Wzrost Circle wynika z tego, że stablecoiny posiadają a) stoisko do wymiany chipsów w rynku walutowym; b) zastępują banki w pozyskiwaniu depozytów/udzielaniu kredytów; c) omijają system SWIFT w przelewach. Potencjał jest ogromny. Drobni inwestorzy mogą zarobić na zakupie odpowiednich akcji, a wielcy mogą zarobić na budowaniu platform. Niemniej jednak, stablecoiny nie mogą zastąpić dolara, ponieważ brakuje im poparcia z realnej gospodarki. Szczegóły w artykule:
1) [Definicja stablecoinów: równoznaczne z 'małym dolarem hongkońskim']
Niezależnie od tego, czy to Międzynarodowy Fundusz Walutowy (IMF), czy amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Biuro Kontroli Walut (OCC), wszystkie definiują stablecoiny (Stablecoin) jako jednostki wartości cyfrowej, mające na celu utrzymanie stabilnej wartości poprzez powiązanie z aktywami zewnętrznymi (takimi jak waluty fiducjarne lub towary) lub poprzez kontrolowanie podaży algorytmu, zwykle związane w proporcji 1:1 z dolarem i innymi walutami.
Stablecoiny można podzielić na następujące kategorie:
[Stablecoiny wspierane przez waluty fiducjarne]: takie jak Tether (USDT), USD Coin (USDC), które są przechowywane w bankach lub regulowanych instytucjach depozytowych w proporcji 1:1 do dolara - to właściwie jest podobne do powiązania dolara z hongkońskim dolarem. Można wręcz powiedzieć, że stablecoiny są niemal równoznaczne z „małym dolarem hongkońskim”.
[Stablecoiny wspierane przez towary]: takie jak Pax Gold (PAXG), powiązane ze złotem, każda jednostka reprezentuje określoną wagę fizycznego złota.
[Stablecoiny wspierane przez aktywa kryptograficzne]: takie jak DAI, które są nadmiernie zabezpieczone przez aktywa kryptograficzne na Ethereum, a ich wartość jest utrzymywana przez inteligentne kontrakty.
[Algorytmiczne stablecoiny]: takie jak Ampleforth (AMPL), które stabilizują siłę nabywczą poprzez algorytmiczne dostosowanie podaży, bez potrzeby wsparcia aktywów (wysokie ryzyko, np.: załamanie TerraUSD).
Artykuł ten koncentruje się głównie na [stablecoinach wspieranych przez waluty fiducjarne], ponieważ ten 'mały dolar hongkoński' jest głównym aktywem stablecoinów.
2) [Okazje do zarobku: Wzrost wartości Circle i uchwały o stablecoinach w USA/Hongkongu]
Ostatnio największa okazja do zarobku na stablecoinach pojawiła się po gwałtownym wzroście platformy stablecoinowej Circle (symbol akcji na giełdzie: CRCL), co spowodowało, że wielu liderów rynku kryptowalutowego żałowało utraty okazji. Szczegóły w zobacz rysunek 1:
Głównym powodem wzrostu CRCL jest wsparcie wiadomości: USA i Hongkong uchwaliły ustawę o stablecoinach.
19 maja 2025 roku, Senat USA przegłosował 66 głosami za, 32 przeciw, przyjmując procedurę (Ustawa o stabilnych monetach narodowych) (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, w skrócie "Ustawa GENIUS") 17 czerwca, Senat USA przegłosował 68 głosami za, 30 przeciw, przyjmując (Ustawę GENIUS).
[Zgodnie z przepisami Ustawy GENIUS, stablecoiny muszą być w pełni wspierane przez dolary lub podobne aktywa płynne]. Dla emitentów o wartości rynkowej powyżej 50 miliardów dolarów, ustawa wymaga corocznego audytu. Ustawa ustanawia również specjalne zasady zgodności dla podmiotów zagranicznych, takich jak Tether. Warto zauważyć, że [ustawa zabrania firmom giełdowym, takim jak Meta, Amazon itp., wydawanie stablecoinów, chyba że spełniają określone standardy ryzyka i prywatności]. Ustawa szczególnie ustanawia "super priorytet" dla posiadaczy stablecoinów, co oznacza, że w przypadku niewypłacalności emitenta, posiadacze stablecoinów będą mieli pierwszeństwo przed innymi wierzycielami - mówiąc krótko, celem ustawy jest stworzenie kompleksowego frameworku regulacyjnego dla emisji stablecoinów.
Powyższe można uprościć:
a) Uzyskać licencję od rządu USA, aby emitować stablecoiny.
b) Musi naprawdę mieć te wysoko płynne aktywa jako zabezpieczenie, które mogą być dolarami lub krótkoterminowymi amerykańskimi obligacjami skarbowymi.
c) Musi być regulowane i audytowane przez rząd USA.
