$BTC Bitcoin (BitfinexUSD) ustabilizował się wokół 72 000 dolarów w czwartek, handlując powyżej tego poziomu po raz pierwszy od prawie miesiąca po tym, jak szeroki wzrost ożywił rynki kryptowalut i powiązane akcje dzień wcześniej.

Największa kryptowaluta na świecie wzrosła o ponad 6% w środę, odbijając się po tym, jak spędziła większość ostatnich kilku tygodni handlując poniżej poziomu 70 000 dolarów. Ten ruch zbliżył Bitcoina do odzyskania swojej pozycji jako narzędzia geopolitycznego zabezpieczenia, podczas gdy napięcia na Bliskim Wschodzie nadal są wysokie.

Część wzrostu była napędzana odnowionym popytem instytucjonalnym. Fundusze Bitcoin ETF przyciągnęły około 1.1 miliarda dolarów napływów netto w ciągu trzech sesji handlowych od 2 marca do 4 marca, według danych zebranych przez śledzących fundusze ETF, w tym Farside Investors i CoinGlass.

Napływy netto odzwierciedlają odbicie po tygodniach odpływów na początku tego roku, które obciążyły sentyment względem aktywa. Tylko 4 marca fundusze Bitcoin ETF odnotowały około 461.9 miliona dolarów napływów netto, z czego IBIT od BlackRock Inc (NASDAQ:IBIT) stanowiło 306.6 miliona dolarów z tej sumy, jak pokazują dane CoinGlass.

Pomimo ostatniego ożywienia, Bitcoin spadł przez pięć kolejnych miesięcy od października do lutego, notując najdłuższy ciąg strat od lat.

Po tym spadku, z amerykańskim przedsiębiorcą i inwestorem kryptowalutowym Michaelem Terpinem, aby omówić siły, które obecnie napędzają rynek i dokąd może zmierzać największa kryptowaluta na świecie w nadchodzących miesiącach.

Terpin, jeden z pierwszych liderów myśli w dziedzinie Bitcoina i kryptowalut, został przez CNBC nazwany "ojcem chrzestnym kryptowalut" za swoją pracę doradczą i marketingową w wielu wczesnych projektach przemysłowych.

1) Jak daleko stoją makroekonomiczne siły za ostatnią słabością Bitcoina?

"Głównym czynnikiem w czteroletnim cyklu są trwałe skutki halvingu. W każdym cyklu do tej pory Bitcoin zachowywał się w bardzo przewidywalny sposób - osiągając nowy rekordowy poziom w ciągu siedmiu miesięcy po halvingu, a następnie ta bańka eksploduje w ciągu 11 miesięcy, co rozpoczyna powolny i bolesny spadek ceny, który kończy się po około roku."

"Makroekonomiczne siły jak dotąd po prostu przyspieszyły lub skróciły szczyt, ale nie miały dużego wpływu na dno, które zazwyczaj występuje po zauważalnej niewypłacalności lub zakłóceniu, które ma swoje korzenie w nadmiernej dźwigni ze strony dużych instytucji, czy to MtGOX w 2014, czy FTX w 2022."

2) Napływy funduszy ETF były głównymi sprzyjającymi wiatrami na początku cyklu. Co widzisz teraz w zakresie popytu instytucjonalnego i jak wyglądają prognozy dla przyszłego uczestnictwa instytucjonalnego?

"Fundusze ETF częściowo kopiują zachowanie detalicznych nabywców z pierwszej generacji, ponieważ mają tendencję do sprzedaży na szczycie, ale są też profesjonalni traderzy, którzy wykorzystują fundusze ETF do uzyskania dodatkowej dźwigni, a instytucje takie jak Harvard kupują swojego Bitcoina w formie funduszy ETF, więc nie powinno być paniki sprzedażowej na dnie, jak to zawsze bywa z nowymi detalistami."

3) Bitcoin spadł o około 15% w lutym, notując najdłuższy ciąg strat od lat. Czy inwestorzy powinni przygotować się na dalszą słabość w nadchodzących miesiącach?

"Rzeczywiście, luty zanotował pięć kolejnych miesięcy strat, z wieloma z nich z dwucyfrowymi liczbami. Historia cyklu czteroletniego wykazała podobny wzór po wybuchu bańki, ale w każdym innym cyklu odnotowano wzrost w marcu, więc rozsądne jest oczekiwanie, że marzec (który rozpoczął się ruchem w górę) będzie pozytywny."

"Jednakże, mało prawdopodobne jest, że dno już się osiągnęło, a ja przewiduję, że kwiecień będzie kolejnym negatywnym miesiącem, a ostateczny najniższy poziom tej korekty będzie co najmniej o 60% niższy od szczytu bańki, co zabierze nas w okolice 50,000 dolarów przy capitulacji."

4) Gdzie widzisz Bitcoina handlującego do końca roku?

"Droga oporu jest ku niższym dołkom aż do capitulacji w okolicach 50,000 dolarów (złe wiadomości makroekonomiczne, zwłaszcza w odniesieniu do kryptowalut, na przykład znacząca niewypłacalność funduszu lub giełdy, mogą doprowadzić go do 40,000 dolarów do wczesnej jesieni)."

"Droga do góry jest powolna, więc nie widzę Bitcoina znacznie powyżej 80,000-100,000 dolarów do końca roku, ale powinien być na dobrej drodze do uzyskania znacznych wzrostów w 2027 i 2028 roku, a w 2029 roku, aż następna bańka wybuchnie. W tym przypadku wszystko sprowadza się do wstrząsu podaży. Jeśli popyt pozostanie stonowany, będzie nam trudno przekroczyć 200,000 dolarów, ale jeśli pojawi się silne, odnowione zainteresowanie i strach przed przegapieniem kolejnej hossy, może wzbić się powyżej 300,000 dolarów, a nawet 400,000 dolarów. Nadal przewiduję, że osiągnie milion dolarów do 2037 roku, ale nie w linii prostej."