Amerykański dług na rynku marginowym właśnie osiągnął $1.28 biliona.

Dziewiąty miesiąc z rzędu ekspansji.

To nie jest detal, który zanurza palec w wodzie. To dźwignia piętrząca się na dźwigni — cicho, konsekwentnie — podczas gdy zmienność pozostaje zwodniczo spokojna.

Kiedy salda marginesowe rosną tak stabilnie, mówi ci to coś prostego: apetyt na ryzyko nie maleje. On się kumuluje.

Rynek wydaje się silny. Płynność wydaje się dostępna. Zaufanie wydaje się uzasadnione.

Ale dźwignia nie znika, gdy sentyment się zmienia. Przyspiesza wszystko, co przyjdzie następne.

Pytanie nie brzmi, czy $1.28T jest wysokie.

Pytanie brzmi, co się stanie, jeśli pozycjonowanie będzie musiało się rozwiązać.