W krwawym świecie kryptowalut, imię „Małpa” Huang Licheng stało się niemal synonimem „uporczywego kupowania” i „łańcuchowych likwidacji”. Od ambitnych planów przy wysokich cenach Ethereum we wrześniu zeszłego roku, gdy oscylowało wokół 4700 dolarów, do obecnego stanu, w którym saldo konta ledwo sięga pięciu cyfr, Huang Licheng w ciągu sześciu miesięcy odegrał niezwykły finał „wielkiej przygody z aktywami” w świecie kryptowalut.
Według najnowszych danych z platformy analizy blockchain Arkham, ten gracz, który niegdyś rządził w świecie NFT, w ciągu ostatnich sześciu miesięcy z powodu ciągłego wysokiego lewarowania na Ethereum, poniósł łączne straty sięgające oszałamiających 7400 milionów dolarów. Wraz z wyczerpaniem ostatnich funduszy na dofinansowanie, „Małpa” w tej grze o zakład z rynkiem niemalże wyczerpał swoją ostatnią kulę.
Jedno, Od „luksusowego jachtu” do „pudełka z cebulą”: sześciomiesięczna mapa długoterminowa
● Historia zaczyna się w 2025 roku we wrześniu. Wtedy rynek kryptowalut, mimo że już wyzdrowiał po poprzedniej głębokiej bessie, wciąż był w oczekiwaniu na drugą połowę rynku byka. Gdy cena Ethereum dotarła w okolice 4700 dolarów, Huang Li Cheng rozpoczął swoją podróż „kupowania na dołku”.
● Może ma nadzwyczajną pewność siebie w swoich osądach, lub być może jego wcześniejsze sukcesy na rynku NFT sprawiły, że zbagatelizował niebezpieczeństwo kontraktów; nie wybrał posiadania na rynku spot, lecz zwiększył dźwignię do 25 razy na kontraktach wieczystych.
● Od czwartego kwartału 2025 roku cena Ethereum nie przekroczyła oczekiwanej górnej granicy, lecz rozpoczęła wstrząsający trend spadkowy. W obliczu nieustannego alarmowania o marży na koncie, Ma Ji Dage nie zdecydował się na wycofanie strat, lecz pokazał hazardową postawę „twardego czoła” - ciągle zwiększając pozycję.
● Dane na blockchainie pokazują, że jego adres często wpłacał środki na konto handlowe, próbując obniżyć średnią cenę w celu obrony przed spadkiem. Ostatnia transakcja, to około 245000 dolarów USDC, które zostały pilnie przelane pod koniec lutego, próbując podjąć ostatnią walkę.
● Jednak brutalność rynku polega na tym, że nie zrobi wyjątku tylko dlatego, że wiesz, kim jesteś. W miarę jak cena Ethereum wielokrotnie spadała poniżej kluczowego wsparcia, a nawet chwilowo spadła poniżej 1900 dolarów, pozycja Ma Ji Dage wyglądała jak domina, które kolejno upadają. Z danych Hyperbot wynika, że jego 25-krotna dźwignia długoterminowa przeszła przez wiele częściowych likwidacji, a jego pozycja zmniejszyła się z ogromnych zasobów w szczytowym okresie do zaledwie 120 ETH. Na dzień 2 marca jego środki w koncie Hyperliquid wynosiły tylko 9000 dolarów, co stanowiło ogromną różnicę w porównaniu z jego wcześniejszym wizerunkiem rozrzutnika.
Dwa, „karabin maszynowy” likwidacji: 241 bankructw i znikające linie obrony
● Jeśli cofniesz się do zapisów transakcji z ostatnich sześciu miesięcy, z pewnością będzie to niezwykle przygnębiający obraz wizualny. Dane pokazują, że tylko 28 lutego, wskutek pogarszającej się sytuacji na Bliskim Wschodzie, konto Huang Li Cheng doświadczyło 241 likwidacji w ciągu zaledwie 6 godzin. To już nie jest prosta strata, lecz rzeź.
● „Taka częstotliwość likwidacji oznacza, że w ogóle nie ustawił rozsądnego poziomu stop loss, lub próbował w czasie krachu rynkowego użyć swojego kapitału, aby przejąć ryzyko.” Anonimowy trader skomentował na platformie społecznościowej. Jego średnia cena otwarcia została obniżona do 1976.04 dolarów, co oznacza, że za każdym razem, gdy ETH doświadczało jakiegokolwiek istotnego spadku, jego pozycja znajdowała się na krawędzi niebezpieczeństwa.
● Warto zauważyć, że to nie tylko spadek cyfrowych liczb, ale także wyczerpanie płynności. Według analizy osób z branży, ostatnia suma, którą wykorzystał do uzupełnienia pozycji, pochodziła z aktywów, które wpłacił do skarbca PleasrDAO pięć lat temu.
● Ten szczegół ma głębokie znaczenie - PleasrDAO to organizacja, która gromadzi wielu wczesnych wielorybów NFT i kolekcjonerów sztuki; działanie Huang Li Cheng w tym przypadku jest jak wykorzystanie „funduszy na czarną godzinę”. Gdy te środki również przepadną, być może oznaczać to, że dostępna płynność tego niegdyś ogromnego wieloryba oficjalnie ogłosiła wyczerpanie.
