Niedawne dane on-chain porównujące wzrost wartości rynkowej Bitcoina i wartości zrealizowanej pokazują subtelną, ale ważną zmianę w dynamice rynku. Te dwie metryki pomagają ujawnić, czy ekspansja cenowa jest wspierana przez nowe napływy kapitału, czy też sieć wchodzi w fazę, w której dystrybucja staje się bardziej dominująca.
W okresach silnej hossy, wzrost wartości rynkowej zazwyczaj prowadzi do wzrostu wartości zrealizowanej. Odzwierciedla to rynek, na którym spekulacyjny popyt popycha cenę Bitcoina wyżej niż łączny koszt bazowy monet posiadanych w sieci. W takich warunkach nabywcy aktywnie absorbują podaż i napędzają ekspansję wyceny.
Jednakże, dane z ostatnich dni pokazują, że ta relacja zaczyna się odwracać. Różnica między wzrostem wartości rynkowej a wzrostem wartości zrealizowanej przeszła w negatywne terytorium, podczas gdy długoterminowy trend 365-dniowy również pokazuje, że wzrost wartości rynkowej spada poniżej tempa ekspansji wartości zrealizowanej. Razem te sygnały wskazują, że zrealizowana wartość monet poruszających się w sieci rośnie obecnie szybciej niż ogólna wycena rynku Bitcoina.
Ten rodzaj dywergencji często pojawia się, gdy wzrasta aktywność związana z realizacją zysków, a monety zaczynają się redystrybuować w sieci. Zamiast silnego spekulacyjnego popytu szybko podnoszącego ceny, rynek wchodzi w fazę, w której momentum cenowe zwalnia, podczas gdy kapitał w sieci nadal dostosowuje się w górę.
Z szerszej perspektywy cyklu, ta zmiana niekoniecznie sygnalizuje natychmiastowy szczyt rynku. Zamiast tego sugeruje, że Bitcoin może przechodzić w fazę, w której dodatkowy popyt jest potrzebny do utrzymania silnej dynamiki wzrostu. Jeśli wzrost wartości rynkowej zdoła się odbić w porównaniu do wzrostu wartości zrealizowanej, wskazywałoby to na odnowioną siłę. W przeciwnym razie, obecna struktura może odzwierciedlać rynek stopniowo absorbujący zwiększoną presję sprzedaży.
Napisane przez CryptoZeno