Codzienne, najnowsze dane na łańcuchu, udostępniane 12 lutego 2026 roku
👇Wersja oszczędzająca czas
W ciągu ostatnich 24 godzin znowu 140 000 osób zbankrutowało, 410 milionów dolarów poszło na marne — to nie jest krach, to podręcznikowy przykład czyszczenia wysokolewarżnego.
Wiele osób jest zdezorientowanych: na łańcuchu same zakupy, wieloryby kupują, zapasy na giełdzie maleją, dlaczego wciąż spada?
Ponieważ obecnie prawo ustalania cen nie leży w rękach rynku spot, lecz kontraktów.
Sprzedaż jest znacznie bardziej skoncentrowana niż zakup: zlecenia detaliczne wiszące przez dzień nie mają sensu w porównaniu do instytucji, które mogą jednym kliknięciem zredukować swoje pozycje; wysokolewarżni byki są zmuszone do redukcji pozycji, a market makerzy hedgują negatywne gamma — to nie jest pesymizm, to konieczność sprzedaży. Sprzedaż nieopiniotwórcza przyciska ceny do ziemi, a nawet najbardziej rozproszony zakup nie wytrzyma tego ciosu.
Alokacje portfeli BTC i ETH w Goldman Sachs wskazują na pewien sygnał: instytucje pozycjonują się według sektorów branżowych, a nie z powodu strachu przed utratą pozycji (FOMO). Nie należy się jednak spodziewać, że przejmą kontrolę od razu.
Obecna strategia jest prosta: zacznij od składania zleceń kupna towarów spot w partiach po 55 000 i unikaj dźwigni finansowej. To nie jest manipulator rynkowy pozbywający się swoich zasobów; to słaby gracz przenoszący swoje udziały do silniejszego. Przed transferem ceny są zakładnikami instrumentów pochodnych; po transferze podziękujesz osobie, która Cię do tego namówiła.
Poniżej znajduje się tekst główny: 👇👇👇
Przyjrzyjmy się najpierw danym: co oznaczają „zakrwawione chipy”?
Właśnie sprawdziłem dzisiaj dane dotyczące likwidacji. W ciągu 24 godzin spadło 140 000 osób, a 410 milionów dolarów zniknęło. Zlecenie BTC-USD o wartości 11,86 miliona dolarów na Hyperliquid można zasadniczo zidentyfikować jako celową likwidację długiej pozycji o wysokiej dźwigni finansowej – na tego typu rynku nie należy popadać w sentymentalizm. Ten poziom likwidacji to nie „zmienność”, to oczyszczenie.
W połączeniu z faktem, że 5 lutego wartość Bitcoina gwałtownie spadła z 70 000 do 60 000, co spowodowało stratę na blockchainie w wysokości 3,2 mld USD — przekraczającą stratę 2,7 mld USD w czasie krachu LUNA — Checkonchain może to opisać jako „podręcznikowy przykład poddania się”, charakteryzujący się szybkimi, masowymi i skoncentrowanymi wyjściami posiadaczy o niewielkim przekonaniu.
Pozwól, że przetłumaczę: Ktoś przeszedł operację, gdy ból był najgorszy, i była to operacja grupowa.
Historycznie rzecz biorąc, straty tej skali nigdy nie miały miejsca w połowie hossy. Nie jest to precyzyjny sygnał dołka, ale sygnalizuje, że niedźwiedzie wyczerpały już całą swoją siłę. Pytanie nie brzmi, czy cena spadnie jeszcze bardziej, ale kto będzie kupcem.
Po drugie, pojawia się pytanie: skoro wszyscy kupują, dlaczego cena wciąż spada?
Wiem, że wiele osób jest zdenerwowanych: „Czy przy tak dużym spadku cen instytucje potajemnie pozbywają się swoich aktywów?”. Nie spieszcie się z obwinianiem manipulatorów rynkowych. Patrzę na dane, ponieważ dane nie opowiadają historii, a jedynie stwierdzają fakty: zobaczmy, kto sprzedaje, kto kupuje i dlaczego, mimo że wszyscy kupują, ceny nadal spadają.
