很多人都认为AI是个泡沫，等它像当年的互联网泡沫那样被证伪，转化不成生产力、产生不了收入，最终把资本市场泡沫戳破。但这一场工业革命，不仅不是泡沫，反而会用超预期实现的生产力，断崖式压缩普通人的就业空间。放长远来看，AI不仅自己不是泡沫，它反而要刺破旧经济旧时代的资产泡沫，引爆下一轮全球性的经济危机。AI时代极大地丰富了供给/生产力，但极大地消灭了需求/购买力，形成一场超级通缩，还会带来就业结构的改变。大量普通人将会失去在一线城市的居住权，全国大量住房价格到2036年还会迎来腰斩。
1998到2021年，我国房价能持续上涨的核心原因，是工业化与城市化在同步推进，大量人口从中小城市向一二线城市涌入。他们来到一二线城市，是因为这里有稳定且普遍的就业机会——不管是工厂、写字楼、小生意，还是服务业，只要愿意工作，就能获得比家乡更高、更稳定的收入，对未来的收入增长也有明确的向上预期。
他们背上房贷买房，本质上就是用当下的本金，加上未来几十年的现金流，开3倍杠杆做多自己的工资收入和当地经济在未来几十年会持续增长，对赌自己不会失业。买入房产，看好一座城市的房价，本质就是看好这座城市的经济活力与持续的人口流入。每一套房产的背后都是一个家庭的居住需求，如果一座城市的就业机会变少、人口持续流出，房价必然会跌。
这张图是上海过去20年的房价变化和人口流入数据对比，大家能看到高点同时出现在21年底，然后一起下跌。现实中大家身边已经有不少人从积极和消极的方面。感受到了AI带来的就业影响，而大家都知道，这还只是一个开始。
如果现在你是老板，你员工一个月4000块，AI一个月二百就能干，你换不换？一人公司就是AI代替员工，本来你创业是要招人的，要招财务前台人力程序美术保洁的，要解决社会就业压力的，AI把这部分岗位全都偷走了。
AI发展→人的效率提升，一个人+AI能干5个人的活→公司裁员4个人，留一个人+AI→公司少发工资，成本降低、收入不变→利润率上升、EPS增长→股价上涨（对于非上市公司同理）→公司有更多钱投入AI→AI公司赚钱→AI进一步发展、效率继续提升→继续裁员，形成就业的恶性循环。甚至科技公司裁员出来的员工，去创业还是做AI。这个循环会持续下去，最后普通人都会失业。
也许会有人问，过去的工业革命、互联网革命也会消灭工作岗位，但最后不也创造了更多新工作吗？工业革命创造了工程师，流水线工人，汽车消灭了马车但是创造了司机和汽修工岗位，互联网革命创造了程序员和他们的宿敌产品经理。是的，也许未来有些新业态我们现在想象不出来，就像03年的我们想象不出来26年还有抖音女主播这种工作，居然撒撒娇还会有人刷礼物。可是这次工业革命不一样的是，人的工作只有体力和脑力两种形式。AI 和机器人现在进步的速度大家都看到了。如果AI能以十分之一的成本进一步取代脑力劳动，机器人以十分之一的成本进一步取代体力劳动，普通人就失去了劳动的权利。
AI像影分身术，他不能扩大人的能力边界，只会增加效率，并进一步扩大贫富差距：本来月入几万的精英，借助AI能把效率提升5-10倍，而本来月入5000以下的人。AI一个月200就能干。本来一个月5000工资，现在老板给你一个月200块钱，你还干吗？别说房租了，饭都吃不起，这就是AI压低成本带来的碾压性优势。失业了想去开滴滴？robotaxi一天能干20个小时，4小时充电，充电的时候机器人自动打扫卫生，还比你便宜。车主花3万美元成本买一台，放他去打工，开几年回本了，剩下还能倒赚的。同样干网约车司机，你要老板给你开工资，robotaxi倒给老板钱，你拿什么跟AI竞争？
那些在一二线城市失去稳定收入的普通人，还不起房贷，租不起房了，而且留下更看不到找到新工作的希望，这时候他们就跌落斩杀线了。他们只能离开一二线城市，去生活成本更低的地方。当这部分人离开，给他们开滴滴，送外卖，剪头发，卖菜，照顾他们家老人，教育他们孩子的岗位全部相应同步缩水。新受到影响的人群，同样会面临失业后难以负担居留成本的压力，最终也会选择离开。这种传导一旦形成，就会进入恶性循环。