Dwa dni po głosowaniu proceduralnym Ustawy GENIUS w USA, 21 maja 2025 roku, Rada Ustawodawcza Hongkongu przyjęła (projekt ustawy o stablecoinach), a 30 maja stał się prawem, [Hongkong stał się pierwszą jurysdykcją na świecie, która ustanowiła kompleksowy framework regulacyjny dla stablecoinów powiązanych z walutami fiducjarnymi], szczegóły w zobacz rysunek 2:
Ponadto, wioska rybacka rozpoczęła pilotaż stabilnego dolara:
a) Standard Chartered Bank: Joint Ventures z Hong Kong Telecom, aby skupić się na rozliczeniach handlowych w Wielkiej Zatoce, z celem zmniejszenia kosztów wymiany walut dla firm o 3%-5%.
b) JD Technology: Uruchomiło stablecoin 'JD-HKD', zintegrowany z systemem płatności e-commerce, użytkownicy mogą go używać bezpośrednio do zakupów, a także wspiera on finansowanie łańcucha dostaw w transakcjach międzynarodowych.
3) [Potencjał stablecoinów: 'światowa waluta' omijająca system SWIFT]
Jednak sama wiadomość nie wyjaśnia w pełni, dlaczego CRCL wzrósł. Z perspektywy finansisty, wzrost stablecoina Circle wynika z ogromnego potencjału stablecoinów:
[Po pierwsze, stablecoiny dają graczom na rynku walutowym 'stoisko do wymiany chipsów']
[Stablecoiny oferują stoisko do wymiany chipsów, łącząc altcoiny/aircoiny/meme coiny z walutami fiducjarnymi] - gracze na rynku walutowym wymieniają waluty fiducjarne na stablecoiny, a następnie używają stablecoinów do kupna i sprzedaży różnych altcoinów/aircoinów. To jest podobne do kasyn w Makau, gdzie wszyscy wymieniają waluty fiducjarne na żetony, a następnie używają tych żetonów do gry w automaty lub bakarat.
Należy jednak pamiętać, że stablecoiny mogą również stać się jednostką, która mierzy wartość altcoinów/coinów powietrznych/meme coinów, a jeśli pojawią się takie altcoiny jak luna, wymiana na stablecoiny spowoduje znaczny spadek wartości.
[Po drugie, zastąpienie banków w pozyskiwaniu depozytów/udzielaniu kredytów]
Przedtem, pozyskiwanie depozytów, udzielanie kredytów były przywilejem banków, stablecoiny otworzyły drzwi, omijając przepisy prawne, które uniemożliwiają firmom emisję dolarów, nie mogą one pozyskiwać depozytów. Firmy, które zdobędą wystarczającą ilość waluty fiducjarnej, mogą wymieniać ją na stablecoiny, a po uzyskaniu stablecoinów mogą korzystać z rynku obligacji skarbowych do zarabiania pieniędzy. Firmy mogą również używać tych stablecoinów jako podstawy do emisji altcoinów - potencjalny wpływ jest naprawdę ogromny.
Ponadto, jak na razie, to w USA jest to właściwie zabronione, ale w wiosce rybackiej wydaje się, że zrobiono wyjątek - w końcu JD może emitować tokeny w wiosce rybackiej.
[Po trzecie, stablecoiny mogą omijać banki i system SWIFT w przelewach międzynarodowych]
Stablecoiny mogą być używane do przelewów międzynarodowych - obie strony płatności otwierają konto stablecoinowe, pieniądze przychodzą w sekundach, a następnie odbiorca wymienia stablecoiny na swoją walutę krajową w giełdzie w swoim kraju/regionie. Oczywiście będzie to bardzo szybkie, a to właściwie omija system bankowy i system SWIFT - wpływ, jaki to może mieć, powinien być znany graczom w branży.
Dlaczego USA są gotowe otworzyć tę drogę?
Rozumienie finansisty jest następujące: po pierwsze, w USA mały rząd zawsze był tolerancyjny wobec nowych rzeczy; po drugie, kredyt dolara oparty jest na technologii i wielowiekowej historii niewypłacalności amerykańskich obligacji, więc stablecoiny trudno zastąpić; po trzecie, największe giełdy stablecoinów, Circle i Tether, są w USA, a jeśli się rozwiną, rząd USA może całkowicie kontrolować globalny obrót stablecoinami - należy pamiętać, że system SWIFT jest w Europie, USA ma przewagę, ale trudno jest całkowicie kontrolować system SWIFT.