Po pierwsze, wynik: dane łańcuchowe pokazują, że tokeny są przenoszone, a nie sprzedawane.
Przyjrzyjmy się rzeczywistej strukturze zasobów w łańcuchu:
Wieloryby posiadające ponad 1000 BTC: W ostatnim miesiącu ich zasoby nie zmniejszyły się, lecz wręcz wzrosły.
Osoby o dużym majątku posiadające 10–1000 BTC: Kontynuacja gromadzenia.
Inwestorzy indywidualni posiadający mniej niż 10 BTC: najbardziej aktywna grupa w połowach dołowych.
Tymczasem liczba tokenów przechowywanych na giełdach wciąż maleje. Co to oznacza? Oznacza to, że wieloryby nie wycofują tokenów z giełd, aby je sprzedać, ale kupują je poza giełdą. Tokeny nie są przenoszone na giełdy, ale do zimnych portfeli.
Oto więc pytanie: skoro wszyscy kupują, dlaczego ceny miałyby spaść?
Spójrzmy na to z innej perspektywy:
1. Zwiększenie zasobów on-chain (przeniesienie istniejących zasobów) = zmiana właściciela (nie natychmiastowa transakcja). Widzisz „kto posiada”, a nie „kto sprzedaje”. Presja sprzedaży jest bardziej skoncentrowana niż presja kupna. Akumulacja on-chain jest rozproszona i rozdrobniona. Inwestor detaliczny może kupić 0,01 jednostki dziennie, podczas gdy wieloryb może kupić 500 jednostek tygodniowo. Zlecenia te są natychmiast absorbowane przez handel o wysokiej częstotliwości, co uniemożliwia podniesienie ceny. Jednak presja sprzedaży jest inna – jeśli instytucja zlikwiduje swoje zasoby lub animator rynku obniży Gammę o dziesiątki milionów dolarów, cena natychmiast przebije poziomy wsparcia.
2. Siła cenowa od dawna pozostawała poza kontrolą rynku spot. Ta runda korekty była napędzana głównie przez pasywną sprzedaż. Wymuszona likwidacja długoterminowych pozycji o wysokim poziomie dźwigni finansowej, zamykanie pozycji arbitrażowych oraz presja na animatorów rynku spowodowana ujemną gamma, aby dokonywali dodatkowych płatności – nie były to przejawy pesymistycznego sentymentu, lecz raczej wymuszona sprzedaż. Te zlecenia sprzedaży, nieoparte na opinii, są prawdziwą siłą napędową spadku.
3. Presja kupna jest rozproszona, ciągła i stopniowo narasta; presja sprzedaży jest skoncentrowana i znika w ciągu kilku minut. W warunkach niedostatecznej płynności ta ostatnia ma druzgocący wpływ na ceny. Przy płynności tak cienkiej jak papier, jeden ruch może przebić trzy poziomy wsparcia.
4. Napływ funduszy wysechł. Skumulowany napływ nowych funduszy w ciągu 30 dni wynosi blisko -2,8 miliarda, a dzienne przepływy nadal oscylują wokół -239 milionów. Wcześniej wyprzedaże postrzegano jako „promocje rabatowe”, ale teraz postrzega się je jako „brak zakupów”. Nie chodzi o to, że ceny nie są niskie, ale o to, że siła nabywcza jest słaba.
Wniosek jest zatem taki, że rynek siłą delewaruje, zmniejsza ryzyko i zmienia strukturę posiadaczy. Bitcoin zmienia się z traderów swingowych w zagorzałych byków, ale zanim ta zmiana się zakończy, cena będzie napędzana przez instrumenty pochodne i płynność, a nie przez wiarę.
Po drugie, Wall Street również dostosowuje swoje portfele; płynność jest najważniejsza.
Doświadczeni inwestorzy pamiętają, że w przeszłości, ilekroć Rezerwa Federalna łagodziła swoje stanowisko i pojawiały się oczekiwania na obniżki stóp procentowych, wartość Bitcoina natychmiast rosła.
Ale czy zauważyłeś? Ten model ostatnio przestał działać.
Mogę tylko powiedzieć: obecnie obniżki stóp procentowych już nie wystarczają.
