Spis treści:
1. Dane dotyczące dużych odblokowań tokenów w tym tygodniu;
2. Przegląd rynku kryptowalut, szybki przegląd tygodniowych wahań cen popularnych kryptowalut/napływów kapitałowych do sektorów;
3. Dynamika ETF-ów na Bitcoinie w trybie spot;
4.#BTC Interpretacja danych z mapy likwidacji;
5. Kluczowe wydarzenia makroekonomiczne i prognozy oraz interpretacje rynku kryptowalut w tym tygodniu.
1. Dane dotyczące dużych odblokowań tokenów w tym tygodniu;
Dane Coinank pokazują, że w tym tygodniu tokeny takie jak SUI, ENA i DYDX będą miały duże odblokowania, poniżej godziny UTC+8, w tym:
Sui (SUI) odblokuje 44 miliony tokenów 1 lipca o 8:00, o wartości około 127 milionów dolarów, co stanowi 1,3% bieżącej podaży;
Ethena (ENA) odblokuje 40,63 miliona tokenów 2 lipca o 15:00, o wartości około 11,29 miliona dolarów, co stanowi 0,67% bieżącej podaży;
DYDX (DYDX) odblokuje 4,17 miliona tokenów 1 lipca o 8:00, o wartości około 2,25 miliona dolarów, co stanowi 0,56% bieżącej podaży;
EigenCloud (#eigen ) odblokuje 1,29 miliona tokenów 1 lipca o 23:00, o wartości około 1,57 miliona dolarów, co stanowi 0,41% bieżącej podaży.
Uważamy, że w tym tygodniu wydarzenia związane z dużymi odblokowaniami tokenów SUI, ENA, DYDX i EIGEN, choć są normalnymi operacjami rynkowymi, należy traktować z ostrożnością ze względu na ich potencjalny wpływ. Odblokowywanie tokenów jest zazwyczaj postrzegane jako czynnik negatywny, ponieważ wczesni inwestorzy lub członkowie zespołu mogą sprzedawać, aby zrealizować zyski, zwiększając podaż na rynku i wywołując krótkoterminową presję spadkową; zwłaszcza w środowisku o wysokiej zmienności, takie wydarzenia mogą łatwo potęgować zmienność nastrojów rynkowych, prowadząc do napięcia płynności. Niemniej jednak, proporcje odblokowania są ogólnie niskie, wynoszą maksymalnie 1,3% i minimalnie 0,41% bieżącej podaży, dane historyczne pokazują, że małe odblokowania mają ograniczony wpływ na cały rynek, często są łagodzone przez fundamenty projektów lub czynniki zewnętrzne.
DYDX jako lider zdecentralizowanych instrumentów pochodnych ma mocną ekosystemową wydajność, wysoki wskaźnik stakowania, a mechanizm podziału dochodów przeszedł na posiadaczy tokenów w społeczności, co może wzmocnić długoterminowe zaufanie i częściowo zrekompensować presję odblokowania. W przeciwieństwie do tego, SUI, mimo że jest pozycjonowane jako wysokowydajny łańcuch publiczny, ma wysoką wartość odblokowania (około 127 milionów dolarów), co wymaga uwagi na zdolność rynku do przyjęcia; natomiast ENA i EIGEN mają mniejsze skale odblokowania, więc ich wpływ może być słabszy. Zalecamy inwestorom, aby priorytetowo traktowali postępy technologiczne projektów i zdrowie ekosystemu, a nie krótkoterminowe wydarzenia. W obecnym otoczeniu rynkowym, wydarzenia związane z odblokowaniem mogą wywołać lokalne wahania, ale ryzyko systemowe jest pod kontrolą, a solidne projekty, takie jak DYDX, mają szansę pokazać odporność.
2. Przegląd rynku kryptowalut, szybki przegląd tygodniowych wahań cen popularnych kryptowalut/napływów kapitałowych do sektorów
Dane CoinAnk pokazują, że w ciągu ostatniego tygodnia rynek kryptowalut według segmentów koncepcyjnych wykazał tylko napływy netto w Binance Smart Chain, AI Big Data, sektorze gier, tokenach dla fanów, RWA, natomiast Launchpool wykazuje mniejsze wypływy.
W ciągu ostatnich 7 dni lista tokenów z najwyższym wzrostem cen wygląda następująco (wybór wśród 500 największych według kapitalizacji), #ESX , #CTK , #pengu , MOVE, SEI i MOG to tokeny, które odnotowały relatywnie wysokie wzrosty, w tym tygodniu warto nadal priorytetowo traktować silne możliwości handlowe.
