Leopold Aschenbrenner, były badacz OpenAI, który opuścił zespół superalignacji laboratorium, aby założyć fundusz hedgingowy Situational Awareness LP z siedzibą w San Francisco, skierował swoje portfolio w stronę rdzenia obliczeniowego AI. Najnowsze zgłoszenie 13F na Q4 2025 ujawnia dramatyczny wzrost: fundusz raportuje około 5,52 miliarda dolarów ekspozycji na amerykańskie akcje w 29 pozycjach, w porównaniu do kilku setek milionów dolarów na początku 2025 roku. Zamiast gonić za oprogramowaniem AI dla konsumentów, strategia stawia na infrastrukturę, która napędza boom AI — elektrownie, centra danych i sprzęt, który stanowi podstawę zaawansowanego obliczania. Koncentracja jest wyraźna: mała grupa nazw infrastruktur AI i inwestycji energetycznych, w które fundusz wierzy, że uchwyci wzrost popytu na obciążenia AI.
Kluczowe wnioski
Zgłoszenie 13F za Q4 2025 pokazuje Świadomość sytuacyjną z około 5,52 miliarda dolarów w amerykańskich akcjach w 29 pozycjach, sygnalizując celowe przesunięcie w kierunku infrastruktury AI i obliczeń intensywnie energetycznych.
Największe pozycje obejmują CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum i Core Scientific, odzwierciedlając strategię opartą na pojemności centrów danych i związanych ekosystemach sprzętowych.
Zmienione zgłoszenie harmonogramu 13D ujawnia 9,4% udział w Core Scientific, co stanowi 28 756 478 akcji z wspólną władzą głosowania i dysponowania, co wskazuje na lewarowane spojrzenie na ekspansję firmy w kierunku hostingu AI i środowisk HPC.
Poza czystym wydobyciem fundusz zwiększył ekspozycję na górników bitcoina i graczy energetycznych, takich jak IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer i Applied Digital, sygnalizując szersze zakłady na przepustowość obliczeń AI poprzez specjalistyczną infrastrukturę energetyczną.
Strategia Aschenbrennera obejmuje również zauważoną krótką pozycję w Infosys, co odzwierciedla przekonanie, że przyjęcie dużych modeli językowych i narzędzi kodowania AI może wywierać presję na tradycyjne modele usług programistycznych outsourcingowych.
Wzmiankowane tickery: $BTC
Kontekst rynkowy: Zmiana podkreśla rosnącą konwergencję między wydobywaniem kryptowalut a ekosystemami obliczeniowymi AI, gdzie miejsca o gęstości megawatów i długoterminowe umowy na centra danych są coraz częściej traktowane jako rzadkie, wartościowe aktywa w nowej gospodarce obliczeniowej.
Nastawienie: Neutralne
Wpływ na cenę: Neutralny. Ruchy odzwierciedlają strategiczne pozycjonowanie w sektorze, który przechodzi strukturalne zmiany, a nie natychmiastowe katalizatory cenowe.
Pomysł handlowy (Nie porada finansowa): Trzymaj. Przekrój infrastruktury AI i aktywów wydobywczych sugeruje ekspozycję na szerszy popyt na obliczenia, ale koncentracja w kilku nazwach wymaga starannego zarządzania ryzykiem.
Kontekst rynkowy: Narracja obliczeniowa AI ewoluuje z koncentracji na dostawach chipów i modelach oprogramowania do posiadania fizycznych i energetycznych aktywów, które umożliwiają masowe wdrożenia centrów danych. Środowisko po halvingu zachęciło górników do przekształcania się w hosty obciążeń AI, przekształcając megawaty i pojemność centrów danych w aktywa strategiczne, a nie tylko w zdolności hash rate.
Dlaczego to ma znaczenie
Strategia portfela sygnalizuje zmianę w tym, jak inwestorzy postrzegają reverberacje AI w różnych sektorach. Stawiając duże zakłady na graczy infrastruktury AI, takich jak CoreWeave i Bloom Energy, fundusz dostosowuje się do założenia, że następna era wzrostu AI będzie definiowana przez niezawodność i skalowalność fundamentów obliczeniowych. CoreWeave, główny gracz w chmurze AI, dąży do długoterminowych umów na hosting HPC, wzmacniając pomysł, że pojemność obliczeniowa klasy przedsiębiorstw będzie kluczowa dla wdrożenia AI przez wiele lat. Ta dynamika jest odzwierciedlona w pozycjonowaniu funduszu wokół Core Scientific i innych górników, którzy przekształcają się w operatorów infrastruktury, podkreślając szerszy trend, w którym aktywa wydobywcze są przekształcane w farmy obliczeniowe o wysokiej gęstości, zdolne do obsługi obciążeń AI.
