📊 ROZWÓJ: AKTYWA RYZYKOWE WZRASTAJĄ, ALE OBLIGACJE KRZYCZYMY
Bitcoin wrócił powyżej 70 tys. dolarów, wzrastając o prawie 10% w tym tygodniu. Akcje również się odbiły.
Wygląda na stabilność.
Ale spójrz, co się dzieje na rynku obligacji, a obraz staje się niejasny.
RYNEK OBLIGACJI
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła przez cztery dni z rzędu, z 3,93% do 4,15%. Rentowność 2-letnich obligacji skoczyła z 3,37% do prawie 3,60%.
To nie jest sygnał "ryzyka."
Traderzy obligacji wyceniają coś zupełnie innego: inflację.
CO TO ZNACZY DLA STÓP PROCENTOWYCH
Futuresy CME na Fed teraz pokazują mniej niż 50% szans na dwie obniżki stóp w tym roku. Przed konfliktem ta liczba wynosiła prawie 80%.
Rynek szybko wycenia "przełom Fed."
$HUMA
TO MA ZNACZENIE
Bryan Tan (Wintermute): "Rynek stóp procentowych ujawnia napięcie w tej hossie. Odporna gospodarka + inflacyjny wstrząs energetyczny = Fed zamrożony na dłużej."
Wstrząsy cen ropy nie uderzają od razu. Analityk Jack Prandelli zauważa, że zazwyczaj rozwijają się przez ~60 dni, z cenami rosnącymi o 20-30%.
Prawdziwy wstrząs dostaw może nie być jeszcze w pełni wyceniony.
$SIGN
PRZYGOTOWANIE
Aktywa ryzykowne rosną w nadziei. Obligacje rosną z powodu strachu (przed inflacją).
Jedna z tych narracji jest błędna.
$BTC
Bitcoin utrzymujący się na poziomie 70 tys. dolarów jest silny. Ale jeśli rentowności będą nadal rosnąć, a obniżki stóp znikną, wzrost będzie ograniczony.
Obserwuj ropę. Obserwuj rentowności. Obserwuj Fed.
Rynek obligacji nie jest przekonany. Może Ty też nie powinieneś być.