这些人都卖房，退租。房东租不出去了，现金流还不起按揭也得卖，炒过期货的朋友们都知道，他们相当于都在杠杆交易做多中爆仓了。价格是由供需决定的，大家抢着买就会上涨，大家抢着卖就会下跌。持续的卖出会让一二线城市普通住宅二手房供给不断增加，而工作岗位缺失导致人口流入降低，接盘力量严重不足，会形成价格下行的自我强化效应。越跌越多人爆仓，越爆仓越跌。
假设全国有1亿户家庭有房贷，这里有多少人会失业？失业以后会有多少人还不起房贷？500万的房，150万首付贷款30年，借了银行350万，三十年后加上利息要还560万。如果房子涨了还好说，500万的房如果十年跌到250万，你欠银行的本金+利息还要不要还了？还不起是吧，银行把你250万的房回收了法拍，为了快速变现还要压价格，卖过房的都知道，打个折算回收回来220万，银行借你的是350万，坏账亏了130万，你也失信了。银行只亏你一家的贷款吗？不，可能是几百万户甚至上千万户。几百上千万套房法拍砸到市场上会怎么样？你房贷失信了的时候，你的信用卡，消费贷，经营贷，是不是都要暴雷？银行是怎么赚钱的，你存了存款拿1%利息，他去放贷款3.5%利息。结果银行利息还在，本金没了。你要取钱的时候咋办？
大家今天聊的都是AI带来的生产力革命，在座很多人都是超级个体，我们在养龙虾，全国还有几亿人压根没听说过AI。你一个人可以干原来十个人的工作，去当那个消灭别人就业岗位的人。那普通人怎么办？全国本科以上学历两亿多人，剩下12亿人怎么办？如果全国失业率到达20-30%甚至更高，失信人达到全人口5%=上千万人级别，社会又会是什么样子的？社保基金还能顶得住吗？
当失业规模扩大后，失业群众干脆卖了房一起去专门的躺平小镇，国家已经有很多地方试点很多年了。每个月500-800元成本就能包吃包住，甚至这笔费用国家都可以给你承担，然后你连个网躺着刷抖音吧。你不仅丧失了工作岗位和一线城市的居留权，连你浪费时间的短视频都是AI生成的。你只要进了躺平小镇，这辈子基本也就待在这了。这种社区里没有向上流动的机会，哪怕在这做生意，你想想你面对的是什么客户群体，想多赚一块钱跟把他吗杀了一样。
因此，对于绝大多数普通人，唯一的出路就是现在把你的房卖了，你可以找买家租回来，这样你不用搬家，十年以后腰斩了他会求着你买回来的，或者你直接卖完房回老家躺平。卖房子卖出来的钱就是你余生失业躺平的养老金。早卖还能卖得上点价格，等大家都还不起房贷，几百万套房一起砸盘的时候，你就更舍不得卖了。
房价跌了股市会怎么样？股市里除了散户还有社保基金，养老基金，保险基金，银行基金。他们如果察觉到房价会给银行和整个金融系统带来系统性风险，这些机构资金也会从金融市场撤出避险。大机构要卖股票，小机构得抢在大机构之前逃生，散户也跟着卖，市场出现流动性衰竭和挤兑，最后大家一起见太奶。这就叫金融危机，巴菲特现在有流动性的资产有60%都是现金，老头囤了很多年的现金终于派上用场了。
也许有些人会想，国家会出手的，可以出台郑策托住房价和股市。郑策确实可以稳定流动性、减缓调整节奏、争取缓冲时间，但很难改变底层逻辑。打开任何一本经济学课本，第一句话都是，价格是由供需决定的。国家出台郑策如果能解决所有问题，日本也不会失去三十年，朝鲜人也不会吃不饱了。
这场工业革命，已经开始证明它不仅不是泡沫，反而是超预期的生产力提升。我们容易高估技术的短期影响，低估技术的长期影响。AI本身不会被证伪，它只会持续甚至指数级的证实他在对生产力、对就业市场、资产定价、全球经济秩序的影响力，真实的走向也许会比我们今天推演的更深远。当然危机中同时也存在机会，人类不会灭亡。危机是由工作岗位被 AI 消灭产生的，在座的超级个体们可以继续建设AI，当那个消灭别人工作的人。AI和机器人相应的上下游产业链，能源、算力、金属、科技，也会迎来投资机会。这次经济周期走完跌到底以后，优质资产也会在清杠杆中被错杀，如果你手里还有本金，这是一整代人一劳永逸的最大机会。#达沃斯世界经济论坛2026