[Po czwarte, stablecoiny mogą stać się potencjalną walutą krajów Trzeciego Świata]
W krajach Trzeciego Świata, gdzie wartość waluty jest niestabilna, można używać stablecoinów, aby zastąpić walutę krajową do płatności. Warunkiem jest, aby w danym kraju komputery i telefony były powszechnie dostępne. Tylko wtedy można wprowadzić system płatności podobny do Alipay i WeChat - jednak te biedne kraje, chyba że nie mają innego wyjścia, nie będą tego robić, ponieważ oznaczałoby to oddanie prawa do emisji waluty.
[Po czwarte, stablecoiny mają potencjał, by stać się 'cyfrową walutą świata']
Na podstawie czterech funkcji, takich jak a) stoisko do wymiany chipsów w rynku walutowym; b) zastępowanie banków w pozyskiwaniu depozytów/udzielaniu kredytów; c) omijanie systemu SWIFT w międzynarodowych przelewach oraz d) potencjalna waluta krajów Trzeciego Świata, stablecoiny mają potencjał, by stać się cyfrową walutą świata - w końcu stablecoiny można również wymieniać na dolary, a także na inne waluty fiducjarne.
Co ważniejsze, [wszystkie rządy emitujące waluty fiducjarne również będą to przyjmować z zadowoleniem, ponieważ stablecoiny zwiększają scenariusze użycia i popyt na waluty fiducjarne] - wcześniej waluty fiducjarne były głównie używane wewnętrznie, a dolary, jako główna waluta globalna, mogły być wykorzystywane do rozliczeń międzynarodowych. A teraz, [waluty fiducjarne mogą być wymieniane na różne cyfrowe chipsy altcoinów, co zwiększa popyt na waluty fiducjarne, co z kolei prowadzi do wzrostu ich wartości].
To ma także tę zaletę, że wszystkie waluty fiducjarne mogą wejść na nowy rynek cyfrowych walut, aby wymienić na stablecoiny - to właściwie daje wszystkim walutom fiducjarnym nową szansę na "wprowadzenie na rynek", umożliwiając kolonizację waluty.
Jednak w większości krajów na świecie rządy nie zrozumiały szybko tej okazji i nie próbują się zorganizować. Tylko rząd USA i rząd w wiosce rybackiej zareagowały najszybciej, szybko uchwalając ustawodawstwo, które łączy dolara/hongkońskiego dolara z stablecoinami. To może doprowadzić do tego, że w przyszłym rynku stablecoinów dolar i hongkoński dolar zajmą czołowe miejsca, co z kolei może zwiększyć popyt na dolara i jego wartość.
4) [Wioska rybacka szybko wprowadza stablecoiny, ponieważ ogromne podmioty w kontynencie chcą przekształcić swoje aktywa kryptograficzne w gotówkę]
Dlaczego wioska rybacka tak szybko rozwija stablecoiny? Uważam, że wynika to z tego, że [stabilizacja stablecoinów może pomóc ogromnym podmiotom z kontynentu w przekształcaniu aktywów kryptograficznych w gotówkę], szczegóły w zobacz rysunek 3:
Media donosiły: w 2017 roku, Biuro Bezpieczeństwa Publicznego w Pekinie oraz Biuro Finansowe w Pekinie jako pierwsze zaczęły ustanawiać 'zielony korytarz' do fizycznego przekazywania aktywów do skarbu państwa, co pozwoliło organom ścigania na przekazywanie aktywów związanych ze sprawami do wydania do wskazanej instytucji finansowej w celu przetwarzania. W tej nowej innowacyjnej metodzie zewnętrznego przetwarzania, konkretne działania polegały na tym, że organy ścigania przekazywały fizyczne wirtualne waluty do instytucji finansowej, a instytucja ta po przyjęciu zlecenia wybierała profesjonalne podmioty do przeprowadzania detekcji, odbioru, transferu i innych działań, a następnie sprzedawała je publicznie przez zgodne z prawem licencjonowane giełdy w Hongkongu, wykonując procedury zatwierdzania zarządzania walutami, a wpływy były przekazywane na specjalne konta organów ścigania i oddawane do skarbu państwa. [Kluczowym kanałem, który tworzy 'zamknięty krąg', jest publiczna sprzedaż przez zgodne z prawem licencjonowane giełdy w Hongkongu]. A w ramach współpracy wielu instytucji, można skrócić proces wykrywania wirtualnych walut, wyceny transakcji, konwersji walut i innych działań do 24 godzin.
Od 2021 roku, kontynent chiński całkowicie zakazał handlu kryptowalutami i wydobywaniu, a mechanizm przekształcania skonfiskowanych wirtualnych walut na tradycyjne waluty jest również stosunkowo niedoskonały. Na przykład, w niedawno ujawnionej sprawie Plus Token, odpowiednie orzeczenia pokazują, że organy ścigania skonfiskowały ponad 194 000 bitcoinów, 830 000 ethereum i 140 000 litecoina, a skonfiskowane wirtualne waluty będą traktowane zgodnie z prawem, a uzyskane dochody zostaną skonfiskowane i przekazane do skarbu państwa. Jednak konkretne sposoby postępowania z tymi wirtualnymi walutami nie zostały ujawnione.
