Animator rynku został oskarżony o wywołanie największych kryzysów na rynku kryptowalut. Użytkownicy są przekonani, że to ta firma sztucznie zaniżyła kurs kryptowalut.
W ciągu ostatnich kilku dni segment kryptowalut na serwisie społecznościowym X dyskutował na temat teorii spiskowej: główny animator rynku Jane Street rzekomo systematycznie manipulował rynkiem Bitcoina. Użytkownicy twierdzili, że firma ta celowo obniżała cenę Bitcoina każdego dnia przez kilka miesięcy na początku sesji handlowej w USA, aby zyskać na spadku wartości aktywów.
A każdego ranka, na początku handlu w Nowym Jorku, wykres Bitcoina rzeczywiście spadł. Cena głównej kryptowaluty nie była dobra, spadając z październikowego szczytu wynoszącego 126 200 USD do lokalnego minimum 60 000 USD na początku lutego.
Ale w tym tygodniu, 25 lutego, sytuacja zmieniła się dramatycznie, a cena Bitcoina wzrosła gwałtownie, dodając ponad 6% w ciągu jednego dnia, a „poranny spadek cen” zniknął. Społeczność kryptowalutowa jest pewna, że to nie jest przypadek i łączy ten fakt z pozwem przeciwko Jane Street w imieniu bankrutujących Terraform Labs.
24 lutego stało się wiadomo, że zarządcy bankructwa Terraform Labs oskarżyli Jane Street o handel na podstawie informacji poufnych, co przyspieszyło upadek kryptowaluty Terra (LUNA) w 2022 roku.
Pozew twierdzi, że Jane Street wykorzystała informacje poufne do dokonywania transakcji, które, według przedstawicieli Terra, przyspieszyły upadek projektu. Przedstawiciele Jane Street odpowiedzieli, nazywając pozew „rozpaczliwym” i mającym na celu „wyciąganie pieniędzy” z Jane Street.
Wiarygodność roszczeń nie jest w tej chwili znana, ponieważ nie ma opublikowanych dowodów ani transakcji blockchain związanych z animatorem rynku. Jednak niektórzy eksperci powiązali te zdarzenia. Jan Happel i Jan Allemann, współzałożyciele Glassnode, firmy analitycznej specjalizującej się w danych blockchain, powiedzieli 25 lutego: „Pozew przeciwko Jane Street staje się publiczny, a cudownie, spadek BTC o 10 rano znika.” Teoria, że Jane Street wywierała presję na cenę Bitcoina, okazała się dość popularna wśród użytkowników kryptowalut. Jest to szczególnie prawdziwe, biorąc pod uwagę, że dynamika cen w 2026 roku stała się, według niektórych metryk, najgorsza w historii i jest w dużej mierze porównywalna do rynku niedźwiedzia z 2022 roku, który sam w sobie odnosi się do trudności tamtego roku.
Wśród użytkowników kryptowalut teoria Jane Street dotycząca presji na cenę Bitcoina okazała się dość popularna. Jest to szczególnie prawdziwe, biorąc pod uwagę, że dynamika cen w 2026 roku stała się najgorsza w historii według niektórych metryk i w dużej mierze porównywalna do rynku niedźwiedzia z 2022 roku, który sam w sobie odnosi się do trudności tamtego roku.
Jak działa Jane Street
Jane Street jest tzw. uprawnionym uczestnikiem (AP) dla funduszy ETF opartych na bitcoinie, odgrywając rolę w mechanizmie działania tych funduszy.
Istota tego mechanizmu polega na tym, że animator rynku działa jako pośrednik między spotowym bitcoinem a akcjami ETF handlowanymi na giełdach. Kiedy inwestorzy aktywnie kupują akcje ETF, ich cena może wzrosnąć powyżej rzeczywistej wartości bitcoinów leżących u podstaw ETF. Aby to skorygować, uprawniony uczestnik (taki jak Jane Street) może wyemitować nowe akcje ETF, co zwiększa podaż i przywraca cenę do normy. Ale aby wyemitować nowe akcje, firma musi przekazać prawdziwe bitcoiny do funduszu.
I oto ważny niuans: Jane Street nie jest zobowiązana do pilnego zakupu bitcoinów po cenie rynkowej w celu wydania akcji ETF. Może zorganizować zakup bezpośrednio poprzez transakcje pozagiełdowe (OTC), nie tworząc zbędnego hałasu i ekscytacji na książkach zamówień. Dodatkowo, tacy uczestnicy mają zwolnienia od regulatorów, gdzie nie muszą pożyczać akcji ETF, aby otworzyć krótkie pozycje (zakłady na spadki cen). To upraszcza równoważenie cen, ale w oczach zwykłych traderów, takie ruchy czasami wyglądają podejrzanie, chociaż w rzeczywistości jest to po prostu działający mechanizm.
Zwolennicy teorii manipulacji, tacy jak dyrektor techniczny Untrading Yale RaySoley, twierdzą, że te mechanizmy prawne tworzą „szarą strefę”. Uprawniony uczestnik może najpierw otworzyć krótkie pozycje na ETF (wywierając presję na cenę), a następnie spokojnie, bez pośpiechu, kupić Bitcoina na rynku pozagiełdowym, aby zamknąć pozycję.
Nawet przy dokładnej analizie, teoria spiskowa nie ma wystarczającej podstawy faktograficznej. Ekonomista kryptowalutowy Alex Krüger przeprowadził badania i doszedł do wniosku, że nie było systematycznego „spadku” o 10 rano.
Dane dotyczące IBIT ETF BlackRock pokazują, że od stycznia, między 10:00 a 10:15, zwrot z aktywów był rzeczywiście ujemny (-1%), ale w półgodzinnym oknie (10:00-10:30) był już pozytywny (+0,9%). Co więcej, te ruchy niemal odzwierciedlały dynamikę indeksu NASDAQ. Innymi słowy, spadek Bitcoina był częścią ogólnego odpływu kapitału z ryzykownych aktywów, według eksperta, a nie wynikiem działań jednej konkretnej firmy.