🔹 Po tygodniach turbulencji na rynku obligacji, Wall Street teraz skupiło się na czwartkowej aukcji obligacji skarbowych USA o wartości 22 miliardów dolarów – kluczowym wydarzeniu uważnie obserwowanym przez menedżerów obligacji, ekonomistów i inwestorów.

To nie jest po prostu kolejna runda emisji długu przez rząd. To test tego, ile zaufania rynek wciąż ma do długoterminowego zadłużenia Ameryki. Aukcja odbywa się po brutalnym okresie zmienności, szczególnie wpływającym na długi koniec krzywej rentowności.

W poniedziałek amerykańskie obligacje skarbowe odzyskały część straconego gruntu po zeszłotygodniowej wyprzedaży. Rentowności spadły o dwa do trzech punktów bazowych w całym zakresie, co jest powrotem od piątkowego skoku wywołanego niespodziewanie silnymi danymi o zatrudnieniu, według Bloomberga.

Ponieważ poniedziałek był stosunkowo cichy pod względem wiadomości gospodarczych, uwaga rynku przesuwa się teraz na dwa wydarzenia: raport o inflacji w środę i aukcję obligacji w czwartek – oba postrzegane jako potencjalne czynniki wpływające na rynek.

Rentowności nieznacznie się cofnęły, ale niepokój związany z długoterminowym zadłużeniem utrzymuje się

Perspektywy dla długoterminowych obligacji pozostają niepewne. Rentowności rosną nieprzerwanie od kwietnia. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła niedawno szczyt na poziomie 5,15% 22 maja – najwyższym poziomie od 2023 roku. Do poniedziałku spadła do 4,95%, ale wciąż pozostaje na podwyższonym poziomie. Rentowność 10-letnich obligacji poruszała się podobnie, spadając do 4,48% – to oddech, a nie zmiana kierunku.

Lauren van Biljon, menedżer portfela w Allspring Global Investments, nazwała czwartkową aukcję wyznacznikiem tonu dla reszty czerwca. „To będzie kluczowe i naprawdę zdefiniuje nastrój na ten miesiąc” – powiedziała dla Bloomberg TV. „Wiemy, że jest wiele obaw dotyczących długoterminowego finansowania.”

Nie jest sama w swoim ostrożnym podejściu. Mike Riddell, menedżer funduszy w Fidelity International, powiedział, że już dostosował swoje pozycje na długoterminowe obligacje do słabszych wyników. Zmiana, jak zauważa, nie dotyczy już tylko stóp procentowych – chodzi o trajektorię fiskalną USA i dynamikę podaży i popytu na rynku.

„To, co niepokoi,” dodał, „to to, że decydenci wydają się całkowicie nieporuszeni ostatnimi ruchami na rynku obligacji.”

Od polityki monetarnej do ryzyka fiskalnego: narracja uległa zmianie

Ten zwrot od polityki stóp procentowych Fed jako głównego czynnika napędzającego rynek to nie mała zmiana. Przez lata inwestorzy obsesyjnie skupiali się na podwyżkach i obniżkach stóp. Teraz uwaga koncentruje się na tym, czy USA mogą kontynuować masowe zadłużanie i wydawanie bez łamania zaufania inwestorów.

Mniejsze sprzedaże obligacji na początku tego tygodnia – trzyletnie i dziesięcioletnie obligacje skarbowe – mogą dostarczyć dodatkowych sygnałów, ale wszystkie oczy są zwrócone na czwartkowy wielki test.

Inflacja może zepsuć zabawę

Dane o inflacji w środę mogą wszystko wywrócić do góry nogami. Ekonomiści Bloomberg przewidują, że majowy wskaźnik CPI wzrośnie do 2,5% w skali roku, w porównaniu do 2,3% w kwietniu. To wystarczy, aby zaniepokoić każdego posiadacza długoterminowych obligacji.

Kathleen Brooks, dyrektor badań w XTB, ostrzegła, że rosnąca inflacja może zmniejszyć apetyt na ryzyko i nawet osłabić zyski w dolarze. „Szczególnie jeśli to zakłóci czwartkową aukcję 30-letnich obligacji skarbowych” – dodała.

30-letnie obligacje skarbowe teraz najmniej ulubione na rynku?

Według Jacka McIntyre'a z Brandywine Global, nadchodzące aukcje obligacji będą postrzegane jako test stresowy dla nastrojów. „Każda aukcja w tym tygodniu będzie interpretowana jako barometr nastrojów na rynku” – powiedział.

Jego zdanie na temat długoterminowych obligacji? „Myślę, że 30-letnie obligacje skarbowe USA są obecnie najmniej lubiane.”

Emisja tych obligacji staje się coraz droższa. Rząd pożycza więcej, wydaje więcej i płaci więcej odsetek. Ta kombinacja doprowadziła do tego, że rentowność 30-letnich obligacji zbliżyła się do swoich 20-letnich szczytów. Poniedziałkowy umiarkowany spadek poniżej 5% nie zmienia ogólnego, rosnącego trendu.

W tym tygodniu dane o inflacji i wyniki sprzedaży 30-letnich obligacji pokażą, czy inwestorzy wciąż są skłonni inwestować w długoterminową historię zadłużenia Ameryki.



#WallStreetNews , #MarketVolatility , #USBonds , #worldnews , #Investing

Bądź o krok do przodu – śledź nasz profil i bądź na bieżąco z wszystkim, co ważne w świecie kryptowalut!

Zauważ:

,,Informacje i poglądy przedstawione w tym artykule mają na celu wyłącznie cele edukacyjne i nie powinny być traktowane jako porady inwestycyjne w żadnej sytuacji. Treść tych stron nie powinna być uznawana za porady finansowe, inwestycyjne ani jakiekolwiek inne formy doradztwa. Ostrzegamy, że inwestowanie w kryptowaluty może być ryzykowne i może prowadzić do strat finansowych.“