Na początku lutego 2026 roku złoto handluje w okolicach 4 700 dolarów za uncję po ostrej korekcie od styczniowych szczytów powyżej 5 500 dolarów – jednego z najszybszych spadków jednodniowych od 1983 roku. Pomimo ostatniej zmienności i realizacji zysków, złoto odnotowało silne zyski w ciągu ostatniego roku, napędzane popytem na bezpieczne aktywa, zakupami banków centralnych i utrzymującymi się ryzykami geopolitycznymi.
Kilka kluczowych czynników wpłynie na trajektorię złota:
Popyt instytucjonalny pozostaje dominującym czynnikiem. Oczekuje się, że banki centralne kupią około 800 ton w 2026 roku w ramach dywersyfikacji od rezerw opartych na dolarze. Prywatni inwestorzy i fundusze ETF również zwiększają alokacje, aby zabezpieczyć się przed inflacją, niepewnością polityczną i osłabieniem walut.
Stopy procentowe i prognozy wzrostu odgrywają kluczową rolę. Agresywne cięcia stóp w obliczu spowolnienia wzrostu gospodarczego na świecie lub obaw o recesję mogłyby zwiększyć popyt na złoto jako aktywo nie generujące dochodu. Z drugiej strony, niespodziewanie silne dane gospodarcze mogą wywierać presję na ceny w dół.
Napięcia geopolityczne i potencjalnie słabszy dolar amerykański nadal wspierają przepływy w kierunku bezpiecznych aktywów.
Ograniczenia w podaży dodają strukturalnego wsparcia: wzrost produkcji w kopalniach pozostaje ograniczony, podczas gdy popyt rośnie w stałym tempie.
Prognozy analityków są przeważnie optymistyczne. Konsensus wskazuje, że złoto zakończy 2026 rok w przedziale 5 500–6 000 dolarów (wzrost o 17–28% w porównaniu do obecnych poziomów). Główne banki prognozują 5 000–6 300 dolarów (J.P. Morgan), 5 400 dolarów (Goldman Sachs), podczas gdy bardziej optymistyczne modele techniczne przewidują 7 000–8 000 dolarów+. Patrząc na 2027 rok, cele skupiają się między 5 400 a 8 000 dolarów, z długoterminowymi prognozami (do 2030 roku) osiągającymi 12 000–15 000 dolarów w ramach utrzymujących się trendów popytowych.
Ryzyka obejmują krótkoterminowe warunki wykupienia, które mogą wywołać dalsze korekty (potencjalnie do 3 800–4 200 dolarów w przypadku bessy), jeśli wzrost zaskoczy pozytywnie lub popyt na hedging osłabnie. Jednak scenariusz byka – napędzany głębszymi cięciami stóp, eskalacją konfliktów lub przyspieszonymi zakupami banków centralnych – mógłby popchnąć ceny w kierunku 7 000+ dolarów do końca 2026 roku.
$BTC $XAU
