#PowellRemarks Kiedy były CEO BitMEX Arthur Hayes coś pisze na Twitterze, rynek albo zastyga, albo leci w diabły. Tym razem nie napisał tylko kilku słów – powiedział wprost: chłopaki, nie będzie już można cashować na autopilocie. Amerykańscy inwestorzy, jakoby, zbyt przyzwyczaili się do rosnącego rynku, jakby to była wieczna impreza, na której S&P 500 rozdaje prezenty co roku. Ale impreza zbliża się do końca.

Fakt numer jeden: rynek byka to nie norma

Od 2009 do 2021 roku indeks S&P 500 wzrósł o ponad 400%, i to z uwzględnieniem kryzysu COVID-19. Inwestorzy pokolenia milenialsów i zoomerów zdają się uważać, że tak powinno być: zainwestuj w ETF, odejdź na kawę, wróć milionerem. Ale Hayes przypomina, że takie okresy to raczej wyjątek niż zasada.

Podaje przykład Japonii: indeks Nikkei osiągnął szczyt w 1989 roku i… nie przekroczył go do lat 2020-tych. Prawie 30 lat stagnacji – powitanie z przyszłości, być może i dla USA.

Hayes uważa, że nadchodzi era nie leniwych inwestorów, a aktywnych traderów: „Dostosuj się lub wyleć”. Rynek boczny to raj dla tych, którzy łapią fale i potrafią ustawiać stop loss, ale piekło dla tych, którzy po prostu trzymają i czekają.

Trump vs Private Equity

A tutaj robi się szczególnie zabawnie. Donald Trump najwyraźniej zamierza zakończyć lukę podatkową znaną jako carried interest. Obecnie zarządzający funduszami płacą podatek od zysku według obniżonej stawki 20% zamiast zwykłych 37%, ponieważ ich dochód uznawany jest za „inwestycyjny”.

Jeśli lukę zamkną – zyski zarządzających drastycznie spadną, a wraz z nimi atrakcyjność całego sektora. Z danych amerykańskiego Kongresu wynika, że to będzie kosztować przemysł ponad 180 miliardów dolarów w ciągu 10 lat.

Dodajmy do tego zaostrzenie regulacji, wzrost stóp procentowych i spadek płynności, a otrzymamy potężny koktajl, po którym kapitał venture będzie nie venture, ale awanturniczy.

Rekord bitcoina? Nie za Trumpa, mówi Hayes

Niektórzy mieli nadzieję, że Trump, wracając do Białego Domu, ogłosi: „A teraz stwórzmy rezerwę bitcoina w USA!” Hayes uważa to za fantazję. Jego zdaniem, gdy na liście priorytetów znajdują się opieka zdrowotna, wojsko i znowu opieka zdrowotna – nikt nie będzie wydawał miliardów na zakup cyfrowego złota.

Arthur Hayes, jak zawsze, nie tylko panikuje. Daje rady:

1. Dostosuj się: jeśli nie jesteś traderem – ucz się. Dywidendy i ETF już cię nie uratują.

2. Dywersyfikuj: kapitał prywatny to nie jedyny sposób, patrz szerzej.

3. Bądź elastyczny: rynek się zmienia, a ty?