20 stycznia 2025 roku, $BTC osiągnięto nowy historyczny szczyt na poziomie $109,026. Prawie 4 miesiące później cena nadal oscyluje w okolicach $105,000–$107,000. Dla wielu osób może to już być szczyt cyklu. Jednak patrząc wstecz na historię, porównując dane techniczne, on-chain, makroekonomiczne oraz zachowania rynku, sprawy nie są tak proste.
Przeanalizujmy każdy element.
1. Czy ATH nadeszło zbyt wcześnie?
W ciągu trzech poprzednich cykli (2013, 2017, 2021) szczyt ceny Bitcoina zazwyczaj występował 12–18 miesięcy po halvingu. Tym razem jest inaczej:
• Halving odbędzie się 19/4/2024.
• Bitcoin osiągnął szczyt $109k 20/1/2025.
• To znaczy, że około 9 miesięcy po halvingu, najkrótszy okres w historii.
Czy to jest niezwykłe? Może.
Ale tym razem jest nowa zmienna: ETF spot – zbyt silny popyt ze strony instytucji, prowadzi rynek przed historycznym rytmem. To, co nigdy nie miało miejsca w starych cyklach, to Bitcoin ustanowił ATH przed halvingiem (na początku 2024 roku przekroczył $69k).
Jeśli rynek „uwolnił” całą dynamikę w zaledwie 9 miesięcy, to szczyt mógł już zostać ustalony. Ale jeśli wciąż jest siła napędowa z tyłu, szczególnie ze strony instytucji, to $109k to tylko szczyt w połowie cyklu – jak w kwietniu 2021 roku.
2. Najniższy ROI w historii
Od dna ~$15,500 (11/2022) do szczytu $109k, Bitcoin wzrósł o około 7 razy (+600%). W porównaniu do wcześniejszych cykli:
• 2013: wzrost ~100x
• 2017: wzrost ~20x
• 2021: wzrost ~22x
Tym razem: wzrost 7x. Najniższy.
Wielu ludzi patrzy na to i mówi: „Kapitalizacja rynkowa Bitcoina jest już duża, nie może wzrosnąć o kilka dziesiątek razy jak wcześniej”. To prawda. Kapitalizacja przekracza 2 biliony USD, więc nie może wzrosnąć jak dawniej.
Ale pytanie, które należy zadać, brzmi: czy 7x to wystarczająco dużo, aby nazwać to szczytem?
Dla ostrożnych może to wystarczyć. Ale jeśli weźmiesz ROI, aby stwierdzić, że cykl się zakończył, to tym razem jest to trochę zbyt skromne. Jeśli historia się powtarza, będzie jeszcze jedno ostateczne pchnięcie – i to będzie „blow-off top”.
3. Czy struktura cenowa przypomina podwójny szczyt z 2013, 2021?
Bardzo wiele podobieństw:
• Bitcoin ustanowił ATH na początku 2024 roku (przed halvingiem) – tak jak szczyt w kwietniu 2021 roku.
• A potem wzrost do $109k – tak jak skok do $69k pod koniec 2021 roku.
• I potem… zatrzymanie, korekta ~25%, a następnie powrót do strefy szczytu.
Na wykresie w skali tygodniowej:
• RSI tworzy dywergencję negatywną.
• Wolumen maleje, gdy cena ponownie zbliża się do szczytu.
• Open Interest również maleje – kapitał pochodzący z instrumentów pochodnych stopniowo się wycofuje.
Wszystko przypomina etap formowania podwójnego szczytu z 2021 roku.
To znaczy:
• Jeśli $109k to pierwszy szczyt, drugi szczyt kształtuje się w maju–czerwcu 2025 roku.
• Jeśli rynek nie będzie mógł utworzyć nowego szczytu, to będzie kompletny model, z nadzieją na późne wybicie, tak jak w 2013 (szczyt w kwietniu, a potem duży szczyt w listopadzie).
4. ETF – napęd czy wyprzedaż?
Stan na maj 2025:
• ETF Bitcoin spot w USA przyciągnął ponad $60 miliardów USD od dnia premiery.
• Ostatnie tygodnie nadal rejestrują regularny napływ kapitału, mimo że ceny są już wysokie.
• Spółki notowane na giełdzie nadal kupują, nikt jeszcze nie sprzedaje.
To znaczy, że popyt ze strony instytucji wciąż istnieje.
Brak oznak wyprzedaży, ani dużych odpływów z funduszy ETF.
Ponadto, Fed zaczyna dawać sygnały o cięciu stóp procentowych w drugiej połowie 2025 roku. Jeśli to się stanie, płynność wzrośnie, ETF przyciągnie jeszcze więcej pieniędzy.
=> Szczyt Bitcoina niekoniecznie musi nastąpić, jeśli kapitał nadal napływa mocno, a globalna płynność pozostaje sprzyjająca.
5. Dane techniczne i on-chain: jeszcze nie „gorące”
• RSI tygodniowy tworzy dywergencję, ale jeszcze nie spadł do strefy ekstremalnego wykupu jak poprzednie szczyty.
• MVRV Z-Score – wskaźnik wyceny – jest wokół poziomu 2–3, jeszcze nie w strefie bańki (>7).
• Długoterminowi posiadacze wciąż mocno trzymają. Niektórzy realizują niewielkie zyski, ale większość wciąż ma „diamentowe ręce”.
• Górnicy nie mają oznak silnej sprzedaży. Sieć pozostaje stabilna, hash rate wysoki.
• Indeks Strachu i Chciwości na poziomie ~74: chciwość, ale jeszcze nie ekstremalna (poprzednie szczyty zwykle >90).
• Retail FOMO jeszcze nie osiągnęło poziomu szczytu z 2017 lub 2021 roku. Twitter jeszcze nie wybuchł, altcoiny nie zostały „napompowane” jak w starym sezonie meme.
Podsumowując:
• Rynek jest w lekkiej fazie euforii, jeszcze nie osiągnął stanu „cenowej halucynacji”.
• Wciąż jest miejsce na… eksplozję.
6. Wnioski: $109k to szczyt? Może. Ale nie jest to pewne.
Dla tych, którzy stawiają na bezpieczeństwo, realizacja zysków w okolicy $100k+ nie jest błędem.
Ale aby nazwać $109k ostatecznym szczytem cyklu, potrzebny jest dodatkowy czas na potwierdzenie. Bo obecnie:
• Czas jest zbyt krótki w porównaniu do starych cykli.
• ROI jest zbyt skromne.
• Psychologia rynku jeszcze nie osiągnęła stanu ekstremalnego.
• I linia pieniędzy instytucji nadal się nie zatrzymała.
Najbardziej logiczny scenariusz:
• $109k to pierwszy szczyt.
• Odpowiednia korekta już miała miejsce.
• I jesteśmy w fazie powrotu do strefy szczytu.
• Jeśli będzie ostatni FOMO, mam nadzieję, że prawdziwy szczyt nastąpi pod koniec 2025 roku.
#Bitcoin #BTC #CyklBitcoina #Bitcoin109k #SzczytCenyBTC #CryptoVietnam
