryły węgla bez obniżki stóp w świątecznej skarpetce. Indeks cen towarów i usług konsumenckich spełnił oczekiwania, łagodząc obawy przed niespodziewaną podwyżką, która mogłaby pokrzyżować plany łagodzenia polityki pieniężnej przez Fed. Nawet jastrzębie z Fed włączyły się w tę akcję, a prezes Fed z Minneapolis Neel Kashkari wyraził w telewizji swoje przekonanie, że inflacja „zmierza w prawo”. kierunek."
W miarę zbliżania się sezonu świątecznego rynki interpretują informacje o inflacji jako mocny znak, że wszystko będzie dobrze, spodziewając się, że grudzień przyniesie więcej szczytów niż upadków.
Ci, którzy już raz uczestniczyli w rodeo handlowym Trumpa, doskonale wiedzą, że od teraz do świąt istnieje duże prawdopodobieństwo, że coś pójdzie nie tak. Rynki mogą tryskać optymizmem, ale doświadczeni inwestorzy pamiętają szok, jaki może wywołać niespodzianki polityczne, nieoczekiwane tweety i zakręty geopolityczne. Istnieje szansa, że ten rajd zakończy się łzami, a w okresie świątecznym nastąpi zwrot w stylu Grincha, tym bardziej, jeśli rentowność 10-letnich UST szybko osiągnie 4,60% lub więcej. Tak więc, choć schemat może wydawać się ustalony, przygotuj się na zmienność — tegoroczny prezent bożonarodzeniowy może jednak okazać się bryłą węgla, ponieważ inwestorzy uważnie obserwują premie za ryzyko cen akcji (ERP), które wydają się gotowe wywrócić się do góry nogami.
Rynki Forex
Tymczasem dolar amerykański przeciwstawia się zwykłemu trendowi spadkowemu w miarę wzrostu szans Fed na obniżki. Zamiast tego każdy spadek dolara jest postrzegany jako szansa na zakupy. Dlaczego? Duża część handlu dolarowego przeniosła się z czysto ekonomicznych wskaźników na nową i gorącą arenę geopolityczną. Ponieważ Kongres kontrolowany przez Republikanów jest już oficjalny, Trump ma gładką ścieżkę do agresywnej polityki bez większego oporu. Skład jego gabinetu – w tym potencjalne mianowanie chińskich jastrzębi, takich jak Marco Rubio na stanowisko Sekretarza Stanu – sygnalizuje agresywną postawę, która prawdopodobnie zainicjuje jego program handlowy wprowadzeniem ceł, które mogą uderzyć w Chiny, Meksyk i Europę.
Kolejność jest tu kluczowa. Dolarowe byki skupiają się na czymś, co może być skrupulatnie zaplanowanym podręcznikiem: po pierwsze, agresywnymi barierami handlowymi i cłami mającymi na celu zmniejszenie deficytu handlowego USA z takimi graczami wagi ciężkiej, jak Chiny i Europa; następnie przechodzi do drugiego aktu wypełnionego inicjatywami prowzrostowymi – na przykład deregulacja i obniżki podatków od osób prawnych. Jeśli inwestorzy prawidłowo odczytają wyższą rentowność 10-letnich obligacji UST i bardziej agresywne plany Fed na rok 2025, będą mogli rozpocząć rezerwację „biletów na imprezę parytetową do Europy” na początku pierwszego kwartału 2025 r.
Z każdym zwrotem tej rozwijającej się sagi rynki są gotowe na wzrost kursu dolara – a Bitcoin również jest w mieszance, napędzany falą spekulacji. To warstwowe podejście do strategii gospodarczej Trumpa może przygotować grunt pod elektryzującą fazę w światowych finansach, zapewniając silne połączenie wzrostu opartego na polityce i większej zmienności aktywów. Tymczasem inwestorzy przygotowują się na udany okres wzrostów dolara i Bitcoina.
Rynki ropy
Handlowcy ropą są zdenerwowani, gdy Międzynarodowa Agencja Energetyczna (IEA) przygotowuje się do publikacji swojego najnowszego miesięcznego raportu o rynku ropy, spodziewając się niedźwiedzich perspektyw. Następuje to w kontekście niedawnych dyplomatycznych zabiegów Iranu wobec prezydenta-elekta Donalda Trumpa, polegającego na decyzji o niestosowaniu odwetu wobec Izraela – co jest ostrożnym posunięciem, biorąc pod uwagę stanowcze stanowisko nowej administracji „nie brać jeńców geopolitycznych”. Jednocześnie utrzymują się obawy dotyczące popytu na ropę w Chinach, w obliczu wyzwań dla gospodarki i szybkiego wprowadzenia pojazdów elektrycznych (EV), które mogą zakłócić przemysł naftowy w chwili, gdy żarówka Edisona zgasiła światło w fabryce świec.
Rynki złota
Złoto utknęło w syndromie spadającego noża, a rosnąca siła dolara amerykańskiego i wyższe rentowności osłabiają niedawny wzrost cen metalu. Złoto, tradycyjnie będące ostatecznym „biznesem strachu”, ma coraz mniej uroku, gdy Trump sugeruje pośrednictwo w porozumieniu pokojowym na Bliskim Wschodzie i w Europie Wschodniej poprzez zajęcie się geopolitycznymi pożarami napędzającymi wzrost ceny złota.
W Azji, gdzie kwitnie skup złota w lokalnych walutach, takich jak baht tajski i ringgit malezyjski (prawdziwe zabezpieczenie przed wojną handlową). Dla wielu kupno złota w walucie lokalnej jest mądrym zabezpieczeniem, pozwalającym uniknąć zmienności dolara, a jednocześnie chroniąc inwestycje.
Złoto może tracić na wartości w stosunku do dolara amerykańskiego, ale strategiczne ruchy na lokalnych rynkach wykluczają je z gry.