Szczegół, z którym warto się zapoznać w raporcie Q4 $MARA, to nie strata w wysokości 1,7 miliarda dolarów — to fakt, że rynek już wiedział, że większość z tego nadchodzi. Bitcoin spadł o około 30% w trakcie kwartału. MARA posiada 53 822 $BTC . Zasady rachunkowości wymagają wyceny tych aktywów na koniec kwartału. Odpis w wysokości 1,5 miliarda dolarów był zasadniczo matematycznym wynikiem znanego ruchu cenowego, a nie operacyjną niespodzianką.
To, co faktycznie spowodowało ruch akcji o 15% po godzinach, to ogłoszenie wspólnego przedsięwzięcia Starwood Capital tego samego dnia. MARA dostarcza tereny bogate w energię z istniejącą infrastrukturą. Starwood zajmuje się projektowaniem, budową i pozyskiwaniem najemców. Platforma ma na celu osiągnięcie 1 gigawata mocy IT w krótkim okresie z możliwością przekroczenia 2,5 GW. MARA może zainwestować do 50% w indywidualne projekty — powtarzalne przychody z infrastruktury zamiast marż wydobywczych zależnych od ceny BTC.
Istnieje także cichszy sygnał ukryty w 8-K: MARA zaktualizowała swoją strukturę wynagrodzeń dla kierownictwa, aby powiązać przyznawane akcje z pojemnością megawattów i kontraktowymi przychodami powtarzalnymi zamiast tylko wyników wydobycia. Firma, która zaczyna oceniać siebie w inny sposób, mówi ci coś o tym, skąd myśli, że jej wartość będzie pochodzić. Ta strukturalna zmiana, a nie kwartalna strata, to to, co rynek wydaje się wyceniać.