BREAKING: Blackrock to menedżer aktywów o wartości 10 bilionów dolarów, może borykać się z kryzysem płynności w swoim funduszu kredytów prywatnych.

BlackRock ograniczył wypłaty z funduszu pożyczkowego HPS o wartości 26 miliardów dolarów po tym, jak inwestorzy zażądali 1,2 miliarda dolarów, co odpowiada 9,3% aktywów funduszu.

Fundusz wypłacił 620 milionów dolarów, ale gdy osiągnął swój limit wykupu kwartalnego wynoszący 5%, pozostałe żądania zostały zablokowane.

Jest to znane jako brama wykupu.

Prywatne fundusze kredytowe udzielają pożyczek bezpośrednio firmom, które często nie mają dostępu do finansowania bankowego.

Te pożyczki zazwyczaj płacą 8%-12% odsetek, ale zazwyczaj trwają 3-7 lat i nie są notowane na rynkach publicznych.

To tworzy strukturalne niedopasowanie między wypłatami inwestorów a długoterminowymi pożyczkami korporacyjnymi.

Teraz kredyt prywatny stał się głównym źródłem finansowania dla firm. A rynek wzrósł do około 3 bilionów dolarów, zastępując pożyczki bankowe po kryzysie finansowym w 2008 roku.

Ale cykl kredytowy teraz boryka się z nowymi naciskami.

Rynek pracy zaczyna słabnąć, zwolnienia rosną w kilku sektorach, a wydatki konsumenckie spowalniają.

Gdy zatrudnienie słabnie, przychody korporacyjne również mają tendencję do spowolnienia. Firmy, które polegają na pożyczonych pieniądzach, stają w obliczu wyższego ryzyka braku płatności na tych pożyczkach.

Jeśli ryzyko spłaty wzrasta, inwestorzy zaczynają wyciągać pieniądze z funduszy kredytowych.

To dokładnie to, co zaobserwowaliśmy w przypadku Blue Owl, a teraz BlackRock.

Pytanie nie dotyczy już tylko jednego funduszu ograniczającego wypłaty. Prawdziwe pytanie brzmi, czy te wydarzenia są wczesnymi sygnałami, że warunki kredytowe zaostrzają się na rynku pożyczek prywatnych.

Ponieważ jeśli firmy zaczną mieć trudności z obsługą zadłużenia, podczas gdy inwestorzy będą próbowali wycofać kapitał w tym samym czasie, stres nie pozostanie ograniczony do kilku funduszy.

Rozprzestrzeni się przez cały system kredytowy.