Jeśli ostatnio oglądałeś wykresy, prawdopodobnie widziałeś hashtag #JaneStreet10AMDump trending. Oś czasu jest teraz chaotyczna, ale oddzielmy dzikie teorie spiskowe od rzeczywistej struktury rynku.
Oto szczegółowe omówienie tego, co mówi tłum, w porównaniu do tego, co tak naprawdę dzieje się za kulisami.
Narracja spiskowa
Przez ostatnie kilka lat (2024–na początku 2026), inwestorzy detaliczni zauważyli systematyczną i niezwykle przewidywalną sprzedaż Bitcoina, która miała miejsce prawie dokładnie o 10:00 czasu ET (krótko po otwarciu rynku akcji w USA).
Panująca teoria detaliczna? Jane Street celowo tłumiła ceny Bitcoina każdego ranka, aby:
Wywołaj kaskadowe likwidacje długich pozycji.
Zabezpiecz lepsze ceny wejścia dla akumulacji ETF-ów Spot Bitcoin (jak IBIT).
Manipuluj rynkiem za pomocą ukrytych krótkich pozycji.
Katalizator lutego 2026
Rzeczy przyspieszyły 23-24 lutego. Zbankrutowana posiadłość TerraForm Labs złożyła ogromny 83-stronicowy pozew przeciwko Jane Street, twierdząc, że wyprzedzili upadek Terra-Luna o wartości 40 miliardów dolarów w maju 2022 roku.
Reakcja rynku: Natychmiast po wiadomości o pozwie, codzienny "wrzucenie o 10:00" tajemniczo ustało. To wywołało ogromny short squeeze, wysyłając Bitcoina z powrotem z ~63 tys. dolarów do 70 tys. dolarów.
Crypto X (Twitter) eksplodował plotkami, że zespół zgodności Jane Street panikował, nagle wstrzymał swój "algorytm wrzucania" z powodu nowej kontroli prawnej, a nawet zaczął usuwać posty.
Rzeczywistość TradFi
Chociaż czas pozwu i następny wzrost do 70 tys. dolarów jest niezwykle kinowy, eksperci od struktury rynku oferują znacznie bardziej ugruntowane wyjaśnienie zmienności o 10:00:
Standardowe mechaniki ETF: Otwarcie rynku w USA przynosi ogromny wolumen instytucjonalny. AP (Upoważnieni Uczestnicy) i dostawcy płynności aktywnie zarządzają napływami i odpływami dla ETF-ów Bitcoin.
Hedging i opcje: Duże pozycje opcyjne i syntetyczne ustawienia wymagają ciągłego arbitrażu i hedgingu kontraktów terminowych, co naturalnie osiąga szczyt wczesnymi godzinami handlowymi w USA.
Dostarczenie płynności: To zadanie animatorów rynku, aby zapewnić płynność. Wzrosty wolumenu około 10:00 ET są cechą tradycyjnego finansowania (TradFi), a niekoniecznie złośliwym planem.
Wyrok: Korelacja \neq Przyczynowość
Nie ma konkretnych dowodów na nielegalną manipulację ze strony Jane Street w odniesieniu do spadków o 10:00. Codzienna zmienność jest znacznie lepiej wyjaśniona przez normalne mechanizmy rynkowe, łączenie ETF-ów i wzrosty wolumenu instytucjonalnego.
Jednak pozew przeciwko TerraForm Labs wprowadził ogromną dawkę zmienności i narracyjnego impetu na rynek, co prawdopodobnie zmusiło do algorytmicznego dostosowania i napędziło wzrost do 70 tys. dolarów.
Wnioski: Zawsze bądź sceptyczny. Łatwo jest obwiniać "boogeymana" za ruchy rynkowe, ale zrozumienie przepływów płynności zawsze da ci lepszą przewagę niż handel oparty na czystych teoriach spiskowych.