前段时间我提到过一个观察

大宗商品价格的上行，通常会沿着一条常见的传导路径：

黄金率先上行

白银随后跟涨

铜价走强，铝价接力

原油开始上行

天然气跟进

最后才轮到大豆、玉米等农产品

可以简单记为：

「金、银、铜、铝、油气米」

当时金银大幅上涨时，市场上其实有不少声音认为原油很难跟随上行。

但从历史经验来看，大宗商品往往具有明显的传导顺序与结构轮动。

当贵金属与工业金属已经完成一轮定价后，能源端的补涨往往只是时间问题。

现在回头看，油价确实开始启动。

市场很多时候并不取决于“你信不信”，价格结构会推动资金逐步完成整个链条的重估。

有些价格的上涨，也未必来自市场预期，更多是宏观结构推动下的结果。

$XAG $XAU $PAXG