#StablecoinLaw 🇺🇸 Stany Zjednoczone – Ustawa GENIUS jest teraz prawem
Historyczny kamień milowy został osiągnięty 18 lipca 2025 roku, kiedy prezydent Trump podpisał ustawę GENIUS, po jej przyjęciu przez Senat (17 czerwca) i Izbę (17 lipca).
Ta ustawa wprowadza:
Obowiązkowe zabezpieczenie 1:1, zazwyczaj przechowywane w gotówce lub obligacjach skarbowych USA
Wymagania licencyjne przez władze federalne lub stanowe (np. OCC, regulatorzy stanowi)
Zakazy dotyczące stablecoinów przynoszących zyski i limity na emisję przez instytucje niebankowe
Regularne audyty i publiczne ujawnienia rezerw, w tym codzienne i miesięczne potwierdzenia
Środki ochrony konsumentów, w tym priorytet w przypadku niewypłacalności emitenta
Chociaż ustawa pozwala dużym graczom, takim jak banki i detaliści, na emisję stabilcoinów, krytycy obawiają się, że niektóre przepisy zwalniają kluczowe postacie (np. Prezydenta) i brak im gwarancji w stylu FDIC.
Dodatkowo, ustawa STABLE, bardziej surowa ustawa Izby, pozostaje w toku i może być uzgodniona z ustawą GENIUS w przyszłych poprawkach.
---
🌎 Globalny krajobraz regulacyjny
Unia Europejska
Rozporządzenie o Rynkach w Kryptoaktywach (MiCA) jest w pełni egzekwowane od grudnia 2024 roku.
Wymaga:
Pełne rezerwy w aktywach wysokiej jakości
Rejestracja i licencjonowanie emitentów
Obowiązki audytu i ujawnienia
Zakaz stabilcoinów przynoszących odsetki
Tokeny niezgodne (np. USDT) zostały usunięte z głównych giełd w całej UE.
Wielka Brytania
Chociaż jeszcze nie sformalizowane w prawie, FCA i Bank Anglii opracowują wytyczne w ramach Ustawy o Usługach Finansowych i Rynkach. Wymagania prawdopodobnie będą obejmować:
Pełne wsparcie i wydzielone rezerwy
Autoryzacja przez FCA dla emitentów
Zakaz cech przynoszących zyski
Stopniowa integracja z systemami płatności
Oczekuje się, że ustawa zostanie uchwalona w 2025 roku.
Azja-Pacyfik
Singapur: Od kwietnia 2024 roku stabilcoiny są regulowane na mocy Ustawy o Usługach Płatniczych. Główni emitenci muszą być licencjonowani jako Główne Instytucje Płatnicze i spełniać wymogi dotyczące ujawnienia kapitału/rezerw.
Japonia: Od czerwca 2022 r. (zmienione w 2023/2025) stabilcoiny emitowane przez banki, firmy zaufania i przekazujące pieniądze muszą być w pełni zabezpieczone. Struktury zaufania pozwalają teraz na maksymalnie 50% w obligacjach niskiego ryzyka zamiast depozytów na żądanie.
Hongkong: Ustawa o stabilcoinach, przyjęta w maju 2025, wejdzie w życie około 1 sierpnia 2025. Nakłada wymagania kapitałowe, licencjonowanie przez HKMA, pełne wsparcie i gwarancje wykupu.
Korea Południowa: W czerwcu 2025 r. zaproponowano Ustawę o Podstawowych Aktywach Cyfrowych, która ustanawia licencjonowanie, kapitał w wysokości ₩500 milionów (~USD 360k) oraz nadzór FSC. Nadal na etapie roboczym.
Bliski Wschód i Ameryka Łacińska
ZEA (ADGM i DFSA): Od połowy 2024 roku lokalne stabilcoiny powiązane z dirhamem wymagają pełnego wsparcia 1:1; modele algorytmiczne są zabronione. EA‑Coin uruchomiono w styczniu 2025; USDT Tethera również uzyskał licencję.
Brazylia: Proponowane regulacje (na koniec 2024 roku) obejmują zakazy transferu stabilcoinów opartych na zagranicznych aktywach do portfeli samodzielnych - nadal w konsultacjach publicznych z ostatecznymi decyzjami przewidywanymi na początku 2025 roku.
---
🧭 Kluczowe tematy i wnioski
Temat Spostrzeżenie
Przejrzystość rezerw Wszystkie ramy wymagają pełnego wsparcia rezerw, z niezależnymi audytami i publicznymi zaświadczeniami.
Licencjonowanie Emitenci muszą być licencjonowani przez organy regulacyjne (np. MAS w Singapurze, HKMA w Hongkongu, OCC w USA).
Ochrona konsumentów Priorytetowe roszczenia w przypadku niewypłacalności, prawa wykupu i zakaz cech generujących zyski.
Zróżnicowanie geograficzne USA doganiają globalnych rówieśników. UE i Azja (Singapur, Hongkong, Japonia) mają najbardziej dojrzałe przepisy.
---
✅ Co to oznacza dla Ciebie
Stabilcoiny emitowane na całym świecie obecnie podlegają rygorystycznej kontroli regulacyjnej, szczególnie te powiązane z głównymi walutami fiat.
W USA, ustawa GENIUS (podpisana 18 lipca 2025) jest pierwszym federalnym prawem regulującym stabilcoiny - ale powinna być rozpatrywana w kontekście oczekujących ustaw, takich jak ustawa STABLE.
W całej Europie i Azji regulatorzy już wdrożyli kompleksowe ramy, kładąc nacisk na przejrzystość, płynność i kontrolę ryzyka.
Oczekuje się dalszej konwergencji przepisów i egzekwowania przez międzynarodową koordynację (np. FSB, G20).