3. Dynamika ETF-ów na Bitcoinie w trybie spot.
Dane CoinAnk pokazują, że w zeszłym tygodniu ETF na Bitcoinie w trybie spot odnotował netto wpływ kapitału w wysokości 2,22 miliarda dolarów, co jest kontynuacją trzech tygodni netto wpływów. Największy netto wpływ w tygodniu miała ETF Blackrock na Bitcoinie (IBIT), z tygodniowym wpływem netto wynoszącym 1,31 miliarda dolarów, obecnie całkowity netto wpływ IBIT wynosi 52,31 miliarda dolarów. W zeszłym tygodniu największy netto wypływ miała ETF Grayscale (GBTC), z tygodniowym wypływem netto wynoszącym 5,69 miliona dolarów, obecnie całkowity netto wypływ GBTC wynosi 23,25 miliarda dolarów.
Uważamy, że to odzwierciedla narastające zainteresowanie instytucjonalnych inwestorów Bitcoinem, wspierając jego status jako aktywa spekulacyjnego, czyli napływy kapitału wynikają głównie z oczekiwań dotyczących wysokich zwrotów, a nie z rzeczywistych zastosowań płatniczych. Całkowite napływy netto wskazują na stabilność zaufania rynku, co może zwiększyć popyt na Bitcoin i ustabilizować ceny, podczas gdy wypływy z GBTC podkreślają działania części inwestorów mające na celu realizację zysków. Dla rynku kryptowalut, a zwłaszcza BTC, wzmacnia to jego rolę jako narzędzia do dywersyfikacji inwestycji, co może prowadzić do krótkoterminowego wzrostu cen. Mimo że rynek wykazuje zmienność (jak w lutym 2025 roku, gdzie wystąpił netto wypływ na poziomie 2,61 miliarda dolarów), trend ciągłych napływów netto sugeruje, że rynek Bitcoinów dąży do efektywności, a udział instytucji przyspieszył ten proces. Jednak dane historyczne ostrzegają przed ryzykiem dużej zmienności, inwestorzy powinni zwracać uwagę na przepływy kapitałowe i zmiany nastrojów rynkowych.
4. Dane mapy likwidacji BTC.
Dane z mapy likwidacji CoinAnk pokazują, że jeśli BTC przebije 112000 dolarów, ustanawiając nowy rekord, skumulowana siła likwidacji pozycji krótkich na głównych CEX wyniesie 3,27 miliarda dolarów. Z drugiej strony, jeśli Bitcoin spadnie poniżej 104500 dolarów, skumulowana siła likwidacji pozycji długich wyniesie 6,75 miliarda dolarów.
Biorąc pod uwagę, że BTC waha się w okolicach 100-110 tysięcy dolarów przez prawie dwa miesiące, zbliżamy się do okna zmiany.
Uważamy, że siła likwidacji nie jest rzeczywistą kwotą do likwidacji, lecz porównaniem gęstości klastrów likwidacji na sąsiednich poziomach cenowych, co pozwala ocenić potencjalną intensywność uderzenia płynności na rynku po osiągnięciu ceny. Obecne dane pokazują, że jeśli BTC przebije 112 000 dolarów i ustanowi nowy rekord, siła likwidacji pozycji krótkich wynosząca 3,27 miliarda dolarów może wywołać efekt "ścisku krótkich" - wielu krótkich inwestorów zmuszonych do zamknięcia swoich pozycji przyspieszy napływ kupujących, tworząc dodatnie sprzężenie zwrotne, które wywinduje ceny, co jest zgodne z zachowaniem rynku w przypadku przekraczania kluczowych poziomów oporu. Z drugiej strony, jeśli spadnie poniżej 104 500 dolarów, siła likwidacji pozycji długich wynosząca 6,75 miliarda dolarów ujawnia kruchość wysoko lewarowanych pozycji długich, co może wywołać reakcję łańcuchową "morderstwa długich", prowadząc do paniki i zwiększając ryzyko spadkowe w krótkim okresie, co podkreśla ekstremalne zakłócenia rynku w kluczowych poziomach cenowych. Ogólnie rzecz biorąc, ten przedział progowy odzwierciedla głęboką konfrontację między stronami byków i niedźwiedzi, inwestorzy powinni być czujni na wahania rynku wywołane przez fale płynności i rozsądnie kontrolować lewarowanie, aby uniknąć ryzyka wyprzedaży.