5) [Stablecoiny mają ogromny potencjał, ale w przyszłości czekają je także poważne próby]
Stablecoiny również napotykają następujące wyzwania:
Po pierwsze, [stablecoiny, aby mogły zastąpić dolara jako główną walutę w globalnym obiegu, są prawie nierealistyczne]
Waluty takie jak dolar/ funt /euro stały się głównymi walutami transakcyjnymi na świecie głównie dlatego, że przeszły przez setki lat testów zaufania - amerykańskie obligacje skarbowe nie miały niewypłacalności od czasu założenia kraju, a brytyjskie obligacje skarbowe również nie miały niewypłacalności od czasów chwalebnej rewolucji.
Dolar i funt mają podstawy w realnej gospodarce USA i Wielkiej Brytanii - kraje na całym świecie muszą kupować amerykańskie chipy Nvidii, myśliwce F35, telefony Apple, samochody Tesli, filmy Hollywoodzkie, a więc muszą płacić w dolarach, co zapewnia, że stablecoiny trudno zastąpią dolara. Ponieważ inni, trzymając stablecoiny, mogą tylko wymieniać je na mnóstwo altcoinów/coinów powietrznych/meme coinów, nawet jeśli niektóre ubogie kraje Trzeciego Świata przyjmą stablecoiny jako swoją walutę, to i tak kupią tylko produkty i usługi krajów Trzeciego Świata, a nie chipy Nvidii, myśliwce F35 czy filmy Hollywoodzkie.
Po drugie, [choć stablecoiny są szybkie w handlu i przelewach, to nie są bezpieczne]
Finansista wielokrotnie tłumaczył, dlaczego nigdy nie inwestuje w kryptowaluty, ale inwestuje w platformy kryptowalutowe, takie jak Coinbase, Robinhood; to dlatego, że my, drobni inwestorzy, boimy się nie tyle altcoinów/coinów powietrznych/meme coinów, co platform oszustów - tak długo, jak platforma jest nieuczciwa, nawet jeśli my, drobni inwestorzy, kupujemy bitcoiny lub ethereum, to nic nam nie pomoże.
Co więcej, nawet jeśli platforma sama nie oszukuje, jeśli napotka świetnego hakera, bezpieczeństwo platformy również nie jest gwarantowane - a bezpieczeństwo jest podstawą finansów, szczegóły w zobacz rysunek 4:
Jeśli te dwa problemy nie zostaną rozwiązane, wycena stablecoinów nie wzrośnie.
W tym momencie możemy zrobić [podsumowanie]:
Po pierwsze, [stablecoiny są jak mały dolar hongkoński, my, drobni inwestorzy, możemy zarobić na zakupie akcji stablecoinów (np. Circle), a wielcy mogą zarobić przez tworzenie platform do handlu stablecoinami.]
Po drugie, [stablecoiny mają ogromny potencjał, ponieważ posiadają a) stoisko do wymiany chipsów w rynku walutowym; b) zastępują banki w pozyskiwaniu depozytów/udzielaniu kredytów; c) omijają system SWIFT w międzynarodowych przelewach; d) potencjalna waluta krajów Trzeciego Świata. Te cztery funkcje jednocześnie mają potencjał, by stać się cyfrową walutą świata.]
Jednakże, [ponieważ stablecoiny nie mają setek lat zaufania i wsparcia z realnej gospodarki, myślenie o zastąpieniu dolara jako głównej waluty globalnej jest prawie naiwne. Jednocześnie, chociaż stablecoiny są szybkie w transakcjach i przelewach, to nie są bezpieczne. Te dwa problemy wpłyną na wycenę akcji stablecoinów.]
[Strategie inwestycyjne, które mogą przyjąć finansista]: my, drobni inwestorzy, możemy długoterminowo trzymać małe ilości akcji stabilnych, takich jak Circle. Możemy również zainwestować trochę pieniędzy w akcje stablecoinów.
Segmenty. Poprzez długoterminowe i średnio-krótkoterminowe trzymanie, zarabiamy trochę drobnych pieniędzy - przynajmniej finansista sam tak zrobi.[Uwaga]: Finansista tylko wyraża swoje opinie na temat swojej strategii inwestycyjnej, powyższe informacje to tylko opinia finansisty i nie stanowią porady inwestycyjnej, finansista nie ponosi odpowiedzialności za skutki inwestycji innych. Rynek niesie ryzyko, inwestuj ostrożnie.