Patrz, przyjacielu—uczyńmy koniec paniki. Tak, Bitcoin spadł do $BTC 60 w czwartek, akcje MSTR spadły do 104 dolarów, a wszyscy krzyczeli "koniec gry" dla Strategii. Ale do piątku? Oba odbiły się mocno. Rynek odetchnął—i znów zakochał się w bajce Saylor'a.
Oto mój niepokój: odbicia paniki to klasyczne pułapki dla łowców dołków. Fong Le spokojnie stwierdził podczas rozmowy, że BTC musi spaść jeszcze o 90% z tego miejsca, zanim ich zadłużenie w wysokości 8,2 miliarda dolarów stanie się nie do opanowania. Brzmi uspokajająco? Niezbyt. To tylko matematyka—jeśli sentyment nie pęknie pierwszy.
Obecnie posiadają 45 miliardów dolarów w BTC w stosunku do wartości przedsiębiorstwa wynoszącej 50 miliardów dolarów, wspierane 2,25 miliardami dolarów w gotówce. Ale ta premia w stosunku do posiadanych aktywów znika. Jeśli BTC ponownie przetestuje 61 tysięcy dolarów, premia znika—i każdy fundusz hedgingowy przelicza: czy strategia może przetrwać bez sprzedaży pojedynczej monety?
Odbicie jest realne—ale kruche. Nie chodzi o to, czy Bitcoin spadnie jeszcze bardziej. Chodzi o to, czy nerwy rynku wytrzymają, gdy nastąpi kolejny spadek. Czy ufasz temu odbiciu—czy już ustawiasz zlecenia stop?