5. Kluczowe wydarzenia makroekonomiczne i prognozy oraz interpretacje rynku kryptowalut w tym tygodniu.
Dane CoinAnk pokazują:
30 czerwca, poniedziałek, PMI z Chicago w USA za czerwiec; uruchomienie ekskluzywnego TGE NodeOps (NODE) w portfelu Binance;
1 lipca, wtorek, ostateczna wartość PMI dla przemysłu globalnego S&P w USA za czerwiec; PMI przemysłowy ISM w USA za czerwiec; liczba ofert pracy JOLTs za maj; miesięczna zmiana wydatków budowlanych w maju;
2 lipca, środa, liczba zatrudnienia ADP w USA za czerwiec;
3 lipca, czwartek, liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA za tydzień do 21 czerwca, bilans handlowy za maj; raport o zatrudnieniu w USA za czerwiec, stopa bezrobocia za czerwiec zostaną opublikowane wcześniej;
4 lipca, piątek, ostateczna wartość PMI dla usług globalnych S&P w USA za czerwiec; PMI ISM dla usług w USA za czerwiec; miesięczna zmiana zamówień fabrycznych w maju; Musk: Grok 4 ma być wydany po 4 lipca.
Od 30 czerwca do 6 lipca wielu urzędników Fed wygłosi przemówienia; Trump zapowiedział, że w tym tygodniu amerykańska strona weźmie udział w rozmowach z Iranem.
Uważamy, że PMI z Chicago za czerwiec i PMI przemysłowy ISM z 1 lipca tworzą kombinację wskaźników wyprzedzających, a sygnały "krótkoterminowej poprawy" w przemyśle należy traktować z ostrożnością. Jeśli dane będą lepsze od oczekiwań, mogą potwierdzić ożywienie produkcji związane z odbudową łańcucha dostaw; jeśli będą gorsze, wzmocnią obawy o stagflację. Więcej uwagi należy poświęcić PMI usług (4 lipca), ponieważ historia pokazuje, że jego niespodziewane skurczenie powodowało znaczną zmienność rynku, a obecnie sektor usług ma istotny wkład w trwałość inflacji.
Złożoność strukturalna rynku pracy: analizując oferty pracy JOLTs i zatrudnienie ADP: jeśli liczba ofert pracy będzie nadal wyższa niż liczba bezrobotnych (aktualny wskaźnik wynosi 1,2), uwydatni to problem niedopasowania na rynku pracy. Szczególną uwagę należy zwrócić na ryzyko nasilającego się niedopasowania zawodowego wśród wysoko wykształconych grup, a także na nadzwyczajne zjawisko, w którym udział rekrutacji bez dostępnych ofert pracy przekracza 16%. Przedwczesne publikacje danych dotyczących zatrudnienia mogą sugerować ryzyko zmienności, a kluczowa analiza dynamiki wzrostu wynagrodzeń w kontekście polityki Fed będzie niezbędna.
Trump zapowiedział rozmowy USA-Iran, co w połączeniu z intensywnymi przemówieniami urzędników Fed może zwiększyć wrażliwość rynku. Historia pokazuje, że cykle polityczne mogą zakłócać interpretację danych ekonomicznych, a konflikty geopolityczne, jeśli podniosą ceny ropy, wzmocnią presję kosztową w sektorze usług. Wydarzenia technologiczne (takie jak wydanie Grok 4) mogą stać się wentylem regulującym preferencje ryzyka, ale należy być czujnym na efekty ssania płynności.
Główna sprzeczność polega na tym, że jeśli PMI przemysłowy wzrasta, ale PMI usługowy spada, w połączeniu z lepszym niż oczekiwano wzrostem wynagrodzeń w sektorze pozarolniczym, może to zmusić Fed do utrzymania jastrzębiej polityki w cyklu politycznym, co może zaostrzyć walkę o oczekiwania na "zaostrzenie-recesję". Zaleca się stosowanie dynamicznego modelu niedopasowania do monitorowania rozbieżności między danymi międzysektorowymi, a także czujność wobec ryzyk związanych z kombinacją "wysokich wskaźników ofert pracy + niskiego wskaźnika rezygnacji" na rynku pracy.
W krótkim okresie (okres intensywnego zbierania danych zwiększy zmienność, a jeśli zatrudnienie przekroczy 200 tysięcy lub PMI dla usług ISM będzie> 55, może to wywołać "panikę jastrzębi", co sprawi, że BTC przetestuje kluczowe wsparcie; na odwrocie, jeśli zatrudnienie osłabnie (ADP<150 tysięcy), zwiększy to oczekiwania na obniżki stóp procentowych, co podniesie ceny. Średni trend pokazuje, że wejście instytucji wciąż stanowi wsparcie, ale polityka celna i rozmowy USA-Iran oraz inne zmienne geopolityczne mogą stać się nowym źródłem zakłóceń. W tym tygodniu BTC może wykazywać dużą zmienność, zalecamy zwrócenie uwagi na zmiany w wycenie prawdopodobieństwa obniżek stóp przez Fed przed i po publikacji danych o zatrudnieniu, co stanie się kluczowym katalizatorem dla kierunkowych wyborów.
