W tym tygodniu Federalny Sąd Apelacyjny uznał za nielegalne większość ceł nałożonych podczas administracji Donalda Trumpa. Decyzja opiera się na argumentacji, że te cła zostały ustanowione w ramach rzekomej sytuacji nadzwyczajnej w energetyce, ale ta figura prawna nie dawała prezydentowi uprawnienia do nałożenia opłat wzajemnych z podstawowym cłem wynoszącym 10%.

Rozwiązanie nie obejmuje pewnych rubrów, takich jak cła na samochody, stal, aluminium czy miedź, ponieważ zostały one wprowadzone na podstawie innych wytycznych. Teraz administracja Trumpa ma czas do 14 października, aby odwołać się do Sądu Najwyższego, a wszystko wskazuje na to, że już szuka natychmiastowego rozwiązania tej instancji.

Od samego początku przedstawiano narrację, że cła miały na celu repatriację produkcji do Stanów Zjednoczonych. Jednak najnowsze dane pokazują coś przeciwnego: produkcja przemysłowa spada od sześciu kolejnych miesięcy. To rodzi pytanie, jak długo trzeba będzie czekać, aby zobaczyć rzeczywisty wzrost krajowej produkcji.

Niektórzy ekonomiści twierdzą, że ta kontrakcja może być tymczasowa, spowodowana głównie zakłóceniami w łańcuchach dostaw oraz wąskimi gardłami generowanymi przez te same cła. Jeśli ta hipoteza jest słuszna, nadal może być światło na końcu tunelu. Niemniej jednak, efekty wydają się być specyficzne dla niektórych branż, a nie dla całej gospodarki jako całości.

Prawdziwy zasięg tego trendu będzie zależał od danych dotyczących produkcji, które zostaną opublikowane w pozostałej części roku. Tylko wtedy będzie można potwierdzić, czy mamy do czynienia z upadkiem strukturalnym, czy z przejściową kontrakcją.