Ponadto mieszanka firm zorientowanych na energię z tradycyjnymi graczami chipowymi i optycznymi wskazuje na konwergencję efektywności energetycznej, niezawodności zasilania i zaawansowanego sprzętu jako podstawy skalowalności AI. Nacisk na Bloom Energy i podobne nazwy infrastruktury energetycznej uznaje, że ekonomika obliczeń AI coraz bardziej opiera się na niezawodnej, niskokosztowej energii i odpornych obiektach. W tym kontekście ekosystem bitcoina — często używany jako wskaźnik dużego, niezależnego popytu na energię — wydaje się spleciony z szerszymi grami infrastrukturalnymi, a nie żyjącym w swoim własnym, izolowanym kącie rynków. Bitcoin (CRYPTO: BTC) pozostaje wskaźnikiem tego, jak dużo popytu na obliczenia górnicy mogą wykorzystać, szczególnie gdy duże centra danych dążą do optymalizacji intensywności energii i czasu działania w obliczu rosnącej konkurencji o pojemność sieci.
Obecność znacznego udziału w Core Scientific za pośrednictwem zmienionego harmonogramu 13D demonstruje stopień, w jakim fundusz wykorzystuje prawa do zarządzania i własności, aby wpływać na ekspansję firmy w kierunku hostingu AI i HPC. Ten ruch jest zgodny z szerszym wzorem w branży, w którym górnicy dywersyfikują swoje działania poza wydobycie, aby stać się wielofunkcyjnymi operatorami centrów danych, które mogą monetyzować nadmiar pojemności w obciążeniach AI, przez co tradycyjne metryki hash rate stają się mniej decydujące w ocenie tworzenia wartości.
W końcu, krótka pozycja Infosys odzwierciedla przyspieszenie narzędzi kodowania AI i dużych modeli językowych, które, w opinii funduszu hedgingowego, mogą osłabić tradycyjny model outsourcingu, na którym polegają giganci usług programistycznych. Jeśli narzędzia AI coraz bardziej ograniczają popyt na rutynowe zadania outsourcingowe, akcje związane z tym segmentem mogą napotkać nowe przeszkody, nawet gdy aktywa infrastruktury AI korzystają z rosnącego popytu na obliczenia. Skutkiem netto jest zniuansowane stanowisko: zakłady, że rdzeń gospodarki obliczeniowej — napędzany przez energię, centra danych i HPC — przyniesie trwałą wartość, stłumione przez selektywne krótkie pozycje w obszarach postrzeganych jako wrażliwe na zastąpienie przez AI.
Co oglądać następnie
Następne cykle składania 13F (na początku 2026) ujawnią, czy pozycjonowanie na poziomie $5.5B jest utrzymywane lub rozszerzane na dodatkowe nazwy infrastruktury AI.
Jakiekolwiek nowe lub zmienione ujawnienia harmonogramu 13D/13G dotyczące Core Scientific lub innych posiadłości, sygnalizujące zmiany w kontroli lub strategii.
Aktualizacje dotyczące długoterminowych umów HPC i rozszerzeń centrów danych związanych z CoreWeave i podobnymi operatorami, które potwierdziłyby tezę o hostingu AI jako silniku wzrostu.
Dalsze ruchy w przejściach z wydobycia do infrastruktury, w tym dodatkowe inwestycje w aktywa energetyczne z szerszego pola, i jak takie ruchy wpływają na regulacje i ograniczenia pojemności sieci.
Rozwój regulacyjny lub polityczny wpływający na wdrożenia obliczeń AI w dużej skali i operacje wydobywcze kryptowalut, które mogą wpłynąć na przepływy kapitałowe do akcji infrastruktury AI.
Źródła i weryfikacja
Zgłoszenie 13F Świadomości sytuacyjnej, Q4 2025 — 13f.info
Zmienione zgłoszenie harmonogramu 13D dla Core Scientific — plik PDF
Profil Fortune na Leopoldzie Aschenbrennerze i wielkości funduszu — fortune.com
Badania/relacje Hut 8 na temat zwrotu centrów danych AI i przychodu z obliczeń — cointelegraph.com
Partnerstwa CoreWeave i centrów danych AI — cointelegraph.com
Reakcja rynku i kluczowe szczegóły
Świadomość sytuacyjna zbudowała narrację wokół przeskalowania ryzyka inwestycji w AI, przechodząc od skupienia na potencjale oprogramowania szczytowego AI do namacalnej, kapitałochłonnej podstawy, która czyni AI wykonalnym w skali. Wyniki 13F podkreślają, jak jeden fundusz może przechylić cały podsektor w kierunku kilku strategicznych nazw, podnosząc znaczenie długoterminowych umów, niezawodności energii i pojemności centrów danych w określaniu, którzy gracze odnoszą największe korzyści z ery AI. Podczas gdy szerszy rynek wciąż zmaga się z zmiennością i pytaniami regulacyjnymi, nacisk funduszu na infrastrukturę obliczeniową — w połączeniu z umiarkowanym przesunięciem portfela w kierunku górników przekształcających się w hosting AI — ilustruje zdyscyplinowane podejście do nawigacji w ewoluującym krajobrazie AI, kryptowalut i obliczeń wysokowydajnych.
Co oglądać następnie
Ten artykuł pierwotnie opublikowano jako Ex-OpenAI Researcher Hedge Fund Bets Big on BTC Miners in SEC Filing on Crypto Breaking News – twoje zaufane źródło informacji o kryptowalutach, wiadomościach Bitcoin i aktualizacjach blockchain.