W przeszłości obniżki stóp procentowych oznaczały wzrost aktywów ryzykownych, ale obecnie Bitcoin reaguje znacznie bardziej na płynność niż na stopy procentowe.
Stopy procentowe określają cenę pieniądza, natomiast płynność to całkowita ilość pieniędzy.
Rozszerzanie i zmniejszanie bilansu Rezerwy Federalnej, emisja obligacji Skarbu Państwa i zmiany na rachunku TGA — to wszystko ma bezpośredni wpływ na dolary będące w obiegu na rynku i jest o wiele ważniejsze niż obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych.
Ostatni spadek wartości bitcoina, podobnie jak akcji amerykańskich i złota, nie jest spowodowany problemami z kryptowalutami, lecz raczej globalnym odpływem płynności.
Fundusze instytucjonalne już przekształciły się w zsynchronizowany odpływ netto, a rynek spot nie ma możliwości jego wchłonięcia. Ograniczone napływy do ETF-ów są po prostu niewystarczające, aby przetrwać recesję na poziomie makro. W przypadku nieoczekiwanych szoków płynnościowych rynek nie będzie miał nawet chwili na znalezienie bezpiecznej przystani.
Trzy razy przejrzałem listę konfiguracji szyfrowania Goldman Sachs o wartości 2,3 miliarda dolarów.
Interesujące jest nie to, ile BTC wciąż posiada, ale to, że jego zaangażowanie w BTC i ETH jest niemal identyczne – 1,06 miliarda do 1 miliarda. Pomimo trzykrotnej różnicy w kapitalizacji rynkowej, jego zasoby są praktycznie takie same.
Co nam to mówi?
Instytucje nie traktują już ETH jako „niewielkiego naśladowcy Bitcoina”. Alokują aktywa według sektorów: BTC jako cyfrowe złoto, ETH jako warstwę rozliczeniową, a SOL i XRP jako zakłady po stronie aplikacji. To nie FOMO, to dyscyplina alokacji aktywów.
Czy to nie interesujące? Nie chodzi tu tylko o konfigurację; chodzi o położenie podwalin pod narrację nowej generacji.
Nie należy jednak tego nadinterpretować. 2,3 miliarda dolarów to zaledwie „drobna zmiana” w całkowitych aktywach Goldman Sachs, i to po okresie redukcji zasobów. Inwestorzy instytucjonalni są obecni, ale również zmniejszają dźwignię finansową – ETF-y spot odnotowują odpływy netto przez kilka kolejnych dni, a premia Coinbase zniknęła; to nie są rzeczy, które inwestorzy detaliczni mogą wyjaśnić.
III. Analiza techniczna: Poniżej jest dół, nie spiesz się, żeby złapać spadający nóż.
Nie ma potrzeby tworzenia nadmiernie skomplikowanych wykresów; na wykresie dziennym ruch cenowy charakteryzuje się powtarzającym się oporem między 70 tys. a 72 tys. punktów, co skutkuje serią niższych maksimów. Linia trendu została przełamana wczoraj, co wskazuje, że krótkoterminowa struktura znalazła się pod kontrolą spadkową.
Mapa cieplna likwidacji mnie zniesmaczyła: przedział od 66 tys. do 60,5 tys. to praktycznie próżnia płynności – nie chodzi o brak zleceń, ale o brak wystarczająco grubej ściany kupna. Ceny poruszają się w tym przedziale niczym masło krojone nożem; gwałtowny spadek mógłby wszystko zmieść, celując bezpośrednio w znajdujący się poniżej klaster długich, lewarowanych pozycji stop-loss o wartości 350 milionów dolarów.
Długie pozycje, których liczba wynosi około 60,5 tys., są teraz łatwym celem.
Kluczowe poziomy poniżej:
60,5 tys.: Krótkoterminowy obszar o wysokiej płynności, który prawdopodobnie zostanie przetestowany.
59,8 tys.: Najniższy poziom w roku; przełamanie tego poziomu może wskazywać na nową strukturę niżową.
55 tys.: Cena została osiągnięta. To granica obrotu. To nie pesymizm, a obiektywny fakt.
