📃Sierpień 2025 – Waszyngton, D.C.
Prezydent Donald Trump ma podpisać historyczne zarządzenie wykonawcze skierowane na rozszerzenie możliwości inwestycyjnych w planach emerytalnych poprzez złagodzenie ograniczeń dotyczących planów 401(k) i innych kont emerytalnych w miejscu pracy. Ta zmiana może dać zwykłym inwestorom większy dostęp do aktywów alternatywnych, takich jak kapitał prywatny – obszar tradycyjnie rezerwowany dla inwestorów instytucjonalnych i osób o wysokim kapitale.
🔹Krok w kierunku alternatywnych inwestycji #Investments
To zarządzenie wykonawcze nakazuje Departamentowi Pracy (DOL) oraz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), aby przygotowały wytyczne dla pracodawców zainteresowanych oferowaniem inwestycji w kapitał prywatny i kredytowe w planach emerytalnych pracowników.
Rozporządzenie stanowi część szerszego wysiłku, aby wykorzystać rynek emerytalny o zdefiniowanej składce w USA o wartości 12 bilionów dolarów — cel od dawna poszukiwany przez branżę kapitału prywatnego. Chociaż nie ma prawnych ograniczeń dotyczących włączania prywatnych inwestycji do planów 401(k), większość sponsorów planów unikała ich z powodu swoich obowiązków fiducjarnych, aby oferować rozsądne, niskokosztowe, przejrzyste i płynne opcje inwestycyjne.
Fundusze kapitału prywatnego i prywatnego kredytu, w przeciwieństwie do tego, zazwyczaj były mniej płynne, bardziej nieprzejrzyste i droższe niż tradycyjne fundusze inwestycyjne lub ETF-y.
🔸Rozporządzenie wykonawcze jest punktem wyjścia
Chociaż samo rozporządzenie nie zmienia istniejącej polityki, stanowi znaczący sygnał polityczny. Według Jareta Seiberga, analityka polityki finansowej w TD Cowen, rozporządzenie wykonawcze może prowadzić do zmian w przepisach w nadchodzących latach — ale prawdopodobnie nie wcześniej niż w 2026 roku lub później.
„To kierunek polityki, a nie podręcznik zasad,” wyjaśnił Seiberg. „Agencje wciąż muszą napisać i sfinalizować nowe przepisy.”
🔹Większa odpowiedzialność pracodawców
Lisa Gomez, była asystentka sekretarza pracy ds. bezpieczeństwa świadczeń pracowniczych, podkreśliła, że włączenie kapitału prywatnego do planów emerytalnych zwiększy złożoność. Sponsorzy planów wciąż będą musieli spełniać rygorystyczne standardy fiducjarne i starannie oceniać ryzyko i korzyści związane z dodawaniem takich opcji.
„Pracodawcy nie powinni odrzucać kapitału prywatnego tylko z powodu kosztów,” powiedziała Gomez. „Muszą jednak zapewnić, że mają ekspertów prawnych i fiducjarnych, a także dokładnie ocenić wszelkie nowe oferty, w tym struktury opłat, przejrzystość, płynność i zwroty skorygowane o ryzyko.”
