NAJWAŻNIEJSZY WYKRES NA TERAZ TO NIE ROPA ANI KRYPTOWALUTY — TO OBLIGACJE

Coś niezwykłego dzieje się na globalnych rynkach obligacji.

Wzrost rentowności obligacji rządowych na całym świecie dzieje się jednocześnie.

U.S. 10Y → 4.128%

U.S. 30Y → 4.760%

Niemcy 10Y → 2.791%

Francja 10Y → 3.408%

Japonia 10Y → 2.149%

Australia 10Y → 4.811%

Hiszpania 2Y → 2.333%

Różne gospodarki.

Różne banki centralne.

Jednak rentowności rosną razem.

Dlaczego rynki obligacji mają większe znaczenie niż akcje

Gdy rentowności rosną, pożyczanie staje się droższe w całej gospodarce.

Wyższe rentowności rządowe oznaczają:

• Rządy płacą więcej odsetek od długu

• Stawki hipoteczne rosną

• Koszty pożyczek korporacyjnych wzrastają

• Wyceny akcji są pod presją

Obligacje są fundamentem systemu finansowego.

Wszystko inne jest od nich wyceniane.

Prawdziwy sygnał

Gdy rentowności rosną w jednym kraju, to normalne.

Gdy rosną wszędzie w tym samym czasie, rynki przelicza globalne ryzyko.

Może się tak zdarzyć, gdy inwestorzy martwią się o:

• Wyższą inflację

• Większe deficyty budżetowe

• Zwiększone wydatki geopolityczne

• Zaostrzenie globalnej płynności

Dlaczego poziomy zadłużenia czynią to wrażliwym

Wiele dużych gospodarek ma niezwykle wysokie obciążenia długiem.

Na przykład, USA mają ponad 36 bilionów dolarów długu federalnego.

Nawet małe wzrosty kosztów pożyczek mogą przełożyć się na znacznie większe płatności odsetkowe z czasem.

Dlatego rynki obligacji są tak uważnie obserwowane.

Ważny kontekst

Zmienność obligacji nie oznacza automatycznie kryzysu finansowego.

Rentowności mogą rosnąć po prostu dlatego, że rynki oczekują silniejszego wzrostu, utrzymującej się inflacji lub mniejszej liczby cięć stóp procentowych.

Ale gdy wiele krajów porusza się razem, sygnalizuje to, że inwestorzy ponownie oceniają globalne warunki finansowe.

I dlatego rynek obligacji często porusza się przed wszystkim innym.