Trzy, Ostatnia upartość: nieprzyznawanie się do porażki „short”
● Z perspektywy zewnętrznej, operacje Huang Li Cheng wyglądają na pełne niezrozumiałego koloru „short”. Termin „short” w tajwańskim dialekcie odnosi się do sytuacji, w której ktoś wyraźnie myli kierunek, ale upiera się, aby wytrzymać do końca, ciągle dodając pieniądze w nadziei na odrobienie strat.
● W rzeczywistości to nie jest pierwszy raz, kiedy Ma Ji Dage został zlikwidowany z powodu długoterminowych pozycji. Już wcześniej, w trakcie wielu turbulencji rynkowych, wielokrotnie doświadczył bankructwa, ponosząc ogromne straty. Jednak po każdym bankructwie, tak długo jak miał jeszcze zapasy, wydaje się, że zawsze wracał na rynek, próbując odzyskać straty za pomocą wyższej dźwigni.
● W Nowy Rok opublikował na mediach społecznościowych poważne selfie, z podpisem: „W zeszłym roku byłem wujkiem, w tym roku wracam jako ‚brat’!” Wtedy jego ambitne plany dziś wyglądają na bardziej przygnębiające. Komentarze fanów zmieniły się z początkowego „podążania za bratem na zupę” na obecne „mam nadzieję, że w tym roku nie będę więcej likwidowany”.
● Tego rodzaju duch „niepoddawania się”, wypełniony losowością rynek kryptowalut, jest w końcu determinacją silnych czy uporem głupców? Odpowiedź być może jest zapisana w pozostałych 9000 dolarach salda.
Cztery, Oblicza rynku: kto jest zmartwiony o brata, a kto tylko obserwuje?
● Drastyczne straty Ma Ji Dage spowodowały zamieszanie w społeczności. W porównaniu z możliwym zniechęceniem osoby zainteresowanej, emocje obserwujących są znacznie bardziej złożone.
● Z jednej strony, wielu internautów drwi, kwestionując, dlaczego, pomimo że trend rynkowy już się odwrócił, wciąż uporczywie korzysta z wysokiej dźwigni. „Ile pozostało na koncie bogacza?” stało się tematem rozmów przy stole. Ktoś kpił: „Mam nadzieję, że wkrótce zobaczę biografię o jego wzlotach i upadkach w erze Web3, zatytułowaną (od dziewięciu cyfr do czterech cyfr).”
● Z drugiej strony, są też tacy, którzy zachowują spokój. Niektóre racjonalne głosy zauważają: „Czy ludzie zarabiający 30 tysięcy miesięcznie powinni martwić się o kogoś, kto ma majątek w setkach miliardów?” Choć ta seria operacji kontraktowych przyniosła stratę w wysokości 74 milionów dolarów, być może to tylko część alokacji aktywów Huang Li Cheng. Jego wczesne inwestycje w projekty NFT, takie jak BAYC, pozwoliły mu zgromadzić dużą fortunę, nawet jeśli teraz jego konto kontraktowe zeruje, niekoniecznie oznacza to całkowitą porażkę w życiu.
Pięć, Apokalipsa: Wysoka dźwignia to bezpośrednia winda do piekła
Analizując sześć miesięcy Ma Ji Dage, istnieje kilka nieuniknionych słów kluczowych: przeciwstawić się, wytrzymać, wysoka dźwignia.
● Od 4700 dolarów w górę, to samo w sobie jest grą o bardzo niskim prawdopodobieństwie wygranej. Nawet jeśli ma nieskończoną zdolność do uzupełniania pozycji, nie może stawić czoła sile cyklu. Rynek kryptowalut słynie z bardzo wysokiej zmienności, a dźwignia 25-krotna potęguje tę zmienność 25 razy. Gdy nadchodzi czarny łabędź (np. napięcia w regionie Bliskiego Wschodu wywołujące poczucie niepewności), nawet najgrubsza marża jest tylko cienką warstwą papieru.
● Z danych blockchain wynika, że w ciągu tych sześciu miesięcy, to konto zostało zmuszone do likwidacji około 145 razy. Każda likwidacja jest negacją własnych osądów i potężnym ciosem dla kapitału. Ostatecznie, gdy ostatnie środki na uzupełnienie pozycji zostały wchłonięte przez rynek, ten niegdyś „brat” również wpadł w ostatnią pułapkę przed świtem – oczywiście, kiedy ten świt nadejdzie, już nie ma dla niego znaczenia.
● Na moment pisania, Huang Li Cheng nie skomentował stanu swoich aktywów. Jego jedyne pozostałe 120 ETH długoterminowych wciąż wisi na rynku, jak samotna latarnia, uparta w migotaniu słabego światła. Tylko nie wiadomo, jak długo to światło jeszcze będzie świecić? Czy czeka na cudowny wzrost, czy na kolejną bezlitosną likwidację?