TO JEST POWÓD, DLA KTÓREGO BITCOIN SPADŁ NIEUSTANNIE Z $126,000 DO $60,000.
Bitcoin spadł teraz o 53% w zaledwie 120 dni bez żadnych poważnych negatywnych wiadomości lub wydarzeń, co nie jest normalne.
Presja makroekonomiczna odgrywa rolę, ale nie jest głównym powodem, dla którego Bitcoin ciągle spada. Prawdziwym czynnikiem napędzającym jest coś znacznie większego, o czym większość ludzi jeszcze nie mówi.
Oryginalny model wyceny Bitcoina oparty był na idei, że podaż jest stała na poziomie 21 milionów monet i że cena zmienia się na podstawie rzeczywistego kupna i sprzedaży tych monet. We wczesnych cyklach to było w większości prawdą. Ale dzisiaj ta struktura się zmieniła.
Duża część aktywności handlowej Bitcoina odbywa się teraz przez rynki syntetyczne, a nie rynki spot.
To obejmuje:
• Kontrakty terminowe
• Wieczyste swap'y
• Rynki opcji
• ETF-y
• Pożyczanie przez głównych brokerów
• Wrapped BTC
• Produkty strukturalne
Wszystkie te opcje umożliwiają ekspozycję na cenę Bitcoina bez konieczności posiadania rzeczywistego Bitcoina na łańcuchu. To zmienia sposób, w jaki odkrywana jest cena, ponieważ teraz presja sprzedażowa może pochodzić z pozycjonowania instrumentów pochodnych, a nie z rzeczywistych posiadaczy sprzedających monety.
Na przykład:
Jeśli instytucje otworzą duże krótkie pozycje na rynkach terminowych, cena może spaść, nawet jeśli żaden Bitcoin w formie spot nie jest sprzedawany.
Jeśli handlowcy długoterminowi z dźwignią zostaną zlikwidowani, wymuszona sprzedaż następuje przez instrumenty pochodne, przyspieszając ruchy w dół. To tworzy efekty kaskadowe, gdzie likwidacje napędzają cenę, a nie podaż spot.
Dlatego ostatnie wyprzedaże wyglądają bardzo strukturalnie. Widzisz długie fale likwidacji, finansowanie staje się ujemne, otwarte pozycje się załamują, wszystkie znaki wskazujące na to, że pozycjonowanie na rynku instrumentów pochodnych napędza ruch.
Tak więc, chociaż twardy limit Bitcoina się nie zmienił, efektywna podaż handlowa wpływająca na cenę rozszerzyła się poprzez syntetyczną ekspozycję.
Cena dzisiaj reaguje na dźwignię, przepływy zabezpieczające i pozycjonowanie, a nie tylko na popyt spot.
Dodając do tego, istnieją również inne czynniki napędzające obecny spadek.
GLOBALNA WYPRZEDAŻ AKTYWÓW
W tej chwili sprzedaż nie ogranicza się tylko do kryptowalut. Akcje spadają. Złoto i srebro doświadczają zmienności. Aktywa ryzykowne na rynkach korygują się.
Gdy rynki globalne przechodzą w tryb ryzyka, kapitał opuszcza aktywa wysokiego ryzyka jako pierwsze, a kryptowaluty znajdują się na końcu krzywej ryzyka. Tak więc Bitcoin reaguje bardziej agresywnie na globalne wyprzedaże.
NIEPEWNOŚĆ MAKROEKONOMICZNA I RYZYKO GEOPOLITYCZNE
Napięcia związane z konfliktami globalnymi, szczególnie wydarzeniami między USA a Iranem, tworzą niepewność.
Kiedy rośnie ryzyko geopolityczne, rosną ryzyka związane z łańcuchem dostaw, a rynki przesuwają się w kierunku defensywnego pozycjonowania. To środowisko nie wspiera aktywów ryzykownych.
OCZEKIWANIA DOTYCZĄCE PŁYNNOŚCI FED
Rynki wyceniały bardziej gołębi kontekst płynności. Jednak oczekiwania dotyczące przyszłego przywództwa politycznego i stanowiska w sprawie płynności uległy zmianie.
Jeśli inwestorzy wierzą, że przyszła polityka Fed będzie bardziej restrykcyjna w kwestii płynności, nawet jeśli stopy ostatecznie spadną, aktywa ryzykowne będą wyceniane niżej.
SŁABOŚĆ DANYCH EKONOMICZNYCH
Ostatnie wskaźniki ekonomiczne dotyczące trendów na rynku pracy, popytu na mieszkania, stresu kredytowego wskazują na spowolnienie wzrostu. Gdy rosną obawy przed recesją, rynki zmniejszają ryzyko.
Kryptowaluty, będące najbardziej zmienną klasą aktywów, widzą znaczne spadki w czasie tych przejść.
SPRZEDAŻ STRUKTURALNA VS KAPITULACJA
Inna ważna obserwacja:
Ta wyprzedaż nie wygląda jak panika kapitulacyjna. Wygląda na strukturalną.
Kolejne czerwone świece, kontrolowane ruchy w dół i likwidacje napędzane instrumentami pochodnymi sugerują, że duże podmioty zmniejszają ekspozycję, a nie panikujący sprzedawcy detaliczni.
Gdy pozycjonowanie instytucjonalne się rozluźnia, tłumi to próby odbicia, ponieważ kupujący na spadkach czekają na stabilność przed ponownym wejściem.
ZBUDUJ TO WSZYSTKO RAZEM
To jest kombinacja:
• Odkrywanie cen napędzane instrumentami pochodnymi
• Syntetyczna ekspozycja na podaż
• Globalne przepływy ryzyka
• Zmiany oczekiwań dotyczących płynności
• Niepewność geopolityczna
• Słabe dane makroekonomiczne
• Rozluźnienie pozycjonowania instytucjonalnego
Dopóki te presje się nie ustabilizują, mogą występować odbicia ulgowe, ale trwały wzrost staje się trudniejszy.
#MarketRally #WhenWillBTCRebound #bitcoin #USIranStandoff $BTC $ETH