IV. Strategia: Nie próbuj zgadywać dołka, poczekaj na sygnały.
Najgorszą rzeczą, jaką można zrobić w tej chwili, jest „skopiowanie czegoś tylko dlatego, że jest tanie”.
Taniość jest kwestią subiektywną, płynność zaś obiektywną.
Jeśli zainteresowanie zakupami spot nie wzrośnie, każde odbicie należy traktować jako okazję do redukcji pozycji, a nie jako okazję do pogoni za wysokimi cenami.
Moje podejście:
1. Handel spotowy: kupuj partiami, ale nie próbuj dogonić dołka.
Tokeny on-chain są przenoszone na bardziej zaangażowane adresy, co jest korzystne w dłuższej perspektywie. Jednak instrumenty pochodne i płynność oddzielają „obrót” od „dołka”. Pozycjonowanie po lewej stronie jest możliwe, ale nie należy inwestować all-in na raz. Osobiście będę składał zlecenia partiami, gdy BTC spadnie poniżej 55 000.
Nie kupuj też po prostu BTC. Przyjrzyj się strategii Goldman Sachs – ETH cieszy się większą akceptacją instytucjonalną niż oczekiwano, a oczekiwania ETF dotyczące SOL i XRP nie zostały jeszcze w pełni uwzględnione w cenach.
2. Kontrakty: Nie handluj wbrew trendowi i nie graj na odwrócenie trendu w kształcie litery V.
Obecny wskaźnik skośności nadal znajduje się w strefie hedgingu spadkowego, a pozycje wieczyste stygną, ale jeszcze nie osiągnęły dna. Nie wykorzystuj dźwigni finansowej, aby złapać spadający nóż. Jeśli chcesz zająć długą pozycję, poczekaj, aż wzrośnie powyżej 68 tys. i potwierdzi się stabilna pozycja; jeśli chcesz zająć krótką pozycję, nie goń poniżej 60,5 tys., poczekaj na słabe odbicie.
3. Zwróć uwagę na zmienne podstawowe:
Premia Coinbase: To, czy amerykańskie fundusze wróciły, można sprawdzić, patrząc na to; gdy Amerykanie będą aktywnie kupować w godzinach handlu na giełdzie azjatyckiej, będzie to prawdziwy znak stabilizacji.
ETH: Stabilne dodatnie napływy od kilku dni, przy czym BlackRock, wiodąca spółka w tej rundzie, znacząco zwiększyła swoje zasoby;
30-dniowy przepływ środków pieniężnych: Nie wierz w „odbicia na rynku byka”, zanim rynek nie stanie się dodatni;
Oczekiwania dotyczące płynności: Polityka bilansowa Rezerwy Federalnej USA ma większe znaczenie niż obniżki stóp procentowych.
Na koniec chciałbym powiedzieć coś wprost.
Ta fala recesji nie jest spiskiem, lecz problemem strukturalnym.
To nie bukmacherzy Cię wykorzystują, ale to, że tłoczysz się przy tym samym wyjściu, co grupa ludzi wykorzystujących dużą dźwignię finansową.
Dane łańcuchowe nie kłamią; rzeczywiście wszystko idzie w kierunku silniejszych graczy.
Ale nie walcz z płynnością, dopóki obrót nie zostanie zakończony, a dźwignia finansowa nie zostanie rozwiązana. — Ten proces jest niewygodny, ale zawsze taki był.
Możesz obejrzeć więcej, ale nie opieraj się uparcie.
Możesz kupić, gdy cena jest najniższa, ale nie korzystaj z dźwigni finansowej.
Poczekajmy, aż rynek rozwinie się sam, zanim wkroczymy na pokład; jeszcze nie jest za późno.
Powyższe dane stanowią prognozę zmienności BTC i nastrojów rynkowych wyłącznie z perspektywy danych on-chain i nie stanowią porady inwestycyjnej. Prosimy o rozważne podejmowanie decyzji!
Nazywam się Mingzhu. Obserwuj mnie, aby codziennie otrzymywać aktualizacje danych i informacji o rozwoju technologii blockchain w czasie rzeczywistym, które pomogą Ci podejmować świadome decyzje. Nie przegap tych ekscytujących informacji i zostaw komentarz poniżej.
