Dziś pojawił się zjawisko, które zdezorientowało wielu ludzi:
Światowe rynki akcji znacznie spadły, nawet złoto również spadło.
Wielu ludzi zapyta: czy złoto $XAU nie jest aktywem zabezpieczającym? Dlaczego również spada?
Taka sytuacja "podwójnej klęski akcji i złota" rzeczywiście nie jest powszechna, ale wystąpiła w historii, na przykład podczas kryzysu finansowego w 2008 roku oraz na początku pandemii w 2020 roku.
Główną przyczyną nie jest "utratę właściwości zabezpieczających przez złoto", lecz trzy bardziej podstawowe powody:
⸻
1️⃣ Wzrost priorytetu płynności: gotówka jest królem
Gdy rynek wchodzi w stan skrajnej niepewności, definicja "zabezpieczenia" przez inwestorów ulega zmianie.
W tym momencie prawdziwym aktywem zabezpieczającym nie jest złoto, lecz - gotówka, szczególnie gotówka w dolarach.
Pod presją płynności rynek zaczyna wykazywać zachowanie "sprzedaj wszystko".
Korelacja między akcjami, obligacjami, złotem i towarami natychmiast wzrasta, prawie równocześnie spadając.
To nie jest nieważność aktywów, lecz zjawisko likwidacji płynności.
⸻
2️⃣ Wzrost dolara wywiera presję na złoto $XAU
Złoto jest wyceniane w dolarach.
Gdy globalne ryzyko rośnie, kapitał wraca do amerykańskich obligacji skarbowych i aktywów dolarowych, co podnosi indeks dolara.
Wzrost wartości dolara wywiera bezpośrednią presję na cenę złota wycenianego w dolarach.
Dlatego zobaczysz kombinację:
indeks dolara rośnie, a złoto spada.
Istotą jest to, że globalny kapitał walczy o dolara.
⸻
3️⃣ Presja margin powoduje przymusową sprzedaż
Gdy rynek akcji gwałtownie spada, fundusze lewarowane stają w obliczu ryzyka likwidacji, brokerzy uruchamiają wezwania do uzupełnienia depozytu.
W tym momencie inwestorzy muszą szybko zgromadzić gotówkę.
Najłatwiej zrealizować aktywa to zazwyczaj złoto.
Zatem złoto zostaje zmuszone do stania się "źródłem płynności", a nie miejscem zabezpieczającym.
⸻
Podsumowując jednym zdaniem:
W rzeczywistej początkowej kryzysie płynności,
wszystkie aktywa będą spadać, ponieważ rynek potrzebuje tylko gotówki.
Gdy płynność się ustabilizuje,
złoto $XAU ponownie zademonstruje swoje właściwości zabezpieczające.
