Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rzekomo jest na zaawansowanym etapie opracowywania nowego ramowego regulacyjnego, który ma na celu znaczne przyspieszenie procesu zatwierdzania giełdowych funduszy inwestycyjnych (ETF) kryptowalut. Ta zmiana stanowi potencjalny zwrot w relacji organu regulacyjnego z rosnącym rynkiem aktywów cyfrowych.
Aktualne Wyzwanie: Formularz 19b-4 i Długi Okres Przeglądu
Obecnie, aby giełda mogła wprowadzić ETF kryptowalutowy, konieczne jest przedłożenie formularza 19b-4. Dokument ten uruchamia okres przeglądu, który może trwać nawet do 240 dni, co sprawia, że proces jest powolny i niepewny dla emitentów ETF. Powolność i brak standaryzacji były przedmiotem krytyki ze strony branży kryptowalutowej.
Propozycja: Efektywność podobna do tradycyjnych ETF
Nowy framework zaproponowany przez SEC ma na celu umożliwienie wymianom listowanie produktów kwalifikowanych w sposób bardziej efektywny, podobnie jak ma to miejsce w przypadku tradycyjnych ETF. Spekulacje wskazują, że w przypadku przyjęcia tego nowego modelu czas aprobaty mógłby się skrócić do około 75 dni, co stanowi drastyczny spadek w porównaniu do obecnych sześciu do ośmiu miesięcy.
Jak to będzie działać (na podstawie dostępnych informacji):
* Uniwersalny standard listowania: SEC współpracowałaby z głównymi wymianami w celu opracowania uniwersalnego standardu listowania dla ETF opartych na tokenach.
* Zastąpienie indywidualnych formularzy 19b-4: Zamiast każdej wymiany przedstawiać osobny formularz 19b-4 dla każdego nowego produktu kryptowalutowego, istniałby wspólny "szablon" lub ogólna zasada stosowana do wszystkich. Dzięki temu zlikwidowano by potrzebę powtarzalnych, indywidualnych aprobat.
* Skupienie się na formularzu S-1: Jeśli token spełni kryteria nowego standardu listowania, emitorzy mogliby potencjalnie ominąć czasochłonny proces 19b-4 i przejść bezpośrednio do rejestracji formularza S-1 (prospektu funduszu), z skróconym okresem oczekiwania.
Skutki dla rynku kryptowalutowego:
* Większa adopcja instytucjonalna: Bardziej przejrzysty i efektywny proces aprobaty może zachęcić więcej instytucji finansowych do wprowadzania produktów inwestycyjnych w kryptowaluty, zwiększając płynność i ogólną akceptację tych aktywów.
* Diversyfikacja produktów: Oczekuje się, że dzięki szybkości nastąpi "powódź" nowych ETF kryptowalutowych, obejmujących nie tylko Bitcoin i Ethereum, ale także aktywa takie jak Solana, XRP, Litecoin, Dogecoin i Cardano.
* Jasność regulacyjna: Inicjatywa sugeruje zmianę podejścia SEC, od bardziej ostrożnego do dążenia do większej przejrzystości i struktury regulacyjnej w sektorze aktywów cyfrowych, odpowiadając na rosnące zapotrzebowanie i dojrzałość rynku.
* Ochrona inwestora: Mimo szybkości, SEC dalej podkreśla konieczność jasnych i w "prostej mowie" informacji o unikalnych cechach i ryzykach ETF z kryptowalutami, zapewniając ochronę inwestora.
Kolejne kroki:
Chociaż aprobaty ETF z Bitcoinem i Ethereum były już ważnym przełomem, ten nowy framework wskazuje na kolejny krok naprzód w integracji aktywów cyfrowych do tradycyjnego systemu finansowego. Industria czeka z niecierpliwością na szczegółowe informacje dotyczące tego nowego standardu listowania, który może zostać ujawniony "w ciągu kilku dni lub tygodni", obiecując rewolucję w sposobie, w jaki inwestorzy mogą uzyskać dostęp do rynku kryptowalut w USA.